O euro deve ultrapassar 1 para 1 contra o dólar até ao final do ano, acelerando-se o enfraquecimento da hegemonia do dólar

O euro está a reescrever silenciosamente o panorama do mercado cambial global. Desde 2025, o euro face ao dólar já valorizou 7%, e as últimas análises de várias instituições financeiras de topo apontam para uma meta surpreendente — o euro face ao dólar pode atingir um para um até ao final do ano. Isto já não é uma visão distante, mas uma realidade cada vez mais próxima.

Qual é a força motriz por trás desta mudança? Análises indicam que a crise de confiança na moeda americana tornou-se o maior impulsionador da subida do euro. À medida que a política comercial do governo Trump continua a intensificar-se, o brilho do dólar como reserva mundial está a diminuir.

Dificuldades do dólar aprofundam-se, a base de confiança abala-se

Como pedra angular da ordem económica global, a posição do dólar tem sido vista como inabalável. No entanto, mudanças recentes na política estão a alterar essa perceção. A diminuição do excepcionalismo americano, o impacto das tarifas na economia e a continuidade da política de afrouxamento do Federal Reserve criam uma crise de confiança sem precedentes na moeda.

Em abril de 2025, o euro face ao dólar subiu 1% num único dia, atingindo brevemente 1.1063, marcando uma mudança clara na mentalidade dos investidores. A equipa de análise do Goldman Sachs afirmou que as estratégias de cobertura cambial estão a evoluir profundamente, aumentando o risco de uma continuação da depreciação do dólar.

Ativos de refúgio a mudar, valor do euro a subir

A Europa está a passar de uma zona de problemas económicos para um novo porto seguro aos olhos dos investidores globais. A chave para esta mudança reside na estratégia proativa adotada pela Europa — aumentar ativamente a oferta de ativos seguros, reforçar o investimento em defesa e implementar políticas fiscais expansionistas. Estas medidas não só estabilizaram as expectativas económicas, como também reforçaram a atratividade do euro como ativo de refúgio.

O Deutsche Bank é claro: o euro está a tornar-se uma “alternativa” ao dólar. Este gigante financeiro alemão afirmou que, se o euro recuperar os níveis de 2010 (mais de um quarto das reservas cambiais globais), isso significará uma entrada de mais de 600 mil milhões de euros — uma quantia suficiente para reescrever o cenário do mercado.

Comparando com dados históricos, a oportunidade do euro torna-se ainda mais evidente. Nos últimos dez anos, a percentagem do euro nas reservas cambiais globais caiu de mais de um quarto para cerca de um quinto, principalmente devido à crise da dívida na zona euro e às políticas de juros negativos subsequentes. Agora, com esses fatores negativos a dissipar-se, o euro tem uma oportunidade de recuperação.

Consenso de várias instituições, otimismo crescente

A unanimidade de opiniões entre as instituições reforça a expectativa de valorização do euro. Karen Ward, chefe de estratégia de mercado da J.P. Morgan Asset Management na região EMEA, afirmou claramente que a Europa está a experimentar uma tríplice estimulação monetária, fiscal e regulatória, que é a razão fundamental para o desempenho superior dos ativos europeus e do euro face ao dólar — mesmo num ambiente de queda de taxas de juro.

Os analistas do UBS, de uma perspetiva comparativa, apresentaram uma previsão mais agressiva: os danos causados pelas tarifas nos EUA ao seu próprio economia superarão claramente o impacto na zona euro. Isto significa que o espaço para políticas de afrouxamento do Federal Reserve será muito maior do que o do Banco Central Europeu, levando a uma maior depreciação do dólar. Com base nesta lógica, o UBS elevou a previsão do euro face ao dólar para atingir 1.14 em março de 2026.

A Nomura Securities também acredita que a zona euro está a preparar uma “reestruturação estrutural”, que sustentará a valorização do euro a longo prazo. Os operadores também confirmam esta perspetiva, aumentando as apostas na redução de taxas do Banco Central Europeu, prevendo quatro cortes até 2025.

Perspetivas para o final do ano, 1.12-1.14 como novo foco

Com base nas análises de várias instituições de topo, a meta de um euro igual a um dólar até ao final do ano está a tornar-se um consenso de mercado. As previsões do UBS, Goldman Sachs, J.P. Morgan e outras indicam uma faixa entre 1.12 e 1.14, que representa não só uma posição técnica, mas também uma avaliação coletiva das políticas e tendências económicas para os próximos meses.

A J.P. Morgan também assinala que, apesar de a guerra comercial poder reduzir o PIB da zona euro em 0.5%, com um impacto acumulado de 1.5% até ao final de 2026, isso não será suficiente para mergulhar a zona euro numa recessão. Pelo contrário, destaca a resiliência económica relativa da Europa.

Do ponto de vista histórico, a recuperação do euro face ao dólar, após estar bastante subavaliado, está a protagonizar uma transferência de poder no mercado cambial. A hegemonia do dólar está a enfraquecer-se, e a trajetória ascendente do euro está a consolidar-se. Num momento em que o mapa económico global está a ser rapidamente reconfigurado, um euro igual a um dólar até ao final do ano é apenas uma etapa nesta transformação.