銀河証券：推理算力リソースの拡大が急務、算力業界は依然として高い景気循環の最中

銀河証券のレポートによると、春節期間中に国内通信業界は全面的に発展し、5G-A、衛星インターネット、6Gおよび光通信業界は休暇の影響を比較的受けにくい状況です。アプリケーション側のAIインテリジェントエージェント関連企業、例えば智谱の計算能力パートナー探しや、豆包の2月16日にビデオ通話機能を一時停止した事例などは、計算能力不足の現状を示しています。AIの継続的な発展は計算能力規模の拡大を促進しています。海外の関連ニュースは主にデータセンターの建設やGPU-XPUの開発路線に集中しており、英偉達（NVIDIA）は現在業界のリーダーとしての地位を堅持し、Groqの技術ライセンスを買収することで推論ハードウェア市場でのシェア拡大を進めています。市場は春節前に通信業界に対して一般的な懸念を抱いていましたが、中国の光通信関連企業の第一四半期の再開・復旧のペースや、計算能力業界の2027年の資本支出やCPOの実現ペースなどが懸念材料です。春節期間中の計算能力アプリケーションの発展や、春節前の海外クラウド事業者の2026年の資本支出計画および光通信産業チェーンの受注状況を踏まえると、計算能力業界は依然として高景気サイクルにあり、中国の光通信産業チェーンは春節期間中も積極的に再開・復旧を進めており、休暇による短期的な受注実現度への影響は小さいと予想されます。METAと英偉達（NVIDIA）の協力はCPOの普及を加速させる見込みです。（人民財訊）