一個很重要的市場結構變化

現在市場已經明顯進入：
BTC → 少數頭部 → 新敘事
而不是過去的大餅漲 → 全市場普漲
老山寨基本回不到高點
新敘事幣取代舊項目
市場週期越來越殘酷
代幣經濟學越來越差
很多項目，VC 低價籌碼，巨額解鎖，高 FDV
結果就是，長期單邊下跌。
很多曾經的“明星項目”
基本已經歸零
50個主流山寨：
跌幅 90%以上：34個
跌幅 95%以上：20個
跌幅 99%：多個
結論只有一句：
絕大多數山寨 = 一次性資產
這一輪週期最殘酷的事實，幾乎所有山寨都是無限接近歸零，不會再創新高，加密市場本質是敘事淘汰賽，不是價值投資。