澳元還會繼續跌？央行鷹派加息給出答案

在最新的貨幣政策決議中，澳洲央行採取了市場普遍預期的行動，這個決定對澳元匯率產生了立竿見影的影響。關於澳元還會不會繼續下跌，從央行釋放的強硬信號來看，答案可能出乎許多投資者的意料。

央行如期加息，澳元大幅反彈

2月3日，澳洲央行（RBA）宣布將基準利率上調25個基點至3.85%，這一決議完全符合市場此前的預期。在隨後發布的政策聲明中，央行委員會強調，私人部門需求增長明顯超過預期水平，勞動力市場依然呈現偏緊態勢，而通脹壓力在短期內仍將維持在目標上方。

澳洲央行行長布洛克在聲明中明確表態，當前通脹壓力過於強勁，必須防範通脹失控的風險。雖然央行暫未對利率軌跡給出具體指引，但委員會將繼續密切追蹤經濟數據的最新動向。值得注意的是，央行指出澳元走強將有助於進口成本下降，進而緩解物價壓力。

政策公布後，澳元/美元（AUD/USD）應聲上漲近1%，成功突破0.7整數關口。同期，澳元/日元（AUD/JPY）創造了自2024年7月以來的新高，升至109.35水平。更值得關注的是，自2025年初以來，澳元/美元的累計漲幅已經超過5%，顯示出這種強勢行情並非短期反彈。

通脹持續高企，央行政策立場明顯偏鷹派

央行之所以採取加息行動，根本原因在於通脹問題尚未得到有效控制。雖然本次加息並未令市場感到意外，但聲明中釋放出的政策信號則明顯帶有鷹派特徵。這表明央行對經濟形勢和物價壓力的判斷比市場預期更為嚴峻，對使用政策工具維持物價穩定的決心也更加堅定。

澳元作為高息貨幣的代表，當央行表現出將繼續採取緊縮政策的態度時，必然會對這種資產產生強勁的支撐作用。投資者在高利率環境下持有澳元資產獲得的收益更具吸引力，這驅動了對澳元的持續買入。

市場預期後續加息，澳元升值趨勢料將延續

就未來的政策方向而言，貨幣市場的定價顯示澳洲央行在2026年還有可能進行一次加息，屆時利率有望推升至4.1%水平。凱投宏觀的經濟學家Abhijit Surya表示，他們的基本假設是澳洲央行將再調升25個基點，最可能的時間窗口是5月份。不過，他也指出，由於央行預計核心通脹即便到2028年初也難以回歸2%-3%的目標中樞，到那時央行可能被迫進一步緊縮政策。

這種預期實際上對澳元匯率而言是利好的消息。如果市場相信央行將繼續維持較高的利率水平，澳元的利差吸引力就會長期存在，這將為澳元的升值提供持久的動力。

機構普遍看好澳元前景，升值空間仍大

西太平洋銀行外匯策略部門主管Richard Franulovich認為，在央行加息的推動下，澳元兌其他主要貨幣有望展開進一步的升值行情。他特別指出，本次加息決議尚未被市場完全消化，而央行聲明中更是散發出明顯的鷹派信號。隨著利率預期定價中納入了更多的加息可能性，澳元顯然獲得了充足的上升動能。

從技術面和基本面來看，澳元的升值趨勢已經形成，短期內缺乏反轉的直接催化因素。只要全球經濟形勢不出現劇烈波動，澳洲央行維持或繼續加息的政策基調就不大可能改變。

澳元還會跌嗎？答案已經很清晰

綜合央行的政策立場、市場的定價預期以及機構的觀點來看，澳元在相當長的時期內顯然不太可能出現明顯的貶值。恰恰相反，澳元由於獲得了央行鷹派政策的持續支撐，升值的趨勢有望在2026年繼續演繹。對於看空澳元的投資者而言，當前環境下需要重新評估自己的觀點。