15 مليار دولار تسوية هل هي "وقود للمضاربين" أم "تحذير من المخاطر"؟

يبدو أن التسوية وكأنها كارثة، لكنها في الواقع أشبه بالوقود. حجم الانهيار المحتمل الذي يتجاوز 15 مليار دولار يعني أن السوق مكدس بـ"براميل البارود". فقط بمجرد أن تقع شرارة (اختراق)، قد يُجبر السعر على الارتفاع — حيث يعوض المضاربون على الهبوط مراكزهم، مما يخلق طلب شراء، ويُضغط على السيولة على المدى القصير، وكأن السوق يُسحب على زناد.
لكن لا تنسَ، الوقود يُحترق بسرعة، ويبرد بسرعة أيضًا. إذا لم يتبع الاختراق تدفق حقيقي في السوق الفوري، وكان السوق العقود فقط هو الذي يرفع السعر، فإن الانخفاض بعد الارتفاع سيكون سريعًا أيضًا. أثبت التاريخ مرارًا وتكرارًا أن الارتفاعات المدفوعة فقط بالتسويات غالبًا ما تكون قوية وسريعة الانحدار.
من ناحية هيكل السوق، إذا زاد حجم العقود الآجلة والأوراق المالية غير المغطاة بشكل متزامن، فهذا يدل على ارتفاع معنويات المشاركين؛ وإذا لم يزد حجم التداول بشكل فعال، فربما يكون مجرد "ضغط عاطفي". عادةً، لا يندفع المال الذكي في أوقات الذروة، بل يخطط ببطء عندما تهدأ العواطف.
بروح الدعابة، التسوية تشبه "خطة إنقاص الوزن التلقائية" للسوق: من يرفع الرافعة المالية كثيرًا يُخفض وزنه، ومن لديه مراكز صحية يواصل الركض. بالنسبة للمستثمرين العاديين، بدلاً من الحلم بأن يكونوا "مستفيدين من التسوية"، من الأفضل تجنب أن يكونوا "مواد للتسوية".
لذا، السؤال ليس "هل سيرتفع السعر"، بل "هل ستتمكن من الثبات بعد الارتفاع".#比特币反弹