CPPE: الهيكل الحالي لتدفق رأس المال يعرض نيجيريا للمخاطر

حذر مركز تعزيز القطاع الخاص (CPPE) من أن هيكل تدفقات رأس المال الحالي يعرض الاقتصاد لمخاطر متعددة على الرغم من النمو الملحوظ في الأرقام الرئيسية.

أصدر المركز التحذير في موجز سياسات اطلعت عليه نيراميتريكس يوم الأحد، 22 فبراير 2026.

وفقًا لأحدث تقرير من المكتب الوطني للإحصاءات (NBS)، ارتفعت التدفقات الرأسمالية الإجمالية إلى 6.01 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 380% على أساس سنوي وزيادة بنسبة 17% على أساس ربع سنوي.

المزيد من القصص

ديون الأقاليم: 11 ولاية، والمنطقة الفدرالية تقترض 373.06 مليار نيرة خلال تسعة أشهر

24 فبراير 2026

الحكومة تدافع عن الأمر التنفيذي 9، وتقول إنه يفرض تحويل الإيرادات

23 فبراير 2026

يعكس الانتعاش تحسن ثقة المستثمرين بعد الإصلاحات الاقتصادية الكلية، بما في ذلك تحرير سوق الصرف الأجنبي، وتضييق السياسة النقدية، وتعزيز السيولة في النظام المالي المحلي.

ما يقولونه

اعترف مركز تعزيز القطاع الخاص بأن الانتعاش يشير إلى أن جهود استقرار السياسات بدأت تؤثر بشكل إيجابي على سلوك المستثمرين.

• “ومع ذلك، في حين أن الأرقام الرئيسية مشجعة، فإن فحصًا أعمق للهيكل وتوزيع التدفقات يكشف عن نقاط ضعف أساسية يجب معالجتها لضمان الاستدامة والتحول الاقتصادي على المدى الطويل.”

وأشار المركز إلى أن الهيكل الحالي لتدفقات رأس المال يعرض الاقتصاد لمخاطر عدة، منها:

• “التحولات المفاجئة في المحافظ الاستثمارية، التي قد تزعزع استقرار أسعار الصرف والاحتياطيات الخارجية.”
• “ضعف مستمر في الاستثمار الأجنبي المباشر، مما يعكس قيودًا هيكلية غير محلولة في إمدادات الطاقة، والبنية التحتية، والكفاءة اللوجستية، وتوقعات التنظيم.”
• “مخاطر التركيز الخارجي، مما يزيد من التعرض لتشديد السياسات المالية العالمية وعدم اليقين الجيوسياسي.”
• “مخاطر انتقال النظام المالي، بسبب الاعتماد الكبير على عدد محدود من المؤسسات الوسيطة.”

وحذر من أن بدون إصلاحات هيكلية أسرع، قد يثبت الانتعاش في التدفقات هشًا.

مزيد من الرؤى

لاحظ مركز تعزيز القطاع الخاص أن الارتفاع في استيراد رأس المال مدفوع بشكل كبير بالاستثمارات في المحافظ، التي شكلت أكثر من 80% من إجمالي التدفقات في الربع الثالث من عام 2025، في حين أن الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) ساهم بأقل من 5%.

وحذر المركز من أن التدفقات في المحافظ ذات تقلبات جوهرية، وتتفاعل بسرعة مع أسعار الفائدة العالمية، ومشاعر المستثمرين، ومصداقية السياسات.

على الرغم من أنها يمكن أن توفر سيولة قصيرة الأجل واستقرار السوق، إلا أنها عرضة للتحولات المفاجئة.

وفي المقابل، يعتمد النمو الاقتصادي المستدام، وخلق الوظائف، وتوسيع الصادرات على الاستثمار الأجنبي المباشر طويل الأمد المرتبط بالإنتاج، والبنية التحتية، والتصنيع، ونقل التكنولوجيا.

جادل مركز تعزيز القطاع الخاص بأن نمط التدفق الحالي يشير إلى انتعاش مالي دوري وليس تحولًا هيكليًا في الاقتصاد.

تُظهر البيانات القطاعية أن معظم التدفقات توجهت إلى القطاع المصرفي والمالي، مع تخصيص محدود للصناعات التصنيعية، والبنية التحتية، وغيرها من الصناعات الإنتاجية.

• “هذا النمط يبرز ضعفًا هيكليًا مستمرًا: ارتفاع استيراد رأس المال لا يترجم بعد إلى توسع ملموس في القدرة الإنتاجية. بدون تدفقات رأس مال أقوى إلى الصناعة، والمعالجة الزراعية، واللوجستيات، والطاقة، والصناعات التصديرية، ستشهد الاقتصاديات الأوسع فوائد محدودة في التوظيف والإنتاجية والنمو الشامل.”
• “التعمق المالي بدون توسع القطاع الحقيقي يهدد بخلق انتعاش قائم على السيولة لا يغير بشكل جوهري من قاعدة الإنتاج في نيجيريا,” قال مركز تعزيز القطاع الخاص.

ما يجب أن تعرفه

وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاءات، استحوذ القطاع المصرفي على أكبر حصة من التدفقات، حيث استقبل 3.14 مليار دولار، أو 52.25% من إجمالي استيراد رأس المال في الربع الثالث من عام 2025.

تلاه قطاع التمويل بمبلغ 1.86 مليار دولار (30.85%)، في حين أن الإنتاج والتصنيع استحوذا على 261.35 مليون دولار، وهو ما يمثل 4.35% من إجمالي التدفقات.

يبرز هيمنة القطاع المصرفي استمرار اهتمام المستثمرين الأجانب بالنظام المالي في نيجيريا، خاصة في المعاملات المدفوعة بالمحافظ.