Euro face à la livre hongkongaise à son niveau le plus bas historique, maîtrisez 3 points clés pour interpréter la tendance du taux de change sur 20 ans

O euro, a segunda maior moeda de reserva do mundo, tem registado inúmeros altos e baixos nos ciclos económicos desde a sua circulação oficial em 2002. Especialmente quando atingiu recentemente um mínimo histórico, muitos investidores em Taiwan, Hong Kong e Macau começaram a reavaliar o valor do euro face ao dólar de Hong Kong. Este artigo irá traçar os principais pontos de viragem dos últimos 20 anos, analisar por que razão o euro caiu do pico para o fundo e fornecer referência para as perspetivas de investimento para os próximos cinco anos.

Do máximo histórico ao mínimo: três voltas na taxa de câmbio EUR/HKD a 20 anos

Revê o antigo e aprende o novo. Para compreender a essência do euro, é preciso começar pelos mercados passados. Vamos analisar os três pontos temporais mais críticos dos últimos 20 anos.

Julho de 2008: O euro atinge um máximo histórico de 1,6038

Em julho de 2008, o euro atingiu um máximo histórico de 1,6038 face ao dólar norte-americano e depois atingiu o pico e desceu. Durante este período, a taxa de câmbio do euro em relação ao dólar de Hong Kong também se encontrava numa faixa elevada.

Este é o auge da crise dos empréstimos subprime nos EUA (também conhecida como tsunami financeiro). A crise teve um efeito dominó no sistema financeiro europeu:

O sistema bancário está sob pressão —— Grandes bancos multinacionais sofreram enormes perdas devido à exposição a produtos hipotecários subprime, e os seus ativos depreciaram-se significativamente. Embora a crise tenha tido origem nos EUA, a rede global de bancos europeus permitiu que o risco se espalhasse rapidamente para a Europa, minando a estabilidade do sistema bancário europeu e arrastando para baixo o par EUR/HKD.

O mercado de crédito está congelado —— Após o colapso do Lehman Brothers, as preocupações do mercado sobre o risco de contraparte dominaram os mercados financeiros. Os bancos deixaram de conceder créditos, dificultando o acesso de empresas e consumidores ao crédito, e o crescimento económico foi dificultado.

A economia está em recessão —— O investimento e o consumo colapsaram, muitos países da zona euro recuaram e o desemprego aumentou. A confiança dos investidores tem sido frustrada e um grande número de fundos de refúgio regressou aos Estados Unidos, o que também pressionou a depreciação do euro face ao dólar de Hong Kong.

Seguiu-se uma crise financeira — Os governos introduziram pacotes de estímulo económico, levando a um aumento acentuado dos défices orçamentais e dos saldos da dívida pública. Estes problemas fiscais evoluíram eventualmente para a posterior crise da dívida europeia.

Porque é que o euro recuperou do fundo em relação ao dólar de Hong Kong na última década e atingiu um novo mínimo?

Janeiro de 2017: Oportunidade de ressalto após o mínimo de 1,034

Em janeiro de 2017, após quase nove anos de declínio, o euro caiu para um mínimo histórico de 1,034 face ao dólar e depois começou a recuperar. O EUR/HKD também abriu uma oportunidade de recuperação durante este período.

Esta reviravolta deve-se principalmente a quatro fatores:

A política monetária está a começar a entrar em vigor —— O BCE implementou taxas de juro negativas e afrouxamento quantitativo durante muito tempo, com liquidez suficiente e estabilidade económica gradual.

Os dados económicos melhoraram significativamente - A taxa de desemprego da zona euro caiu com sucesso abaixo dos 10% no final de 2016, e o índice de gestores de compras (PMI) da indústria transformadora ultrapassou os 55, sinalizando um crescimento económico acelerado. Estes dados reforçam a confiança dos investidores nas perspetivas da Zona Euro.

O ambiente político é relativamente favorável —— Em 2017, o Reino Unido e a UE lançaram negociações sobre o Brexit, e ambos os lados expressaram inicialmente o desejo de chegar a um acordo. Esta expectativa otimista aliviou as preocupações do mercado quanto à estabilidade da UE. Entretanto, as eleições iminentes em França e Alemanha, com o mercado a esperar que governos pró-europeus cheguem ao poder, aumentaram ainda mais a confiança no euro.

A incerteza política dos EUA está a aumentar —— A tomada de posse de Trump em janeiro de 2017 trouxe consigo grandes variáveis na política dos EUA. Como resultado, alguns dos fundos fluíram para o ativo em euro, que é considerado relativamente seguro.

O euro está fortemente sobrevalorizado - O euro caiu mais de 35% em relação aos máximos de 2008. Com a resolução da crise da dívida europeia e a digestão das expectativas de afrouxamento quantitativo, o euro pode ser descrito como pessimista, lançando as bases para uma recuperação.

Fevereiro de 2018 a 2022: A recuperação foi bloqueada para mínimos históricos

Em fevereiro de 2018, o EUR/USD subiu para 1,2556, o nível mais alto desde maio de 2015. No entanto, este pico tornou-se o topo. Nos quatro anos seguintes, o EUR/HKD registou um longo ciclo descendente, caindo finalmente para um mínimo histórico de 0,9536 em setembro de 2022, marcando o seu nível mais baixo em 20 anos.

Os principais fatores negativos incluem:

Mudança na política monetária dos EUA - A Reserva Federal dos EUA iniciou o seu ciclo de subida das taxas de juro em março de 2018, o que fortaleceu o índice do dólar americano, exercendo pressão sustentada tanto sobre o euro como sobre o dólar de Hong Kong.

Crescimento económico da zona euro abranda —— O crescimento do PIB da zona euro atingiu o pico de 3,1% no quarto trimestre de 2017, e o PMI da indústria transformadora também continuou a cair de um máximo de 60, indicando uma diminuição do dinamismo económico.

Os riscos geopolíticos estão a intensificar-se —— Turbulência política em Itália em 2018 e o início da guerra Rússia-Ucrânia em 2022. Estes eventos desencadearam aversão ao risco global, com os investidores a tenderem a manter o dólar americano em vez do euro, e o euro caiu face ao dólar de Hong Kong.

Cinco fatores-chave que impulsionam o EUR/HKD

Choque dos preços da energia

Após o início da guerra Rússia-Ucrânia, o fornecimento de petróleo e gás russo foi bloqueado. Como grande importador, os preços da energia atingiram máximos históricos na primeira metade de 2022. Isto elevou diretamente a inflação na zona do euro, onde a elevada inflação enfraqueceu o poder de compra dos consumidores e causou um duro golpe ao crescimento económico.

Com o ajuste gradual das cadeias de abastecimento globais, os preços da energia começaram a cair na segunda metade de 2022. As pressões sobre os custos das empresas abrandaram, os receios de recessão diminuíram e o EUR/HKD recuperou dos mínimos de setembro.

ECB muda para apertar

Sob pressões inflacionistas, o Banco Central Europeu aumentou as taxas de juro consecutivamente em julho e setembro de 2022, pondo fim oficialmente à era de oito anos de taxas de juro negativas. Esta mudança representa um ajuste significativo na posição da política monetária e tem apoiado o euro. Taxas de juro mais elevadas em euros tornam a posse mais atrativa em relação aos ativos em euros, ajudando a estabilizar o euro face ao dólar de Hong Kong.

Sentimento global de risco

Nos primeiros dias da guerra Rússia-Ucrânia, a aversão ao risco de mercado era elevada, e os investidores tendiam a comprar moedas tradicionais de refúgio, como o dólar americano e o franco suíço. No entanto, como a situação é relativamente estável e a guerra não se agrava mais, a aversão ao risco está a desaparecer gradualmente, o que permite que o euro recupere.

Ciclos de longo prazo do índice do dólar americano

O ciclo de aumento das taxas de juro do Federal Reserve dos EUA começou em 2022, fazendo com que o índice do dólar americano subisse acentuadamente em 2022-2023. No entanto, segundo leis históricas, o início de cada ronda do ciclo de cortes das taxas de juro nos EUA frequentemente conduz a uma queda significativa do índice do dólar americano em 3-5 anos. Este ciclo de longo prazo tem um efeito positivo no EUR/HKD.

Fundamentos Económicos da Zona Euro

A contínua queda do desemprego é um sinal positivo para a Zona Euro. No entanto, nos últimos anos, problemas como a taxa de crescimento económico quase nula na zona euro, a estrutura industrial envelhecida e a normalização dos riscos geopolíticos não foram resolvidos. O PMI manufatureiro da Zona Euro caiu abaixo dos 45 em 2025, refletindo que a perspetiva económica de curto prazo continua pessimista.

2026-2031: Perspetiva de investimento EUR/HKD

Incerteza sobre o crescimento económico

O crescimento económico da zona euro enfrenta múltiplos desafios. Embora a taxa de desemprego tenha melhorado, problemas estruturais como o crescimento próximo de zero do PIB, a diminuição da competitividade industrial e o envelhecimento da população não foram fundamentalmente resolvidos. As situações geopolíticas tornaram-se frequentes e normais, continuando a minar a confiança dos investidores internacionais na Europa. Estes fatores determinam que o EUR/HKD poderá enfrentar um impulso ascendente limitado a médio prazo.

Espaço de política do BCE

Comparado com os ajustes agressivos de política do Federal Reserve dos EUA, o BCE é cauteloso no seu ciclo de cortes de taxas de juro. No final de 2024, os Estados Unidos começaram a libertar pombas para sinalizar o início do ciclo de cortes das taxas de juro, e o Banco Central Europeu mantém-se cauteloso quanto ao fim do ciclo de subidas das taxas. Esta divergência de política irá apoiar o dólar americano a curto prazo.

No entanto, a médio e longo prazo, se a Reserva Federal dos EUA cortar ainda mais as taxas de juro drasticamente em 2026-2027, o índice do dólar americano deverá registar uma queda significativa dentro de 3-5 anos, o que será bom para o EUR/HKD disfarçado. A atratividade relativa das taxas de juro mais elevadas do euro também pode ser mantida, atuando como um fator de apoio para o euro.

Expectativas de recuperação económica global

Se o crescimento económico global é forte ou não determina diretamente a procura por produtos manufatureiros europeus. Se a economia global mantiver uma taxa de crescimento estável nos próximos anos, as exportações europeias beneficiarão, o que por sua vez promoverá a valorização do euro. Pelo contrário, se a economia global entrar em recessão, os fundos acelerarão o retorno dos fundos aos Estados Unidos, e o euro face ao dólar de Hong Kong poderá voltar a estar sob pressão.

Conclusão do investimento: O EUR/HKD poderá ainda enfrentar alguma pressão na primeira metade de 2026, mas se a economia dos EUA fizer uma aterragem suave e começar a cortar as taxas de juro, e não houver uma grande crise financeira, é provável que o euro comece a retomar a sua tendência ascendente na segunda metade de 2026 e continue a fortalecer-se antes de o BCE cortar drasticamente as taxas de juro. Por outro lado, se eclodir uma nova crise geopolítica, o dólar americano poderá voltar a fortalecer-se, suportando o euro face ao dólar de Hong Kong.

As quatro principais ferramentas para os investidores taiwaneses investirem em EUR/HKD

Ferramenta 1: Através de uma conta bancária forex

Os investidores podem abrir contas cambiais em bancos comerciais taiwaneses ou bancos internacionais para comprar e vender euros. A vantagem é que é seguro e fiável, mas a desvantagem é que a flexibilidade de negociação é limitada, e normalmente só é possível comprar a longo prazo, sendo difícil vender a descoberto. Os limites de financiamento também podem ser limitados.

Ferramenta 2: Corretor Internacional de Forex (Plataforma CFD)

Esta é a escolha preferida para pequenos investidores e traders de curto prazo. As plataformas de CFD permitem negociação bidirecional com alavancagem, tanto long como short em EURUSD. Os custos de negociação são relativamente baixos, tornando-o adequado para investidores que operam frequentemente. As plataformas normalmente fornecem ferramentas completas de análise técnica e dados de mercado em tempo real.

Ferramenta 3: Serviços de câmbio de empresas de valores mobiliários

Certas empresas de valores mobiliários taiwanesas também oferecem serviços de negociação de câmbio, permitindo aos investidores comprar e vender euros nas suas plataformas designadas. Esta abordagem combina a segurança de um banco com a flexibilidade de uma bolsa, tornando-a adequada para investidores que procuram negociar num ambiente familiar.

Ferramenta 4: Mercado de futuros

Os investidores podem abrir contas em bolsas de futuros para negociar futuros de câmbio. O mercado de futuros oferece contratos padronizados, alta liquidez e mecanismos transparentes de descoberta de preços. Este método é adequado para investidores com alguma experiência em trading.

Aproveitar oportunidades de mercado e implementar EUR/HKD

Com base na análise acima, a tendência do EUR/HKD durante 2026-2031 dependerá de três variáveis fundamentais: a mudança na política monetária dos EUA, o impulso do crescimento económico global e a estabilidade geopolítica da Europa.

A curto prazo(No primeiro semestre de 2026), o euro poderá continuar a enfraquecer face ao dólar de Hong Kong, mas uma vez que os EUA iniciem um claro ciclo de corte das taxas de juro, a taxa de câmbio terá a hipótese de recuperar a sua tendência ascendente até que o Banco Central Europeu também reduza drasticamente as taxas.

A médio e longo prazoSe não houver uma grande crise financeira ou um evento geopolítico de cisne negro nos próximos cinco anos, as perspetivas de investimento para o EUR/HKD são relativamente otimistas. A chave é que os investidores devem prestar muita atenção aos dados económicos, aos desenvolvimentos da política dos bancos centrais e às notícias geopolíticas nos EUA e na Zona Euro para ajustarem as suas estratégias de investimento de forma atempada.

Três passos simples para iniciar a sua jornada de investimento em euros:

1. Inscreva-se – Preencher a informação e submeter a candidatura
2. Depósito - Escolher o método de depósito que lhe convém
3. Comércio —— Explorar oportunidades de negociação contra o euro contra o dólar de Hong Kong e implementar de forma flexível

Para investidores em Taiwan, Hong Kong e Macau, o EUR/HKD em níveis historicamente baixos é uma oportunidade para reavaliar o valor dos ativos europeus. A compreensão da análise fundamental e da confirmação técnica deverá gerar retornos de investimento nas futuras flutuações da taxa de câmbio.