海尼根股份有限公司（HEINY）2025全年財報電話會議重點：在銷量增長的同時實現強勁的利潤增長

GuruFocus新聞

星期四，2026年2月12日 上午12:04 GMT+9 5分鐘閱讀

在本文中：

HEINY

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本文首次刊載於GuruFocus。

**總銷量：** 下降1.2%，美洲和歐洲市場銷量較為疲軟。

**淨收入：** 增長1.6%，每公頃升值3.8%。

**營業利潤：** 增長4.4%，利潤率擴大41個基點。

**淨利潤：** 增長4.9%。

**稀釋每股盈餘：** 為4.78。

**股息：** 提議每股股息總額為1.90，較去年增加2%。

**自由營運現金流：** 達到26億美元，現金轉換率為87%。

**海尼根品牌成長：** 增長2.7%，海尼根銀牌幾乎成長30%。

**全球品牌組合：** 總銷量增長1.9%。

**總體節省：** 超過5億美元，有助於利潤率擴大。

**淨負債與EBITDA比率：** 年末為2.2。

**資本支出：** 為24億美元，占淨收入的8.3%。

**資本回報率（ROIC）：** 改善，提升資本效率。

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發布日期：2026年2月11日

完整財報電話會議記錄，請參閱完整的會議記錄。

正面亮點

海尼根股份有限公司（HEINY）營業利潤增長4.4%，利潤率擴大41個基點，展現強勁的財務表現。

公司報告自由營運現金流達26億美元，展現有效的現金管理和強大的現金轉換能力。

海尼根股份有限公司（HEINY）透過策略性收購擴展全球足跡，包括收購Fisco，提升在中美洲的市場佔有率。

海尼根品牌增長近3%，其中海尼根銀牌幾乎成長30%，展現品牌創新成功。

公司通過生產力計劃實現超過5億美元的總體節省，支持利潤率擴大和再投資於成長項目。

負面亮點

總銷量下降1.2%，美洲和歐洲市場銷量較為疲軟，影響整體增長。

歐洲市場面臨挑戰，淨收入和總銷量分別下降3%，原因包括零售商中斷和通脹壓力。

海尼根股份有限公司（HEINY）在美洲的營業利潤下降1.9%，受關稅和去年同期強勁比較的影響。

亞太地區第四季度啤酒銷量增長放緩，柬埔寨等市場的挑戰影響整體表現。

儘管海尼根品牌增長，但部分全球品牌的銷量出現下滑，顯示品牌定位和市場競爭可能面臨挑戰。

 






故事繼續  

問答重點

問：你能詳細說明第四季度的定價策略以及市場份額的反應嗎？你對2026年的銷量持謹慎態度嗎？此外，解決零售商爭端後，歐洲的分銷和貨架空間情況如何？ 答：在歐洲，分銷和貨架空間已經在恢復中，我們預計春季前全面恢復。我們在零售談判方面取得了進展。在美洲，我們根據成本調整了定價，我們在巴西的市場份額表現強勁。在墨西哥，前九個月市場份額表現良好，但在第四季度受到壓力。我們對目前的定價和促銷水平感到滿意，預計不會對2026年產生過多影響。Dolf van Den Brink，執行長，Harold van den Broek，財務長。

問：考慮到Fisco收購和品牌挑戰，未來2到5年內執行長的角色是什麼？能否提供更多關於Tiger品牌的定位信息？ 答：Evergreen 2030策略明確且具有吸引力，重點是加快有紀律的執行。適用於海尼根的品牌治理模式也正應用於其他全球品牌，如Amstel，已展現出顯著增長。Tiger受到越南市場動態的影響，但Tiger Crystal正在成長並振興品牌。Dolf van Den Brink，執行長。

問：哪些因素會推動你們在2026年的2%到6%的有機增長指引的上限或下限？AI的採用將如何影響市場營銷節省？ 答：該指引反映了對宏觀經濟環境的謹慎看法。我們正在投資於長期增長和數字化。AI，特別是通過Freddie AI，將釋放市場營銷的節省，但具體的再投資或節省實現程度尚待確定。我們計劃在絕對數量上增加市場營銷投資。Dolf van Den Brink，執行長，Harold van den Broek，財務長。

問：全球品牌的品牌建設與海尼根品牌模式有何不同？歐洲正在實施哪些商業變革以避免零售商中斷？ 答：海尼根品牌由中心管理，具有全球定位和推廣活動。其他全球品牌正轉向此模式，以實現一致性和規模化。在歐洲，我們專注於增長點、創新和高端化，同時確保價格親民。我們也在增加品牌投資和成本效率。Dolf van Den Brink，執行長，Harold van den Broek，財務長。

問：能否提供更多關於亞太地區第四季度表現和自由現金流展望的細節？ 答：我們對亞太地區的表現感到滿意，尤其是在越南和印度。越南已恢復市場份額增長，印度展現出強勁的市場份額表現。柬埔寨仍具挑戰性。我們專注於中國的戰略增長。關於自由現金流，我們專注於現金流的交付和資本回報，並持續投資於有機增長和Fisco收購。Dolf van Den Brink，執行長，Harold van den Broek，財務長。

完整財報電話會議記錄，請參閱完整的會議記錄。

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