アメリカ銀行、メモリコスト上昇に伴いデルの株価目標を引き下げ

Investing.com - 米国銀行は、メモリ価格の上昇がデル・テクノロジーズの短期的な収益性に圧力をかけると考えており、月曜日のレポートで目標株価を1株あたり150ドルから135ドルに引き下げる一方、買い推奨を再確認しました。

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アナリストのワムシ・モハンは、「差し迫ったメモリの圧力が、本来は堅調な第4四半期の業績を隠す可能性がある」と述べています。メモリコストは現在、前年比で140％上昇しており、以前は約40％でした。

米国銀行によると、更新されたモデルでは、2027年度の粗利益率が489ベーシスポイント（bps）、営業利益率が262bpsの影響を受け、1株当たり利益は2.48ドル押し下げられると示しています。

モハンはこれらの計算値は上限シナリオを示しており、「実際の影響はより小さくなる可能性が高い」と指摘し、「デルはさらなる運営コスト効率化、サプライチェーン管理、代替部品の調達、戦略的価格設定を推進している」と述べています。

米国銀行は、2027年度の1株当たり利益を10.00ドルと予測しており、以前の10.86ドルより低くなっています。

同行は、インフラソリューショングループとクライアントソリューショングループの両方の利益率が圧迫されるとし、モデルは各部門の利益率が300bps以上低下すると示しています。

インフラソリューショングループは、「より重要な任務」向けの製品群を持ち、需要も堅調なため、より耐性があると考えられ、前年比の減少幅は小さくなる見込みです。一方、クライアントソリューショングループの利益率は、デルが「事前契約の価格設定」を扱っているため、短期的に圧力を受ける可能性があります。

米国銀行は、企業のAIアプリケーションの普及、新興のAI PCの推進、企業のストレージ知的財産権の付加価値率の向上により、デルの長期的な収益性は堅調に維持されると述べています。

とはいえ、部品コストの急騰は2027年度の見通しに不確実性をもたらしています。

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