Comment un volume intérieur supérieur au volume extérieur peut-il faire monter le prix des actions ? Analyse complète des limites de hausse et de baisse, achat et vente

Les «涨停» et «跌停» en bourse représentent deux phénomènes extrêmes du marché, souvent dus à un déséquilibre entre l’offre et la demande. Lorsqu’il y a plus de transactions en achat que en vente (内盘 > 外盘), cela indique une domination des acheteurs, ce qui peut pousser le prix à la limite maximale autorisée (涨停). Inversement, lorsque l’offre en vente dépasse la demande (内盘 < 外盘), le prix peut atteindre la limite inférieure (跌停). Beaucoup d’investisseurs, curieux ou perplexes, se demandent si l’on peut encore acheter ou vendre lorsque le prix atteint ces limites extrêmes. Cet article analyse en profondeur, du point de vue du déséquilibre entre l’offre et la demande, les causes, la détection et la gestion de ces phénomènes.

Qu’est-ce que l’extrême du déséquilibre entre l’offre et la demande —涨停 et 跌停 ?

Les涨停 et跌停 représentent la pression d’achat ou de vente unidirectionnelle la plus forte du marché. Lorsqu’il y a un déséquilibre extrême (内盘 > 外盘), cela se manifeste par ces phénomènes.

涨停 signifie que le prix d’une action a atteint la limite maximale autorisée pour la journée, et le prix est verrouillé à ce niveau, empêchant toute nouvelle hausse. Par exemple, sur le marché taïwanais, la limite quotidienne de variation est de 10 % par rapport au prix de clôture précédent. Si une action clôturait à 600 NT$ hier, son涨停 sera à 660 NT$.

跌停 est le contraire : le prix descend jusqu’à la limite inférieure autorisée. Sur le même principe, si une action clôturait à 600 NT$ hier, son跌停 sera à 540 NT$.

Comment repérer un déséquilibre interne (内盘 > 外盘) sur le carnet d’ordres ?

L’identification est simple : lorsque le graphique de prix devient une ligne horizontale, cela indique probablement que le prix a atteint sa limite. Sur le marché taïwanais, une action涨停 est généralement affichée en rouge, tandis qu’une跌停 en vert, ce qui facilite la reconnaissance immédiate.

Une méthode plus approfondie consiste à observer le carnet d’ordres : lorsque le prix est涨停, on voit que les ordres d’achat (内盘) dépassent largement ceux de vente (外盘). Les ordres d’achat s’accumulent à la limite de涨停, tandis que les ordres de vente sont rares ou absents, indiquant que la majorité des investisseurs veulent acheter à tout prix. Cela traduit une domination claire des acheteurs.

Inversement, pour une跌停, on voit que les ordres de vente (外盘) sont nombreux autour du prix de跌停, tandis que les ordres d’achat (内盘) sont rares, montrant une forte volonté de sortir du marché.

Peut-on acheter ou vendre lors d’un涨停 ou跌停 ? La probabilité de transaction diffère

Beaucoup pensent à tort qu’il est impossible de trader lorsque le prix est涨停 ou跌停. En réalité, il est tout à fait possible d’acheter ou de vendre, mais la difficulté et la rapidité d’exécution varient.

Règles pour acheter ou vendre lors d’un涨停 :

• Acheter à涨停 : possible, mais la probabilité de transaction est faible. En effet, de nombreux ordres d’achat sont déjà en attente au prix涨停, et le système les traite selon le principe FIFO (premier entré, premier sorti). À moins qu’un investisseur ne décide de vendre à perte, votre ordre d’achat peut attendre longtemps, voire ne jamais être exécuté si le涨停 est levé.

• Vendre à涨停 : presque immédiat. La forte demande d’achat (内盘 > 外盘) signifie que dès que vous placez un ordre de vente, il sera rapidement pris en charge par des acheteurs, assurant une liquidité élevée. C’est une bonne occasion pour un investisseur souhaitant sortir.

Règles pour acheter ou vendre lors d’un跌停 :

• Acheter à跌停 : généralement très rapide. La majorité des investisseurs veulent sortir, et la masse d’ordres de vente (外盘) est importante. Tout ordre d’achat placé sera rapidement exécuté.

• Vendre à跌停 : peut nécessiter de faire la queue. La domination des vendeurs (外盘) signifie que votre ordre de vente doit attendre qu’un acheteur courageux se manifeste, ce qui ralentit la transaction.

Les trois principaux moteurs derrière un涨停 — des forces internes aux surprises positives

Plusieurs facteurs peuvent provoquer un涨停 :

1. Annonces positives stimulant la demande

Une publication de résultats solides (augmentation du chiffre d’affaires, record de bénéfice par action, signature de gros contrats) attire rapidement les capitaux. Par exemple, lorsque TSMC décroche d’importants contrats avec Apple ou NVIDIA, cela peut entraîner un涨停. Les politiques gouvernementales favorables (subventions pour l’énergie verte, véhicules électriques) peuvent aussi faire monter les actions concernées jusqu’au涨停.

2. Thématiques populaires attirant les investisseurs

Les actions liées à l’IA, en forte croissance grâce à la demande pour les serveurs, ou les biotechnologies en vogue, ou encore les petites et moyennes capitalisations dans la conception de circuits intégrés, voient leur intérêt augmenter rapidement. Lorsqu’un tel sujet s’enflamme, la demande d’achat explose, et le déséquilibre interne devient évident, verrouillant le prix à la limite.

3. Amélioration technique et concentration des capitaux

Une action qui sort d’une longue consolidation avec volume en hausse, ou dont le solde de prêt de titres (融券) est élevé, peut déclencher une course à l’achat. Si les grands investisseurs ou les fonds étrangers accumulent massivement, la rareté des actions disponibles peut faire atteindre le涨停 rapidement. À l’inverse, un manque de capitaux ou une distribution de titres par les gros investisseurs peut limiter la hausse.

Pourquoi est-il difficile d’éviter un跌停 ? Les risques et la réalité des mauvaises nouvelles

Les跌停 sont souvent plus violents, et les investisseurs doivent faire face à des risques imprévisibles :

1. Nouvelles négatives provoquant la panique

Résultats décevants, marges en baisse, crise financière, fraude ou scandale, déclin sectoriel — tous ces éléments peuvent entraîner une panique collective. Beaucoup cherchent à vendre rapidement, ce qui fait exploser l’offre (外盘) et entraîne une chute brutale du prix.

2. Risques systémiques et panique générale

Lors de la crise du COVID-19 en 2020, de nombreuses actions ont été bloquées à leur跌停. Si le marché américain s’effondre, les ETF (fonds négociés en bourse) liés à TSMC ou d’autres grandes valeurs technologiques seront aussi touchés, entraînant une vague de跌停. La peur collective amplifie la chute.

3. Vente par les gros investisseurs et piégeage des petits porteurs

Les grands investisseurs ou fonds peuvent liquider leurs positions en haut, laissant les petits porteurs en dernier. Lorsqu’un appel à la liquidation par marges (融資) est lancé, comme lors de l’effondrement des actions de transport en 2021, le prix atteint le跌停, provoquant une cascade de ventes. Beaucoup de petits investisseurs sont piégés, incapables de sortir à temps.

4. Rupture technique et déclenchement de stops

Lorsque le prix casse des supports clés (moyenne mobile mensuelle, trimestrielle) ou chute brutalement avec une longue bougie noire, cela indique souvent une liquidation forcée. Les ordres de stop-loss se déclenchent en masse, amplifiant la chute jusqu’au跌停.

Le système taïwanais avec ses涨停 et le système américain avec ses mécanismes de « circuit breaker » — comment choisir ?

Les principales bourses mondiales ont adopté des mécanismes différents pour gérer la volatilité extrême.

Taïwan limite la fluctuation quotidienne à 10 %, avec un涨停 et un跌停. Lorsqu’un prix atteint cette limite, il est figé, empêchant toute nouvelle variation. Ce système simple est facile à comprendre pour les investisseurs.

Les États-Unis n’ont pas de涨停 ou跌停, mais ont mis en place des « circuit breakers » pour éviter des chutes dévastatrices. Il en existe deux niveaux :

• Circuit breaker général : si le S&P 500 chute de plus de 7 % en une journée, la négociation est suspendue pendant 15 minutes. Si la baisse atteint 13 %, nouvelle suspension de 15 minutes. Si la chute dépasse 20 %, la séance est clôturée pour la journée.

• Circuit breaker individuel : si une action varie de plus de 5 % en 15 secondes, la négociation est automatiquement suspendue pour une période déterminée. Les seuils varient selon le type d’action.

Quatre stratégies pour faire face aux涨停 et跌停

Lorsque le prix atteint la limite, comment réagir ? La clé est la rationalité et la stratégie.

1. Juger rationnellement la tendance : bonnes ou mauvaises nouvelles

Les débutants ont tendance à acheter en追涨 (suivre la hausse) ou à vendre en追跌 (suivre la baisse). La bonne pratique est d’analyser la cause du涨停 ou跌停.

Si une action baisse mais que ses fondamentaux sont solides, et que la chute est due à un facteur temporaire ou spéculatif, il est probable qu’elle rebondira. Dans ce cas, il vaut mieux attendre ou acheter à moindre coût.

Si une action est涨停, ne pas se précipiter pour acheter. Vérifier si la hausse est soutenue par des bonnes nouvelles durables. Si c’est une simple spéculation à court terme, il vaut mieux attendre.

2. Investir dans des actions liées plutôt que de suivre le pic

Lorsqu’une action phare est涨停 suite à une nouvelle positive, ses fournisseurs, partenaires ou concurrents proches peuvent aussi monter. Par exemple, quand TSMC涨停, d’autres sociétés de semi-conducteurs ou fournisseurs de matériel peuvent suivre. Il peut être plus judicieux d’investir dans ces actions connexes, qui ont plus de chances d’être exécutées rapidement et avec moins de risque.

3. Utiliser le marché étranger pour éviter la volatilité locale

Certaines sociétés taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis. Par exemple, TSMC est négociée sous le code TSM sur le marché américain. Les investisseurs peuvent passer par des plateformes étrangères ou des courtiers internationaux. Le marché américain n’a pas de涨停, et la découverte des prix est plus flexible, ce qui peut être une alternative pour échapper à la suspension soudaine du marché local.

4. Analyser la profondeur du carnet d’ordres pour distinguer le vrai du faux

Un涨停 ne signifie pas forcément que le prix va continuer à monter, tout comme un跌停 ne garantit pas une baisse prolongée. Il faut apprendre à lire le carnet d’ordres : un涨停 avec plus d’ordres d’achat que de vente (内盘 > 外盘) indique souvent une manipulation par les gros acteurs, avec peu de potentiel de hausse supplémentaire. À l’inverse, un跌停 avec plus d’ordres de vente (外盘 > 内盘) peut simplement refléter une panique, avec une possibilité de rebond.

En analysant la qualité et la quantité des ordres, plutôt que de se fier uniquement au prix limite, on peut prendre des décisions plus éclairées.

En maîtrisant ces stratégies, l’investisseur pourra non seulement éviter d’être piégé lors des涨停 ou跌停, mais aussi exploiter ces situations pour optimiser ses entrées et sorties.