Reacção em cadeia da queda das criptomoedas: sinal de subida de juros do Banco do Japão desencadeia crise de liquidez global

Recentemente, o mercado de criptomoedas passou por uma forte correção, impulsionada por fatores que superaram as expectativas do mercado. Com o apoio da política de redução de taxas do Federal Reserve, o Bitcoin e o Ethereum ainda não conseguiram escapar da turbulência, cuja verdadeira origem aponta para a mudança na política monetária do Banco do Japão.

Queda rápida do mercado de criptomoedas, múltiplos fatores atuando

Voltando ao início de dezembro, todas as criptomoedas enfrentaram pressão. O Bitcoin caiu até 5% durante o dia, ultrapassando rapidamente a marca de 90.000 dólares, atingindo um mínimo de 85.689 dólares. O Ethereum também caiu, com uma queda de 5,9%, rompendo o suporte de 3.000 dólares. Outras criptomoedas sofreram perdas ainda maiores, com ZEC caindo 15,51%, HYPE e DOGE caindo respectivamente 9,84% e 6,2%.

De acordo com dados do Coinglass, cerca de 180.000 traders tiveram posições de margem forçada no mesmo dia, com perdas acumuladas de 537 milhões de dólares. Essa onda de liquidações em grande escala reflete uma rápida reversão do sentimento do mercado e expõe a vulnerabilidade do mercado de criptomoedas em momentos de escassez de liquidez.

Expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão aumenta, risco de liquidez surge

À primeira vista, a postura acomodatícia do Federal Reserve deveria beneficiar o mercado de criptomoedas, mas o verdadeiro ponto de virada ocorreu com os sinais de política do Banco do Japão. O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, anunciou que o banco irá ponderar os prós e contras de um aumento de juros na próxima reunião de política — esse é o sinal mais forte até agora de expectativa de alta de juros no mercado.

Os operadores reagiram rapidamente. Segundo a precificação dos swaps de índice overnight (OIS), a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas em dezembro subiu para 76%, contra 58% do dia anterior, um aumento de mais de 18 pontos percentuais. Estimativas indicam que a probabilidade de aumentos de juros até janeiro do próximo ano chega a 94%.

Essa mudança impactou imediatamente o mercado cambial e de títulos. A taxa de rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos subiu para 1,877% durante o pregão, enquanto o dólar frente ao iene caiu rapidamente para 155,37, com uma queda significativa. As ações japonesas perderam o nível de 50.000 pontos, com o índice Nikkei 225 fechando em queda de 1,89%, encerrando uma sequência de quatro dias de alta.

Flutuações nos rendimentos dos títulos dos EUA movimentam fluxo de capital

O ponto central é que a expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão inevitavelmente desencadeará uma série de reações em cadeia. Com a valorização do iene, o capital estrangeiro deve acelerar o retorno ao Japão. A ação do banco central elevará os rendimentos dos títulos japoneses, o que por sua vez reduzirá seus preços. As instituições financeiras japonesas enfrentarão um dilema: para reduzir os rendimentos domésticos e estabilizar o mercado de títulos, podem ser forçadas a vender títulos americanos e comprar títulos japoneses.

Esse processo envia um sinal importante: a liquidez global está passando por uma reconfiguração. Como ativos de risco, as criptomoedas tendem a ser as primeiras a sofrer com a saída de capital. A forte queda do Bitcoin e do Ethereum reflete, na prática, uma estratégia defensiva dos investidores globais diante do risco de liquidez.

Suporte técnico firme no fundo, recuperação aguardada

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do Bitcoin mostra que, embora tenha rompido a barreira psicológica de 90.000 dólares, ainda está dentro de um ciclo de recuperação. A zona de suporte entre 85.000 e 86.000 dólares ainda precisa ser confirmada. Se essa região conseguir segurar a queda, o Bitcoin ainda pode desafiar novamente a marca de 90.000 dólares, chegando até 95.000 dólares.

Otimisticamente, com a digestão gradual das expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão e a revisão das expectativas de mercado, o impacto da risco de liquidez no mercado de criptomoedas deve diminuir progressivamente. Assim que a trajetória de política do Banco do Japão se tornar mais clara, a expectativa de fluxo de capital estrangeiro se estabilizará, e a transferência de recursos entre títulos dos EUA e do Japão também atingirá um equilíbrio. Nesse cenário, o mercado de criptomoedas poderá se recuperar gradualmente da escassez de liquidez, mantendo potencial de alta.

Nota: Até o final de fevereiro de 2026, o Bitcoin se recuperou da mínima anterior para cerca de 65.840 dólares, uma alta de mais de 23%. O Ethereum também se recuperou para aproximadamente 1.920 dólares. Isso confirma que, após a revisão das expectativas de risco de liquidez, o mercado de criptomoedas mostra sinais de recuperação.