Sous la surface calme des indices boursiers américains, trois « fissures mortelles » sont apparues

En 2026, l’indice S&P 500 est presque resté stable ; selon la plupart des indicateurs superficiels, le marché semble assez calme : les bandes de Bollinger se sont resserrées au niveau le plus étroit en cinq ans, et la plage de fluctuation de l’indice a atteint son plus petit écart en 60 ans.

Mais cette apparence de calme est en réalité une illusion : depuis le début de l’année, le S&P 500 égal-pondéré a rapidement augmenté de 6,4 %, tandis que le S&P 500 en capitalisation boursière est pratiquement resté stable ; cette divergence s’explique par le fait que les « sept géants américains » ont globalement chuté d’environ 5 %, alors que plus de 60 % des actions du S&P 500 ont surperformé l’indice.

L’indice de dispersion du S&P 500 est passé de 29,54 à la fin 2025 à environ 35,92 le 20 février 2026, et le niveau actuel de dispersion se situe au 99e percentile des 30 dernières années. (Une dispersion élevée indique une grande divergence de performance entre les actions — certains ont fortement augmenté, d’autres fortement chuté.)

La raison de cette situation réside dans le fait qu’au-delà de cette apparence trompeuse de calme, trois « fissures mortelles » se sont formées.