这就是Aehr Test Systems股票在十一月下跌的原因

Aehr Test Systems（AEHR +14.89%）在十一月的股价表现几乎成为了关于人工智能（AI）资本支出泡沫是否正在形成的更广泛辩论的缩影。根据标普全球市场情报提供的数据，股价在十一月下跌了11.6%，市场似乎选择了所谓的“AI休整”，但这是否是一个买入良机，还是更深跌势的开始？

Aehr Test Systems与人工智能

近年来，由于其之前的核心终端市场——用于电动车（EV）中的碳化硅（SiC）芯片的晶圆级老化（WLBI）测试系统——放缓，公司销售受到压力。虽然电动车仍然处于汽车市场的增长领域，但其销售未能达到行业预期，许多汽车制造商也减少了新车型的发布。

简单来说，新的常态是以开发新电动车型为目标，而不是以不择手段的激进扩张来争夺市场份额。这一变化对Aehr过去几年的收入增长造成了影响。

AEHR收入（TTM）数据由YCharts提供

话虽如此，Aehr的产品线并不止于此，公司在为AI处理器构建WLBI测试系统订单方面也取得了成功，包括来自一家领先的超大规模云服务提供商的多份订单。自然，这些发展让市场对Aehr作为一只与AI相关的股票感到兴奋，尽管十一月股价有所下跌，但截至目前，年内股价已上涨52%。

至于十一月的下跌，主要源于对AI的负面情绪，特别是关于是否存在泡沫的辩论。鉴于Aehr现在被视为一只AI股，理解为十一月内像Nvidia这样的公司股价的抛售也就不足为奇。

YCharts提供的AEHR数据

市场错了吗？

但事情是这样的。部分受到“空头大亨”迈克尔·布里（Michael Burry）启发的负面情绪，并没有得到短期基本面或轶事证据的支持。例如，制造半导体测试设备的公司Teradyne，通常处于比Aehr更早的周期，最近报告了由AI支出推动的出色业绩。

图片来源：Getty Images。

此外，十一月中旬，Aehr的CEO盖恩·埃里克森（Gayn Erickson）表示，“多家领先公司”自上次财报电话会议以来，“请求对其AI处理器进行基准评估”。

鉴于上一次财报是在十月初，这意味着Aehr的AI终端市场正在增强，而非减弱。在对投资主题变得悲观之前，这一点值得考虑。