Investment AB Latour (IVTBF) Résultats du T4 2025 - Points Clés de la Conférence sur les Résultats : Rentabilité Record dans un Contexte Difficile …

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Jeu, 12 février 2026 à 00:02 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

IVTBF

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**Valeur Nette d'Actif :** Augmentation de 2,4 % ajustée pour les dividendes, atteignant 216 SEK par action.

**Prix de l'Action :** Fin décembre à 225 SEK, une prime de 4 % par rapport à la valeur nette d'actif.

**Dette Nette :** Diminuée de 16,8 milliards SEK à 15 milliards SEK.

**Proposition de Dividende :** Augmentée à 5,10 SEK par action, soit une hausse de 10,9 %.

**Croissance des Commandes :** +7 % au T4, avec 8 % de croissance organique.

**Croissance du Chiffre d'Affaires :** +6 % au T4, avec 5 % de croissance organique.

**Marge d'Exploitation :** Record de 15 % pour le trimestre.

**Résultat d'Exploitation Ajusté :** 3,9 milliards SEK pour l'année, en hausse par rapport à 3,8 milliards SEK.

**Marge EBIT :** 14 % pour l'année, contre 14,6 % l'année précédente.

**Flux de Trésorerie :** Flux positif supérieur à 3,7 milliards SEK.

**Acquisitions :** Sept acquisitions réalisées, ajoutant 1,8 milliard SEK de revenus annuels.

**Groupe Bemsiq :** Croissance organique de 12 % du chiffre d'affaires, marge opérationnelle de 18,4 %.

**Caljan :** Croissance organique de 38 % du chiffre d'affaires, marge opérationnelle de 23,9 %.

**Groupe Hultafors :** Baisse organique de 4 % du chiffre d'affaires, marge opérationnelle de 16,8 %.

**Innovalift :** Croissance de 37 % du chiffre d'affaires, marge opérationnelle de 13,8 %.

**Groupe Nord-Lock :** Croissance organique de 10 % du chiffre d'affaires, marge opérationnelle de 25,5 %.

**Swegon :** Croissance organique de 4 % du chiffre d'affaires, marge opérationnelle de 11,4 %.

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Date de publication : 11 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

Points Positifs

Investment AB Latour (IVTBF) a enregistré des résultats trimestriels records avec une rentabilité améliorée malgré un contexte économique difficile.

La société a connu une croissance organique des commandes tant au T4 qu'en année complète, indiquant une demande sous-jacente positive.

L'activité d'acquisition a été soutenue, avec sept acquisitions en 2025, ajoutant 1,8 milliard SEK de revenus annuels.

Le Conseil d'Administration a proposé une augmentation du dividende à 5,10 SEK par action, soit une hausse de 10,9 %, reflétant une forte progression des bénéfices.

La forte génération de flux de trésorerie a permis de réduire la dette nette consolidée de 16,8 milliards SEK à 15 milliards SEK, offrant une marge de manœuvre pour de futures acquisitions.

Points Négatifs

La valeur nette d'actif n'a augmenté que de 2,4 %, ajustée pour les dividendes, sous-performant par rapport à l'augmentation de 12,7 % du SIXRX.

Certaines participations du portefeuille d'investissement ont affiché une performance boursière plus faible, impactant la valorisation globale.

Le secteur de la construction reste faible, affectant des entreprises comme Hultafors, confrontées à des conditions de marché difficiles.

Les vents contraires liés aux devises et diverses initiatives de croissance ont pesé sur les marges d'exploitation, avec une légère baisse de 14,6 % à 14 % d'une année sur l'autre.

L'instabilité géopolitique continue d'influencer les marchés, avec des impacts variables selon l'exposition du marché et la présence géographique.

 






Suite de l'histoire  

Points Clés de la Session Q & R

Q : Pouvez-vous nous aider à comprendre l’impact des fluctuations de devises et des volumes négatifs sur la marge de Hultafors, et dans quelle mesure cela est dû à des investissements stratégiques de croissance ? R : Johan Hjertonsson, PDG : Globalement, les opérations industrielles ont subi un vent contraire d’environ 3 % sur le chiffre d’affaires et l’EBIT, ce qui représente moins d’un milliard SEK sur le chiffre d’affaires et 120-130 millions SEK sur l’EBIT. Mikael Albrektsson, CFO : Le facteur le plus important pour Hultafors est le volume. Nous sommes confiants qu’à mesure que le volume reviendra, la marge EBIT s’alignera avec nos attentes.

Q : La marge EBIT de plus de 20 % pour Caljan est-elle soutenable si les conditions de marché actuelles persistent ? R : Johan Hjertonsson, PDG : L’activité de Caljan est orientée projets et expose à d’importants investissements en CapEx. La pandémie a causé des fluctuations, mais l’année dernière a été plus normalisée. Caljan devrait fonctionner avec une marge EBIT supérieure à 20 % sur une période prolongée dans des conditions stables.

Q : Des actions notables sont-elles en cours chez Swegon pour améliorer les marges ou réduire les coûts ? R : Johan Hjertonsson, PDG : Nous optimisons les coûts et avons constaté une forte croissance, ce qui indique un retournement du marché au T4. Swegon est bien positionné dans l’efficacité énergétique et le climat intérieur, ce qui soutient l’amélioration des marges. Mikael Albrektsson, CFO : La demande pour des produits avancés de qualité de l’air intérieur, offrant de bonnes marges, est en augmentation.

Q : Quels critères déterminent le moment de céder une activité au sein de Latour Industries ? R : Johan Hjertonsson, PDG : Nous avons les mêmes attentes pour Latour Industries que pour d’autres sociétés, mais nous pouvons prendre plus de risques lors de l’entrée dans de nouveaux segments. La cession intervient lorsque nous ne pouvons pas ajouter de valeur ou si le segment ne correspond pas à long terme. Tina Hultkvist, PDG de Latour Industries : Nous nous concentrons sur le potentiel et pouvons faire preuve de plus de patience dans le développement des entreprises au sein de Latour Industries.

Q : Y a-t-il des secteurs ou des mégatendances qui vous intéressent mais qui ne sont pas encore dans votre portefeuille ? R : Tina Hultkvist, PDG de Latour Industries : Nous explorons en permanence de nouveaux secteurs selon les critères d’investissement de Latour. Johan Hjertonsson, PDG : L’acquisition récente d’Alstor dans le secteur forestier illustre notre volonté d’entrer dans un secteur mondialement intéressant avec un potentiel à long terme.

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

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