A tendência de subida do euro pode continuar? Como a redução das taxas pelo Federal Reserve influencia o padrão de câmbio do dólar

Desde o início de dezembro, a valorização do euro face ao dólar tem sido destaque. O índice do dólar caiu para 99,24, enquanto o euro atingiu 1,1637, refletindo uma mudança significativa na política dos bancos centrais globais. Com as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve a aumentarem, a pressão de baixa sobre o dólar torna-se mais evidente, enquanto o euro beneficia-se da diferenciação de políticas. Será que esta onda de valorização do euro pode continuar? Quanto espaço de queda ainda há para o dólar?

Baixa sazonal do dólar em dezembro: o que dizem os dados históricos

Os dados históricos revelam uma tendência interessante — o dólar costuma ter um desempenho fraco em dezembro. Nos últimos 10 anos, o índice do dólar caiu em 8 deles em dezembro, com uma probabilidade de queda de 80% e uma média de queda de 0,91%, sendo o mês com pior desempenho do ano. Essa característica sazonal reflete as mudanças na liquidez de fim de ano e as diferentes expectativas do mercado sobre as perspectivas econômicas para o final do ano.

De acordo com o dado do ferramenta FedWatch do CME, a probabilidade de o mercado esperar uma redução de 25 pontos base na taxa de juros do Federal Reserve em dezembro era de 89,2%, reforçando o consenso de política acomodatícia que pressionava ainda mais o dólar. Além disso, o mercado ainda prevê duas possíveis reduções de juros em 2026, dificultando uma recuperação rápida do dólar no curto prazo.

Política do Federal Reserve e aumento de juros pelo Banco do Japão: o duplo impacto sobre o dólar

A principal razão para a contínua pressão sobre o dólar é o desequilíbrio nas expectativas de política. O ciclo de cortes de juros do Federal Reserve contrasta com a tendência de aumento de juros pelo Banco do Japão. Na época, os dados indicavam que a probabilidade de o Banco do Japão subir a taxa de juros em dezembro tinha atingido 80%, exercendo forte pressão de depreciação sobre o dólar.

Mais importante ainda, a escolha do próximo presidente do Federal Reserve tornou-se foco do mercado. O presidente Trump sugeriu que poderia nomear o chefe de economia, Harsh J. Hasset, para liderar o Fed. Van Luu, diretor de câmbio global da Russell Investments, afirmou que, sob a liderança de Hasset, o Fed poderia adotar uma postura mais dovish, o que impulsionaria ainda mais a fraqueza do dólar, podendo o euro superar a marca de aproximadamente 1,19, atingindo uma máxima de quatro anos.

Três fatores impulsionando a quebra de suporte cambial: tarifas, aumento de juros e troca de liderança

Steven Barrow, chefe de estratégia G10 do Standard Bank, propôs uma análise mais abrangente. Ele acredita que o aumento de juros pelo Banco do Japão, a liderança de Hasset no Fed e decisões desfavoráveis relacionadas a tarifas podem atuar em conjunto, causando um triplo impacto negativo sobre o dólar. Esses fatores interligados aumentam o risco de queda do dólar, que, mesmo que não se manifeste totalmente nas semanas finais do ano, terá efeitos mais profundos no início de 2026.

Tim Baker, estratega macroeconômico do Deutsche Bank, oferece uma previsão técnica concreta. Ele acredita que o dólar pode recuar até os níveis mais baixos do terceiro trimestre daquele ano, o que indica uma potencial queda adicional de até 2% no índice do dólar. Essa previsão fornece um objetivo claro de suporte para a valorização do euro.

Oportunidades e desafios para o euro: a lógica de valorização sob a diferenciação de políticas

No contexto de diferenciação de políticas, o euro surge como o maior beneficiário. Com o dólar enfraquecendo relativamente, a valorização do euro face ao dólar pode continuar, refletindo as expectativas de afrouxamento do Fed e a percepção de aperto pelo Banco do Japão.

A alta concordância entre especialistas reforça a expectativa de valorização do euro. Tanto a Russell quanto o Standard Bank veem potencial de alta adicional do euro impulsionado pela diferenciação de políticas. Contudo, o caminho de valorização do euro não é livre de obstáculos, pois fatores externos como tarifas, geopolítica e variáveis externas podem influenciar a dinâmica cambial.

Para 2026, a trajetória do euro face ao dólar continuará sendo influenciada por fatores como a confirmação do nome do presidente do Fed, o ritmo de aumento de juros pelo Banco do Japão e as políticas tarifárias dos EUA. Investidores devem acompanhar de perto essas variáveis para aproveitar melhor as oportunidades de investimento na taxa de câmbio do euro.