 ドル弱含み、最高裁判決でトランプ大統領の関税措置を否定========================================================== リッチ・アスプランド 2026年2月21日（土）午前5:35 GMT+9 7分で読む 本記事の内容： DX-Y.NYB -0.39% ドル指数（DXY00）は金曜日に4週間高値から下落し、最終的に-0.13%となった。 期待外れの米国経済指標がドルを押し下げた。米国第4四半期GDP、2月のS&P製造業PMI、ミシガン大学の米国2月消費者信頼感指数は予想を下回り、ドルに重しとなった。 最高裁判決により、トランプ大統領のグローバル関税が無効となり、関税収入の減少は米国の財政赤字を拡大させる。ドルの下落は限定的で、12月のコアPCE物価指数（FRBの好むインフレ指標）が予想以上に上昇し、ハト派的な要因となったことも影響している。また、金曜日にアトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁が、金利を緩やかに引き締めておくことが賢明だと述べたこともドルを支えた。彼は、米国の成長が2026年にインフレ圧力を高めると予測している。 ### バーチャートからの最新ニュース * ゴールドマン・サックス、MPマテリアルズの株価はここから30%以上上昇可能と予測。MP株を買うべきか？ * 最高裁判決でトランプ大統領の関税措置が無効に * 当社の独占的なバーチャートブリーフニュースレターは、株式、市場、投資家心理の動きを最も必要なときにお届けする無料の昼間ガイドです。今すぐ登録を！ 米国第4四半期GDPは+1.4%（四半期年率）、予想の+2.8%を下回った。第4四半期のコアPCE物価指数は+2.7%、予想の+2.6%を上回った。 米国12月の個人支出は+0.4%（月次）、予想の+0.3%を上回った。12月の個人所得は+0.3%（月次）で、予想通りだった。 米国12月のコアPCE物価指数（FRBの好むインフレ指標）は+0.4%（月次）、+3.0%（前年比）で、予想の+0.3%（月次）、+2.9%（前年比）を上回った。 米国2月のS&P製造業PMIは-1.2ポイントの51.2に低下し、予想の52.4を下回った。 米国12月の新築住宅販売は-1.7%の64万5000戸となり、予想の73万戸を下回った。 ミシガン大学の米国2月消費者信頼感指数は-0.7ポイントの56.6に下方修正され、予想の57.3を下回った。 ミシガン大学の米国2月1年インフレ期待は、前回の3.5%から13か月ぶりの低水準の3.4%に下方修正された。2月5日～10日のインフレ期待も3.4%に下方修正された。 アトランタ連銀のボスティック総裁は、米国の成長が2026年にインフレ圧力を高めると予測し、金利を緩やかに引き締めておくことが賢明だと述べた。 最高裁判決により、トランプ大統領の広範なグローバル関税措置が無効とされた。裁判所は、彼が連邦緊急事態法を根拠に、「相互的」関税やフェンタニル取引対策のための特定輸入税を課す権限を超えたと判断した。 続きを読む 最高裁判決後、トランプ大統領は、既存の関税に加え、貿易法第122条に基づき10%のグローバル関税を課すと表明した。すべての国家安全保障関税は第232条の下で有効とし、既存の第301条関税も継続するとした。第122条の関税は150日間有効で、延長には議会の承認が必要。第301条関税は、対象国に関する調査やヒアリング、関係企業や国の意見聴取の機会を含む調査を必要とする。 スワップ市場は、次回の政策会合（3月17-18日）で0.25%の利下げの可能性を5%と見込んでいる。 ドルは引き続き弱含みで、FOMCは2026年に約0.50%の利下げを予想されている一方、日銀は2026年にさらに0.25%の利上げを見込まれ、ECBは金利を据え置く見込みだ。 EUR/USD (^EURUSD)は金曜日に+0.06%上昇。ドルの弱さを背景にユーロは小幅に上昇した。金曜日のユーロ圏2月製造業PMIが予想を上回る好調を示し、ユーロを支えた。ただし、ドイツの1月生産者物価指数が予想外に下落し、ECBの金融政策にとってハト派的要因となった。 ユーロ圏2月S&P製造業PMIは+1.3ポイントの50.8となり、予想の50.0を上回り、3年半ぶりの拡大ペースとなった。 ドイツの1月PPIは前年比-3.0%、予想の-2.2%を下回り、1年75日ぶりの最も大きな下落となった。 スワップ市場は、次回の政策会合（3月19日）でECBが0.25%の利下げを行う確率を2%と見込んでいる。 USD/JPY (^USDJPY)は金曜日に+0.03%上昇。日本の1月消費者物価指数が予想を下回り、日銀の金融政策にとってハト派的要因となった。金曜日の米国債利回りの上昇も円にとっては重しとなった。 円の下落は、米国最高裁判決によるトランプ大統領のグローバル関税の無効化後も限定的だった。日本の2月S&P製造業PMIが3年ぶりの好調を示したことも円を支えた。日銀は近いうちに利上げを行うと見られる一方、FRBやECBは金利を据え置きまたは引き下げる見込みだ。 日本の1月全国消費者物価指数は+1.5%（前年比）、予想の+1.6%を下回り、3年75日ぶりの最小の上昇率となった。エネルギーと生鮮食品を除くと+2.6%（前年比）で、予想の+2.7%を下回り、11か月ぶりの最小の上昇率となった。 日本の2月S&P製造業PMIは+1.3ポイントの52.8となり、3年ぶりの拡大ペースを記録した。 市場は、次回の会合（3月19日）で日銀が0.12%の利上げを行う確率を12%と見込んでいる。 4月のCOMEX金（GCJ26）は+83.50ドル（+1.67%）で取引を終え、3月のCOMEX銀（SIH26）は+4.709ドル（+6.07%）上昇した。 金と銀は金曜日に急騰し、1週間高値を記録した。中東の地政学的リスクの高まりが、安全資産としての貴金属の需要を押し上げている。米国とイランの対立の懸念も高まる中、トランプ大統領は核合意交渉のための時間を10～15日と限定したことも、貴金属の上昇を促進した。最高裁判決により関税が撤廃され、米国の財政赤字拡大が見込まれることから、価値保存手段としての貴金属への需要が増している。 また、米国の関税やイラン、ウクライナ、中東、ベネズエラの地政学的リスクの不確実性の中で、貴金属の支援材料となっている。さらに、米国の政治的不安定、大きな財政赤字、政府政策の不透明さも、投資家のドル資産売却と貴金属へのシフトを促している。 中国の人民銀行が保有する金の増加も価格を支えており、1月の金準備高は40,000オンス増の7,419万トロイオンスに達した。これは、人民銀行が連続15か月金準備を増やしていることになる。 最後に、米連邦準備制度理事会の12月10日の発表により、金融システムへの流動性供給が月40億ドルに増加したことも、貴金属の価値保存手段としての需要を高めている。 金と銀は、1月30日にトランプ大統領がケヴェン・ウォーシュをFRB議長に指名したと発表した際に、史上最高値から急落した。ウォーシュ氏は、よりハト派的な候補と見なされており、金利引き下げに対してあまり支持的ではないとされる。最近の価格変動の激しさにより、世界中の取引所は金と銀の証拠金要件を引き上げ、ロングポジションの清算が進んでいる。 金と銀の投資信託のロングポジションは、1月28日に3年半ぶりの高水準に達した。12月23日には銀ETFのロングポジションも3年半ぶりの高水準だったが、その後の売却により2.5か月ぶりの低水準に落ち込んだ。 _ 公開時点で、リッチ・アスプランドは本記事に記載された証券に直接または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報とデータは、あくまで情報提供を目的としています。本記事は元々、Barchart.comにて公開されました。_
ドルが弱含む、最高裁判所がトランプ大統領の関税措置を退ける
ドル弱含み、最高裁判決でトランプ大統領の関税措置を否定
リッチ・アスプランド
2026年2月21日（土）午前5:35 GMT+9 7分で読む
本記事の内容：
DX-Y.NYB
-0.39%
ドル指数（DXY00）は金曜日に4週間高値から下落し、最終的に-0.13%となった。 期待外れの米国経済指標がドルを押し下げた。米国第4四半期GDP、2月のS&P製造業PMI、ミシガン大学の米国2月消費者信頼感指数は予想を下回り、ドルに重しとなった。
最高裁判決により、トランプ大統領のグローバル関税が無効となり、関税収入の減少は米国の財政赤字を拡大させる。ドルの下落は限定的で、12月のコアPCE物価指数（FRBの好むインフレ指標）が予想以上に上昇し、ハト派的な要因となったことも影響している。また、金曜日にアトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁が、金利を緩やかに引き締めておくことが賢明だと述べたこともドルを支えた。彼は、米国の成長が2026年にインフレ圧力を高めると予測している。
バーチャートからの最新ニュース
米国第4四半期GDPは+1.4%（四半期年率）、予想の+2.8%を下回った。第4四半期のコアPCE物価指数は+2.7%、予想の+2.6%を上回った。
米国12月の個人支出は+0.4%（月次）、予想の+0.3%を上回った。12月の個人所得は+0.3%（月次）で、予想通りだった。
米国12月のコアPCE物価指数（FRBの好むインフレ指標）は+0.4%（月次）、+3.0%（前年比）で、予想の+0.3%（月次）、+2.9%（前年比）を上回った。
米国2月のS&P製造業PMIは-1.2ポイントの51.2に低下し、予想の52.4を下回った。
米国12月の新築住宅販売は-1.7%の64万5000戸となり、予想の73万戸を下回った。
ミシガン大学の米国2月消費者信頼感指数は-0.7ポイントの56.6に下方修正され、予想の57.3を下回った。
ミシガン大学の米国2月1年インフレ期待は、前回の3.5%から13か月ぶりの低水準の3.4%に下方修正された。2月5日～10日のインフレ期待も3.4%に下方修正された。
アトランタ連銀のボスティック総裁は、米国の成長が2026年にインフレ圧力を高めると予測し、金利を緩やかに引き締めておくことが賢明だと述べた。
最高裁判決により、トランプ大統領の広範なグローバル関税措置が無効とされた。裁判所は、彼が連邦緊急事態法を根拠に、「相互的」関税やフェンタニル取引対策のための特定輸入税を課す権限を超えたと判断した。
最高裁判決後、トランプ大統領は、既存の関税に加え、貿易法第122条に基づき10%のグローバル関税を課すと表明した。すべての国家安全保障関税は第232条の下で有効とし、既存の第301条関税も継続するとした。第122条の関税は150日間有効で、延長には議会の承認が必要。第301条関税は、対象国に関する調査やヒアリング、関係企業や国の意見聴取の機会を含む調査を必要とする。
スワップ市場は、次回の政策会合（3月17-18日）で0.25%の利下げの可能性を5%と見込んでいる。
ドルは引き続き弱含みで、FOMCは2026年に約0.50%の利下げを予想されている一方、日銀は2026年にさらに0.25%の利上げを見込まれ、ECBは金利を据え置く見込みだ。
EUR/USD (^EURUSD)は金曜日に+0.06%上昇。ドルの弱さを背景にユーロは小幅に上昇した。金曜日のユーロ圏2月製造業PMIが予想を上回る好調を示し、ユーロを支えた。ただし、ドイツの1月生産者物価指数が予想外に下落し、ECBの金融政策にとってハト派的要因となった。
ユーロ圏2月S&P製造業PMIは+1.3ポイントの50.8となり、予想の50.0を上回り、3年半ぶりの拡大ペースとなった。
ドイツの1月PPIは前年比-3.0%、予想の-2.2%を下回り、1年75日ぶりの最も大きな下落となった。
スワップ市場は、次回の政策会合（3月19日）でECBが0.25%の利下げを行う確率を2%と見込んでいる。
USD/JPY (^USDJPY)は金曜日に+0.03%上昇。日本の1月消費者物価指数が予想を下回り、日銀の金融政策にとってハト派的要因となった。金曜日の米国債利回りの上昇も円にとっては重しとなった。
円の下落は、米国最高裁判決によるトランプ大統領のグローバル関税の無効化後も限定的だった。日本の2月S&P製造業PMIが3年ぶりの好調を示したことも円を支えた。日銀は近いうちに利上げを行うと見られる一方、FRBやECBは金利を据え置きまたは引き下げる見込みだ。
日本の1月全国消費者物価指数は+1.5%（前年比）、予想の+1.6%を下回り、3年75日ぶりの最小の上昇率となった。エネルギーと生鮮食品を除くと+2.6%（前年比）で、予想の+2.7%を下回り、11か月ぶりの最小の上昇率となった。
日本の2月S&P製造業PMIは+1.3ポイントの52.8となり、3年ぶりの拡大ペースを記録した。
市場は、次回の会合（3月19日）で日銀が0.12%の利上げを行う確率を12%と見込んでいる。
4月のCOMEX金（GCJ26）は+83.50ドル（+1.67%）で取引を終え、3月のCOMEX銀（SIH26）は+4.709ドル（+6.07%）上昇した。
金と銀は金曜日に急騰し、1週間高値を記録した。中東の地政学的リスクの高まりが、安全資産としての貴金属の需要を押し上げている。米国とイランの対立の懸念も高まる中、トランプ大統領は核合意交渉のための時間を10～15日と限定したことも、貴金属の上昇を促進した。最高裁判決により関税が撤廃され、米国の財政赤字拡大が見込まれることから、価値保存手段としての貴金属への需要が増している。
また、米国の関税やイラン、ウクライナ、中東、ベネズエラの地政学的リスクの不確実性の中で、貴金属の支援材料となっている。さらに、米国の政治的不安定、大きな財政赤字、政府政策の不透明さも、投資家のドル資産売却と貴金属へのシフトを促している。
中国の人民銀行が保有する金の増加も価格を支えており、1月の金準備高は40,000オンス増の7,419万トロイオンスに達した。これは、人民銀行が連続15か月金準備を増やしていることになる。
最後に、米連邦準備制度理事会の12月10日の発表により、金融システムへの流動性供給が月40億ドルに増加したことも、貴金属の価値保存手段としての需要を高めている。
金と銀は、1月30日にトランプ大統領がケヴェン・ウォーシュをFRB議長に指名したと発表した際に、史上最高値から急落した。ウォーシュ氏は、よりハト派的な候補と見なされており、金利引き下げに対してあまり支持的ではないとされる。最近の価格変動の激しさにより、世界中の取引所は金と銀の証拠金要件を引き上げ、ロングポジションの清算が進んでいる。
金と銀の投資信託のロングポジションは、1月28日に3年半ぶりの高水準に達した。12月23日には銀ETFのロングポジションも3年半ぶりの高水準だったが、その後の売却により2.5か月ぶりの低水準に落ち込んだ。
_ 公開時点で、リッチ・アスプランドは本記事に記載された証券に直接または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報とデータは、あくまで情報提供を目的としています。本記事は元々、Barchart.comにて公開されました。_