مراجعة أداء سعر الذهب في هونغ كونغ على مدى 10 سنوات وتوقعات عام 2026

على مدى السنوات العشر الماضية، استمر اهتمام المستثمرين في هونغ كونغ باتجاهات سعر الذهب في الارتفاع. وكان هذا واضحًا بشكل خاص في العامين الأخيرين، حيث لم يحقق الذهب فقط مستويات قياسية عدة مرات، بل أظهر أيضًا مرونة مذهلة في الصعود. من حوالي 2000 دولار في بداية عام 2024، إلى تجاوز 5000 دولار في منتصف فبراير 2026، محققًا زيادة إجمالية تزيد عن 150%، مسجلاً أعلى مستوى خلال الثلاثين عامًا الماضية. يتبع سعر الذهب في هونغ كونغ تقلبات الذهب الفوري الدولي (XAU/USD) بشكل وثيق، لكن تقلبات سعر صرف الدولار هونغ كونغ ستعمل على تضخيم أو تقليل العوائد الفعلية للمستثمرين المحليين. فهم العوامل الهيكلية وراء هذا الصعود في الذهب هو المفتاح للمستثمرين في هونغ كونغ لمواجهة تقلبات سعر الذهب.

لماذا يركز المستثمرون في هونغ كونغ على اتجاه سعر الذهب في هونغ كونغ؟

مقارنةً بمناطق أخرى حول العالم، يزداد اهتمام المستثمرين في هونغ كونغ بتخصيص أصولهم للذهب باستمرار، لأسباب متعددة: أولاً، كون هونغ كونغ مركزًا ماليًا دوليًا، فإن سيولة تداول الذهب عالية جدًا، وتكاليف التداول منخفضة نسبيًا؛ ثانيًا، يتمتع المستثمرون في هونغ كونغ بدرجة عالية من التوجه نحو التدويل في تخصيص الأصول، مع تعرض طبيعي للذهب المقوم بالدولار الأمريكي؛ ثالثًا، أدت المناقشات حول آلية ربط العملة بين الدولار الأمريكي وال دولار هونغ كونغي في السنوات الأخيرة إلى إعادة تقييم قيمة الأصول المادية كوسيلة للحفاظ على القيمة.

يتزامن اتجاه سعر الذهب في هونغ كونغ بشكل كبير مع سعر الذهب الدولي، لكن الاختلاف الرئيسي يكمن في عوامل سعر الصرف. العائد على الذهب المقوم بال دولار هونغ كونغي = ارتفاع سعر الذهب + (تقدير أو انخفاض قيمة الدولار). هذا يعني أنه حتى مع نفس نسبة ارتفاع سعر الذهب الدولي، قد تختلف العوائد الفعلية للمستثمرين بشكل كبير. خلال الفترة من 2024 إلى 2025، على الرغم من أن الدولار يواجه ضغوطًا للتخفيض، إلا أنه لا يزال يحتفظ بقوة نسبية، مما ينعكس بشكل إيجابي على المستثمرين الذين يقيمون الذهب بال دولار هونغ كونغي.

العوامل الهيكلية الخمسة التي تدفع صعود الذهب عالميًا

يبدو أن هذا الصعود في الذهب ناتج عن تراكب عدة عوامل قصيرة الأمد، لكنه في العمق مدفوع بخمسة تغييرات هيكلية متكاملة تعزز بعضها البعض:

1. عدم اليقين النظامي الناتج عن تصاعد الحمائية التجارية

تكرار تعديل السياسات الجمركية يثير بشكل مباشر مشاعر الحذر في السوق. تشير التجارب التاريخية إلى أنه خلال فترات عدم اليقين في السياسات، مثل فترة الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10%. في عامي 2025-2026، لا تزال التوترات التجارية الإقليمية قائمة، مما يظل عاملاً رئيسيًا في دفع سعر الذهب للأعلى.

2. التشكيك المستمر في نظام الثقة بالدولار الأمريكي على المدى الطويل

عندما تتراجع ثقة السوق في الدولار، يستفيد الذهب كأصل مقوم بالدولار، مما يجذب تدفقات رأس المال إليه. خلال 2025-2026، توسع العجز المالي الأمريكي، وتكرار المناقشات حول سقف الديون، بالإضافة إلى اتجاه global نحو تقليل الاعتماد على الدولار، يؤدي إلى تحويل مستمر للأموال من الأصول المقومة بالدولار إلى الذهب والأصول الصلبة الأخرى. هذا ليس ظاهرة قصيرة الأمد، بل هو تحول هيكلي طويل الأمد.

3. استمرار دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي يؤدي إلى ضعف الدولار، مما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، ويزيد من جاذبيته. تاريخيًا، كل دورة خفض للفائدة كانت مصحوبة بارتفاع كبير في سعر الذهب (مثل 2008-2011، 2020-2022). من المتوقع أن يستمر خفض الفائدة بمقدار 1-2 مرات في 2026، مما يوفر دعمًا طويل الأمد. يمكن للمستثمرين تتبع احتمالات خفض الفائدة باستخدام أدوات مثل CME FedWatch — ارتفاع الاحتمالات يدعم ارتفاع السعر، وانخفاضها قد يؤدي إلى تصحيح.

4. ارتفاع المخاطر الجيوسياسية

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، تصاعد الصراعات في الشرق الأوسط، والتوترات الإقليمية، كلها ترفع الطلب على الأصول الآمنة بشكل مستمر. غالبًا ما تؤدي الأحداث الجيوسياسية إلى ارتفاعات قصيرة الأمد في سعر الذهب، ومع استمرار هذه العوامل في 2025-2026، تتضخم بسبب هشاشة سلاسل التوريد العالمية.

5. استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب بشكل كبير

وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي (WGC)، في 2025، تجاوز صافي شراء البنوك المركزية للذهب 1200 طن، وهو رابع سنة على التوالي يتجاوز فيها الشراء الألف طن. في تقرير “مسح احتياطيات الذهب للبنك المركزي لعام 2025” الصادر في يونيو، أشار 76% من البنوك المركزية المشاركة إلى أن نسبة الذهب ستزداد بشكل معتدل أو ملحوظ خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقع غالبية البنوك أن تنخفض نسبة احتياطيات الدولار. هذا يعكس أن توجه البنوك المركزية لشراء الذهب هو تحول نظامي وليس مؤقتًا.

القيمة الاستثمارية لدورة العشر سنوات في سعر الذهب في هونغ كونغ

عند النظر إلى الاتجاهات على مدى دورة طويلة تمتد لعشر سنوات، نكتشف أن هناك أنماطًا مختلفة. الذهب ليس مجرد أداة للمضاربة قصيرة الأمد، بل هو أداة للتحوط على المدى الطويل من هشاشة النظام الائتماني العالمي.

انخفاض الفوائد الحقيقية في ظل مستويات ديون عالية

حتى 2025، يبلغ إجمالي الديون العالمية حوالي 307 تريليون دولار (وفقًا لصندوق النقد الدولي). مستويات الدين المرتفعة تعني أن مرونة السياسات النقدية محدودة، وأن السياسات النقدية ستتجه بشكل أكبر نحو التيسير، مما يقلل من الفوائد الحقيقية. في بيئة الفوائد الحقيقية السلبية، تتجلى وظيفة الحفاظ على القيمة للذهب، وهو أمر مفيد بشكل خاص للمستثمرين الذين يحتفظون به لمدة عشر سنوات.

ارتفاع المخاطر المركزة في سوق الأسهم يدفع لزيادة الطلب على الأصول الدفاعية

حاليًا، وصلت سوق الأسهم إلى مستويات عالية جدًا، مع عدد محدود من الشركات الرائدة، مما يزيد من مخاطر التركيز في المحافظ الاستثمارية. يختار العديد من المستثمرين في هونغ كونغ تخصيص جزء من أصولهم للذهب لحماية محافظهم خلال تقلبات السوق الحادة. على مدى عشر سنوات، يبلغ متوسط تقلبات الذهب السنوية 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%، لكن خصائصه كملاذ آمن تظهر بشكل أكثر استقرارًا خلال الأزمات.

القيمة التحوطية طويلة الأمد لصدع النظام الائتماني

وراء ارتفاع سعر الذهب، يكمن وجود صدوع محتملة في النظام الائتماني العالمي. منذ انفجار توجهات شراء البنوك المركزية للذهب في 2022، لم يتوقف هذا الاتجاه أبدًا، مما يعكس شكوكًا طويلة الأمد في نظام الدولار. هذا التحول الهيكلي ذو معنى كبير على مدى عشر سنوات — فأسعار الذهب تتدنى تدريجيًا، مع محدودية الهبوط في الأسواق الهابطة، واستمرار السوق الصاعدة بقوة أكبر.

توقعات المؤسسات والخبراء لعام 2026 للمستثمرين في هونغ كونغ

مع دخول فبراير 2026، يتداول الذهب الفوري فوق 5150-5200 دولار للأونصة بعد أن سجل مستويات قياسية عدة مرات خلال الشهر. حتى الآن، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 60% في 2025، ثم زاد بنسبة 18-20%، مع استمرار الاتجاه الصاعد دون علامات على التراجع.

التوقعات السائدة

• السعر المتوسط لعام 2026: بين 5200 و5600 دولار للأونصة (مع ترقية العديد من المؤسسات لتقديراتها السابقة)
• السعر المستهدف بنهاية العام: عادة بين 5400 و5800 دولار، مع توقعات أكثر تفاؤلاً بين 6000 و6500 دولار
• السيناريو الأعلى: إذا زادت المخاطر الجيوسياسية أو تراجع الدولار بشكل كبير، قد يتجاوز السعر 6500 دولار

توقعات أكبر البنوك العالمية وتأثيرها على سوق هونغ كونغ

غولدمان ساكس رفع هدفه لنهاية 2026 من 5400 إلى 5700 دولار، مع تبريره باستمرار شراء البنوك المركزية وانخفاض العوائد الحقيقية. هذا يعزز من منطق الاستثمار طويل الأمد في الذهب للمستثمرين في هونغ كونغ.

جي بي مورغان يتوقع أن يصل السعر إلى 5550 دولار في الربع الأخير، مدعومًا بتدفقات صناديق ETF وطلب الحماية. يمكن للمستثمرين في هونغ كونغ مراقبة تدفقات ETF كمؤشر على الاتجاه.

سيتي بنك يتوقع أن يبلغ متوسط العائد في النصف الثاني من 5800 دولار، مع مخاطر ارتفاعه إلى 6200 دولار في ظل الركود أو التضخم العالي. هذا ينبه المستثمرين الحذرين في هونغ كونغ إلى ضرورة الاستعداد لتقلبات أكبر.

يو بي إس يتوقع هدفًا عند 5300 دولار بنهاية العام، مع اعترافه بأن تسريع خفض الفائدة قد يجعل السعر أعلى من ذلك.

جمعية سوق الذهب والفضة في لندن تشير إلى أن السعر المتوسط لهذا العام حوالي 5450 دولار، وهو أعلى بشكل ملحوظ مقارنة بنتائج استطلاع قبل 2026.

استراتيجيات تخصيص الذهب للمستثمرين في هونغ كونغ

كون هونغ كونغ مركزًا ماليًا دوليًا، يواجه المستثمرون فرصًا وتحديات فريدة. إليك استراتيجيات مقترحة حسب نوع المستثمر:

للمتداولين ذوي الخبرة في التداول قصير الأمد

التحركات المتقلبة للذهب توفر فرصًا ممتازة للتداول. السيولة عالية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض قصيرة الأمد أسهل في التحديد، خاصة خلال فترات التقلبات الحادة. يمكن للمستثمرين ذوي الخبرة استغلال فترات تقلبات السوق قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية، باستخدام تقويم اقتصادي لمتابعة البيانات الأمريكية، مما يعزز قرارات التداول.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت ترغب في استغلال تقلبات السوق الأخيرة في التداول القصير، تذكر ثلاثة نقاط: جرب بمبالغ صغيرة؛ لا تندفع لزيادة المبالغ بشكل عشوائي؛ تعلم كيفية وضع أوامر وقف الخسارة للحد من المخاطر. تقلبات الذهب السنوية تبلغ 19.4%، وهو أعلى بكثير من الأسهم، لذا فإن فقدان السيطرة على النفس قد يؤدي إلى خسارة كل رأس مالك.

للمستثمرين على المدى الطويل

إذا كنت تستثمر في سعر الذهب في هونغ كونغ كأداة للحفاظ على القيمة، فعليك أن تكون مستعدًا لتحمل تقلبات كبيرة. على مدى عشر سنوات، الاتجاه العام واضح، لكن هل يمكنك تحمل تقلبات حادة في الوسط؟ تكلفة تداول الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5-20%)، ويجب أن تؤخذ في الاعتبار عند اتخاذ قرار الاستثمار.

لمحافظ الاستثمار

تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، ويمكن أن يدرج في المحافظ، لكن تذكر مبدأ التنويع — لا تضع كل أموالك في أصل واحد. يُنصح بتخصيص 5-10% من إجمالي الأصول للذهب، وتعديل النسبة حسب قدرتك على تحمل المخاطر.

للمستثمرين الباحثين عن أعلى عائد

يمكنهم الاحتفاظ على المدى الطويل، مع استغلال تقلبات السعر في عمليات تداول قصيرة الأمد، خاصة خلال فترات تقلبات السوق قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية. لكن يتطلب الأمر خبرة في التداول وقدرة على إدارة المخاطر، وإلا فإن العوائد قد تتآكل بسبب تكاليف التداول.

نصائح مهمة للمستثمرين في هونغ كونغ

لا تقلل من شأن التقلبات

تقلبات الذهب السنوية 19.4%، مقابل 14.7% لمؤشر S&P 500. هذا يعني أن تصنيف الذهب كأصل للحفاظ على القيمة يأتي مع تقلبات عالية، ويجب أن يكون المستثمر مستعدًا نفسيًا لذلك.

واقع دورة العشر سنوات

الذهب كأداة للحفاظ على القيمة فعالة على مدى أكثر من عشر سنوات، لكنه قد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة. يجب على المستثمرين فهم الفرق بين “الحفاظ على القيمة” و"النمو".

مخاطر سعر الصرف سلاح ذو حدين

في ظل ربط العملة بين الدولار الأمريكي وال دولار هونغ كونغي، فإن تقلبات الدولار تؤثر مباشرة على العائد على الذهب المقوم بال دولار هونغ كونغي. إذا انخفض الدولار بسرعة في 2026، فإن العائد الفعلي للمستثمرين المحليين سيزيد، والعكس صحيح. من الضروري مراقبة مؤشر الدولار بشكل نشط.

التكاليف والضرائب

تكاليف شراء الذهب المادي مرتفعة (5-20%)، بينما تكاليف الذهب الورقي أو صناديق ETF أقل. البيئة الضريبية في هونغ كونغ أكثر ودية، لكن من الأفضل استشارة محترف لتحسين استراتيجية التخصيص.

الخلاصة: فهم المنطق الأساسي لاتجاه سعر الذهب في هونغ كونغ على مدى عشر سنوات

يبدو أن هذا الصعود في الذهب مدفوع بشكل ظاهر بانخفاض أسعار الفائدة، والتضخم، والمخاطر الجيوسياسية، لكن الدافع الأعمق هو وجود صدوع محتملة في النظام الائتماني العالمي، والذهب هو أداة التحوط طويلة الأمد ضد المخاطر النظامية. منذ أن بدأ توجه شراء البنوك المركزية للذهب في 2022، لم يتوقف أبدًا، مما يدل على أن الأمر ليس ظاهرة مؤقتة.

هذا الاتجاه الهيكلي لن يختفي فجأة في 2026، لأن التضخم المستعصي، والديون، والتوترات الجيوسياسية لا تزال قائمة. كلما ارتفع قاع سعر الذهب في هونغ كونغ، زادت احتمالية أن يكون الانخفاض في السوق الهابطة محدودًا، وأن يستمر السوق الصاعد بقوة أكبر.

لكن الأهم أن ارتفاع الذهب ليس خطًا مستقيمًا أبدًا. في 2025، تراجع السعر بنسبة 10-15% بسبب تغييرات في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وإذا عادت أسعار الفائدة الحقيقية للارتفاع أو تم تهدئة الأزمات، فستكون هناك تقلبات حادة مرة أخرى. المفتاح هو أن يكون لديك نظام لمراقبة هذه التغيرات، وليس مجرد متابعة الأخبار بشكل أعمى. المستثمرون في هونغ كونغ يمتلكون ميزة المركز المالي الدولي، ويجب عليهم أن يركزوا بشكل عقلاني على المنطق طويل الأمد لاتجاه سعر الذهب في هونغ كونغ، بدلاً من الانغماس في عواطف التقلبات قصيرة الأمد.