1 ملك الأرباح المذهل ينخفض بنسبة 25% للشراء الآن بالقرب من تقييم نادر الحدوث خلال عقد من الزمن

تنانت (TNC 21.41٪) هي الرائدة عالميًا في تصنيع معدات التنظيف الآلية، مثل الكاشطات، والمكانس، وغسالات الضغط، والمكانس الكهربائية، والروبوتات المتنقلة الذاتية القيادة.

منذ بداية القرن، حققت تنانت عوائد إجمالية تزيد عن 700٪، متجاوزة علامة S&P 500 التي كانت حوالي 500٪ خلال نفس الفترة. حدث هذا الأداء المتفوق رغم انخفاض سعر سهم الشركة مؤخرًا بنسبة 25٪ من أعلى مستوياته في عام 2024.

توسيع

بورصة نيويورك: TNC

تنانت

التغير اليومي

(-21.41٪) $-17.62

السعر الحالي

$64.68

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.5 مليار دولار

نطاق اليوم

$61.96 - $67.95

نطاق 52 أسبوعًا

$61.96 - $88.63

حجم التداول

125 ألف

متوسط الحجم

124 ألف

الهامش الإجمالي

41.87٪

عائد الأرباح

1.45٪

بعد هذا الانخفاض، عاد سعر سهم تنانت إلى مستوى بداية العام ويبدو أنه يتداول بالقرب من تقييم نادر الحدوث خلال عقد كامل. على الرغم من أن تقييمًا مخفضًا كهذا عادةً ما يشير إلى وجود مشكلة ما في الشركة، إلا أنني أعتقد أن مستقبل تنانت يبدو أكثر إشراقًا من أي وقت مضى، مما يجعله استثمارًا واعدًا اليوم.

تنانت: الرائدة عالميًا في معدات التنظيف الآلية

تؤمن تنانت بأنها تملك حصة سوقية رائدة تبلغ 14٪ من صناعة التنظيف الآلي التي تبلغ قيمتها 9 مليارات دولار. الشركة مهيمنة بشكل خاص في أمريكا الشمالية، المكسيك، والبرازيل، حيث تسيطر على 25٪ من مبيعات الصناعة.

خارج الأمريكتين، تحتل تنانت المركز الأول في أستراليا ونيوزيلندا وتبيع أيضًا إلى أوروبا، الصين، والهند. تمتلك الشركة بين 5٪ و10٪ من السوق في هذه المناطق.

على الرغم من أن تنانت شركة تصنيع معدات التنظيف، إلا أنها تحقق 36٪ من مبيعاتها من الإيرادات بعد البيع، مثل الأجزاء، والمواد الاستهلاكية، والخدمات، والبرمجيات. في الواقع، كانت مبيعات ما بعد البيع طوال عمر الجهاز تمثل تاريخيًا 80٪ من تكلفة المعدات الأصلية. تخلق هذه المبيعات بعد الشراء تدفقًا مستمرًا من الإيرادات المتكررة لتتنانت بعد بيع المعدات الأصلية.

ركزت تنانت بشكل مكثف على النمو من خلال الروبوتات المتنقلة الذاتية (AMRs)، مؤخرًا وقعت اتفاقية تكنولوجيا حصرية مع Brain Corp، خبراء أنظمة الملاحة الروبوتية. تعمل هذه الروبوتات بشكل مستقل، مع الحد الأدنى من التدخل البشري. كما توفر فرصة لتحقيق إيرادات متكررة سنويًا من اشتراكات البرمجيات.

في الربع الأخير، أطلقت تنانت النموذج X4 ROVR، وهو أحدث روبوت ذاتي القيادة يدمج تكنولوجيا Brain Corp، وأعلنت بالفعل عن زيادة الإنتاج لمواكبة الطلب المتوقع. بالإضافة إلى هذا الطلب الجديد، تستمر المبيعات من الأجيال السابقة من الروبوتات في الأداء الجيد، مع قول الإدارة: “مبيعات وحدات AMR، بما في ذلك التصدير خلال النصف الأول من 2024، تتجه بشكل جيد متفوقًا على العام السابق والمتوسطات متعددة السنوات السابقة.”

على مدى السنوات الخمس الماضية، زاد ربحية تنانت بشكل كبير مع تحولها من المعدات اليدوية والميكانيكية إلى هذه الروبوتات التقنية المتقدمة.

بيانات هامش الربح الصافي والعائد على رأس المال المستثمر (ROIC) من YCharts.

هذا الارتفاع في العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) مهم للمستثمرين لأنه يظهر أن الشركة تحسن قدرتها على تحقيق الأرباح من ديونها وحقوق ملكيتها — وهو إنجاز غالبًا ما يؤدي إلى أداء ممتاز للسهم. في الوقت نفسه، يزداد هامش الربح الصافي — والتدفق النقدي الحر (FCF) الناتج عنه — مما يدعم قدرة تنانت على البقاء كـ"ملك الأرباح" (Dividend King).

ملك الأرباح مع تمويل كافٍ لزيادات أكبر في الأرباح

تنانت ترفع مدفوعاتها من الأرباح لمدة 51 عامًا متتالية، مما مكنها من أن تصبح ملكة الأرباح. على الرغم من أن الشركة زادت هذه المدفوعات بنسبة 5٪ فقط خلال السنوات الخمس الماضية، إلا أن انخفاض نسبة التوزيع قد يشير إلى احتمالية زيادات أكبر في المستقبل.

بيانات نسبة التوزيع من YCharts.

نسبة التوزيع لدى تنانت البالغة 19٪ تظهر أن مدفوعاتها من الأرباح البالغة 1.2٪ يمكن دعمها بسهولة، مع مساحة واسعة لمزيد من الزيادات.

على الرغم من أن الإدارة لديها أكثر من 800 هدف للاندماج والاستحواذ (M&A) في خطتها، قد تكون هناك زيادة أكبر في الأرباح إذا لم تتم الصفقات. إذا وجدت تنانت استحواذًا جيدًا، فسيكون ذلك إيجابيًا للمستثمرين، حيث أن لديها سجلًا قويًا في دمج الشركات المشتراة بنجاح، مثل مجموعة IPC في 2016، التي ضاعفت حجم الشركة في أوروبا.

على الرغم من دفع 350 مليون دولار لـ IPC، ارتفع العائد على رأس المال المستثمر لدى تنانت بشكل ثابت ليصل إلى 14٪ حاليًا، مما يدل على قدرة الشركة على تحقيق أرباح ضخمة من الديون وحقوق الملكية التي تستخدمها في عمليات الاستحواذ.

تقييم تنانت يتطلب نموًا محدودًا

حتى مع الاهتمام المحتمل بقدرة تنانت على تطوير الروبوتات الذاتية، وسجلها الطويل في زيادة الأرباح، فإن عائد الأرباح (عكس نسبة السعر إلى الأرباح، وكلما كان أعلى كان أرخص) البالغ 6.3٪ لا يزال قريبًا من أعلى مستوياته خلال 10 سنوات.

بيانات عائد الأرباح من YCharts.

باستخدام التدفق النقدي الحر للشركة في آلة حساب التدفق النقدي المخصوم العكسي، يتضح أن تنانت بحاجة فقط إلى نمو التدفق النقدي الحر بنسبة 3٪ سنويًا خلال العقد القادم لتبرير سعرها الحالي. مع توجيه الإدارة لنمو المبيعات بين 3٪ و5٪ على المدى الطويل — ناهيك عن تحسين الربحية المتوقع — قد تتجاوز تنانت تقييمها بسرعة إذا حققت أهداف النمو الخاصة بها.

في النهاية، فإن فرصة نمو الروبوتات الذاتية، مع تحسين الربحية، والتقييم المخفض، ووضعها كملكة للأرباح، تجعل من تنانت شركة ممتازة للشراء والاحتفاظ بها لعقود.