Sự cạnh tranh giữa đồng yên Nhật giảm giá và kỳ vọng tăng lãi suất, sau khi vượt qua 153, liệu còn tiếp tục tăng phá vỡ 150 nữa không?

Thị trường đang ngày càng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất, trở thành động lực chính thúc đẩy đồng yên mạnh lên. Gần đây, tỷ giá USD/JPY liên tục tăng, có lúc vượt qua ngưỡng 153 vào giữa tháng 2, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Nhật Bản đang gia tăng. Tuy nhiên, ý kiến trong ngành về việc đồng yên có tiếp tục tăng giá hay không vẫn còn chia rẽ rõ rệt.

Ổn định chính trị giảm bớt lo ngại về tài chính, hỗ trợ chính sách cho đồng yên

Liên minh cầm quyền Nhật Bản đã giành thắng lợi áp đảo trong cuộc bầu cử gần đây, kết quả này đã tác động tích cực đến thị trường ngoại hối. Thủ tướng Yoshihide Suga sau đó tuyên bố sẽ không phát hành trái phiếu thâm hụt để tài trợ cho các biện pháp giảm thuế tiêu dùng, điều này đã xoa dịu lo ngại của thị trường về việc mở rộng quá mức tài chính của Nhật Bản. Đồng thời, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Kotaro Tanaka, cũng rõ ràng nhấn mạnh rằng sẽ không loại trừ khả năng can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối nếu tỷ giá biến động quá xa khỏi các nguyên tắc cơ bản. Những tín hiệu chính sách này đã cung cấp sự hỗ trợ kép cho đồng yên, vừa ổn định kỳ vọng tài chính, vừa nâng cao cảnh giác của chính phủ đối với các biến động bất thường của tỷ giá.

Kỳ vọng tăng lãi suất sớm hơn, kích thích thị trường nghĩ về sức mạnh của đồng yên

Dự báo mới nhất từ Ngân hàng Mỹ cho thấy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có khả năng bắt đầu nâng lãi suất vào tháng 4, với mức tăng dự kiến là 25 điểm cơ bản, sớm hơn nhiều so với dự kiến ban đầu là tháng 6. Kỳ vọng tăng lãi suất sớm hơn này đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc đồng yên sẽ tăng giá. 【Nguồn hình ảnh: TradingView; Xu hướng USD/JPY trong 3 tháng gần đây】 Chính sự gia tăng kỳ vọng này đã cung cấp động lực chính giúp USD/JPY vượt qua ngưỡng 150, hướng lên tới 153.

Ý kiến các tổ chức phân hóa: Áp lực giảm giá và tiềm năng tăng giá đối đầu

Về xu hướng tỷ giá tương lai của đồng yên, các tổ chức khác nhau đã đưa ra dự báo trái ngược hoàn toàn, phản ánh mức độ không chắc chắn rất lớn về triển vọng của tài sản này.

Mizuho Securities cho rằng, mặc dù trong ngắn hạn đồng yên có xu hướng tăng, nhưng xu hướng giảm dài hạn của đồng yên vẫn chưa thay đổi. Tổ chức này dự đoán USD/JPY có thể tiến tới khoảng 160–165 yên, đồng nghĩa với việc đồng yên đối mặt với rủi ro tiếp tục mất giá.

Nomura Securities cảnh báo rằng, lập trường ôn hòa của Thủ tướng Yoshihide Suga sau cuộc bầu cử có thể chỉ là tạm thời, và thị trường có thể sẽ tiếp tục đẩy mạnh kỳ vọng về chính sách của bà (gọi là “Giao dịch Suga”), dẫn đến các nhà đầu tư bán tháo đồng yên thêm nữa. Phân tích của Nomura chỉ ra rằng, khi USD/JPY tiến gần tới ngưỡng 160, rủi ro can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản vào thị trường ngoại hối sẽ tăng mạnh.

Ngược lại, Deutsche Bank giữ thái độ thận trọng hơn. Ngân hàng này đã đóng vị thế bán đồng yên, hiện giữ quan điểm trung lập về đồng tiền này. Deutsche Bank cho biết, trong tương lai có thể sẽ có thêm các chính sách tích cực hơn nữa hỗ trợ thị trường, và các cam kết giảm thuế tiêu dùng trước đó cũng có thể bị hoãn thực hiện, những yếu tố này đều làm tăng biến số trong xu hướng tỷ giá.

Liệu ngưỡng 150 có giữ vững? Tăng lãi suất là yếu tố then chốt, nhiều biến số cần theo dõi

Một số nhà tham gia thị trường cho rằng, việc Nhật Bản nâng lãi suất vào tháng 4 đã thành chắc chắn, điều này sẽ thúc đẩy đồng yên tăng giá hơn nữa, thậm chí USD/JPY có thể vượt xuống dưới ngưỡng 150. Tuy nhiên, theo quan điểm phân hóa của các tổ chức, tương lai của đồng yên sẽ tiếp tục xu hướng tăng hay đảo chiều giảm giá đều phụ thuộc vào nhiều biến số phức tạp — bao gồm hành động thực tế của ngân hàng trung ương, diễn biến của môi trường lãi suất toàn cầu, và chính sách can thiệp của chính phủ Nhật Bản. Trong ngắn hạn, kỳ vọng về hướng đi của đồng yên vẫn còn rất bất định.