HSBC « Paroles contraires au marché » : le logiciel va engloutir l'IA, c'est le bon moment pour acheter à bas prix

L’IA peut-elle révolutionner le SaaS ? La réponse de HSBC est tout le contraire.

Selon Chasing Wind Trading, le 24 février, le responsable de la recherche technologique de HSBC aux États-Unis, Stephen Bersey, et son équipe ont publié un rapport intitulé « Le logiciel va dévorer l’IA » (Software Will Eat AI), lançant une déclaration contraire à la tendance du marché.

Dans un contexte où la « disruption et la panique autour de l’IA » se répandent, HSBC indique clairement que le logiciel ne disparaîtra pas, bien au contraire, il constitue la voie clé pour les plus grandes entreprises mondiales afin d’utiliser l’IA de manière contrôlée.

HSBC résume cette position avec une phrase à forte connotation contrastée : « Le matériel/les semi-conducteurs sont déjà assez puissants, mais le logiciel sera encore meilleur. » La logique est la suivante : ce dont les entreprises ont réellement besoin, ce ne sont pas des « modèles parlants », mais des systèmes contrôlables, auditable et reproductibles, ce qui est précisément la force des plateformes logicielles.

• Les logiciels d’entreprise ne seront pas menacés par l’IA, au contraire, l’IA sera intégrée dans les plateformes logicielles.
• Les fournisseurs de logiciels d’entreprise ont déjà accompli des tâches lourdes telles que la conception, la programmation intuitive et les tests d’agents intégrés.
• La valorisation du secteur logiciel est à son plus bas historique, ce secteur est prêt à connaître une expansion massive.

Les défauts inhérents aux grands modèles et les barrières d’entreprise

La principale inquiétude actuelle est que l’IA écrive elle-même du code (Vibe-coding), ce qui pourrait considérablement réduire la barrière à l’entrée pour le développement logiciel, permettant aux startups de renverser facilement les géants du SaaS existants.

HSBC réfute fermement cette idée. Le rapport souligne que, d’un point de vue technique, les modèles d’IA fondamentaux présentent des « défauts inhérents ». L’IA est intrinsèquement non déterministe, ce qui signifie qu’elle peut donner des réponses différentes ou faire des erreurs face à un même problème.

Ce problème est critique dans les applications d’entreprise. « Le monde entier est habitué à des plateformes logicielles réplicables, auditable et sans erreur dans ses opérations quotidiennes, mais les modèles fondamentaux ne possèdent pas ces qualités. » HSBC insiste sur le fait qu’il est irréaliste d’attendre d’un modèle d’IA qu’il réalise une « migration ou substitution totale » pour des plateformes d’entreprise à haute fidélité.

De plus, les logiciels d’entreprise ont évolué sur plusieurs décennies pour atteindre des niveaux très élevés de débit et de fiabilité. Ils contiennent une quantité massive de propriété intellectuelle (PI) privée et critique, que l’IA ne peut pas entraîner sur Internet public. HSBC déclare franchement : « Si vous ne savez pas ce que vous codez, la programmation par perception (Vibe-coding) est presque inutile. »

C’est comme si une société pharmaceutique ne concevait pas de puces ou ne fondait pas d’acier pour sa propre utilisation. Les entreprises ont abandonné, il y a des dizaines d’années, l’écriture de leurs systèmes IT centraux, car cela va à l’encontre des principes économiques fondamentaux.

Elles ont rapidement compris que développer et maintenir ces systèmes en interne, avec du personnel dédié, est très coûteux ; dépenser des milliards pour créer de vastes plateformes, tout en ne les utilisant que pour un seul cas d’usage, est extrêmement peu rentable. À l’inverse, acheter auprès de fournisseurs de logiciels spécialisés dans le développement, la maintenance et la gestion du personnel est beaucoup plus économique, car ces coûts sont répartis sur des milliers de clients.

Qui écrit le meilleur logiciel d’IA ? Ce sont les géants traditionnels du logiciel

Puisque les startups et les fournisseurs de grands modèles manquent d’expérience dans la construction d’architectures complexes « d’entreprise », qui est le mieux placé pour utiliser l’IA afin de générer de meilleurs logiciels ?

HSBC donne une réponse très claire : « Bien sûr, ce sont les fournisseurs de logiciels eux-mêmes. »

La logique est limpide : des géants comme Salesforce, Oracle, ServiceNow et Microsoft, qui disposent d’une expertise sectorielle approfondie, de canaux de vente solides et de la confiance de leurs clients. Plus important encore, ils utilisent déjà les mêmes outils de programmation IA, intégrant des agents intelligents raffinés dans leurs plateformes étendues.

L’IA sert à « réduire la dimension » et à « domestiquer » la technologie. HSBC fait une analogie vivante : l’IA est responsable de l’analyse créative et de la production de données intelligentes, mais ces données doivent être traitées, stockées, vérifiées et exécutées par une pile technologique logicielle déterministe.

« La majorité des logiciels d’entreprise ne seront pas menacés par l’IA, au contraire, l’IA sera domestiquée (domesticated) dans la pile technologique applicative via des agents, créant ainsi une valeur énorme. »

2026 : l’année de la monétisation du logiciel, valorisation au plus bas historique

Du point de vue des investisseurs, la logique technologique doit finalement se traduire par des indicateurs de performance et un marché potentiel.

HSBC donne une chronologie claire : dès 2024, les grands acteurs du logiciel ont commencé la conception et les tests bêta d’agents IA intégrés, la technologie est désormais mature et commence à être déployée auprès de clients majeurs à l’échelle mondiale.

« Nous pensons que 2026 sera le début de la monétisation du logiciel. » HSBC souligne que c’est aussi le principal mécanisme par lequel les plus grandes entreprises mondiales consommeront l’IA, ce qui entraînera une croissance exponentielle de la demande en inférence IA.

Concernant le rythme d’investissement du marché, HSBC conclut avec force : « Bien que le secteur du matériel et des semi-conducteurs ait toujours bien performé, le secteur logiciel sera encore meilleur (As good as Hardware/Semi has been, Software will be better). »

HSBC estime que l’IA est une technologie, mais que « les entreprises achètent rarement la technologie, elles achètent des solutions pour résoudre leurs problèmes commerciaux », et ces solutions ne peuvent venir que d’une pile technologique logicielle infiniment flexible. Dans cet écosystème générant plus de 100 000 milliards de dollars de PIB mondial, les géants du logiciel traditionnel sont les principaux bénéficiaires pour libérer le potentiel de l’IA.

Actuellement, le marché total potentiel (TAM) du secteur logiciel est à l’aube d’un cycle d’expansion massif de 5 à 10 ans. Cependant, une déconnexion dans la perception du marché a conduit à une valorisation historiquement basse du secteur. HSBC indique qu’avant une réévaluation, c’est le moment idéal pour établir ou renforcer ses positions dans le secteur logiciel.

Ce contenu provient de Chasing Wind Trading.

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