AMCエンターテインメントの利益超えの確率83％に到達 -- ミーム株時代はついに実質的なリターンに道を譲るのか？

25分間の広告や映画予告を見てから本編にたどり着くように、投資家はAMCエンターテインメント（AMC 1.25%）が今期の決算で好評を得られるかどうかを待っていた。国内最大の映画館運営会社は今週、第四四半期の決算を発表して幕を開けた。

近年最もひどい株価チャートの一つを所有していることから、期待は低いと思われるかもしれない。AMCの株価は2022年以来、4年連続で大きく下落し、85%、85%、35%、61%と下落している。2021年夏のピークからは99.8%も下落している。

画像出典：Getty Images。

傷ついた株主たちは意外にも楽観的だ。予測市場のPolymarketによると、今週のAMC株の利益超過の確率は月曜日の朝時点で83%に上昇しており、数字が正式に発表される直前だった。一週間前は50%を少し超える程度だった。

少なくとも過去の実績はAMCに味方していた。国内最大の映画館チェーンは、2025年の最初の3四半期のうち2回、アナリストの利益予測を上回った。Polymarketの賭けは、報告後に株価を上昇させる確実な要素ではなかった。過去には、利益超過だけではAMCの株主にとって十分な勝利とは言えなかった。株価はすでに今年だけで23%下落しており、2026年に入っても2ヶ月も経っていない。

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NYSE：AMC

AMCエンターテインメント

本日の変動

(-1.25%) $-0.01

現在の価格

$1.19

主要データポイント

時価総額

6億1700万ドル

当日の範囲

$1.16 - $1.20

52週範囲

$1.16 - $4.08

出来高

263K

平均出来高

34M

総利益率

24.19%

一つの戦いの後にまた別の戦い

2025年の最後の3か月の収益は12億8800万ドルで、前年同期の13億ドルから1%減少した。調整後純損失は2,680万ドル拡大し、96.8百万ドルとなったが、これは前年の1株あたり0.18ドルの赤字と一致している。これは、完全希薄化後の株式数が過去1年で34%増加したためだ。

収益面と費用面の両方で上回った。Polymarketの賭けに味方し、1週間前の予想を超えたことは、投資家にとって勝利だった。しかし、AMCが勝利の余韻に浸っているわけではない。

希薄化は依然として問題であり、AMCの経営陣は事業資金調達のために新株を市場に大量に供給し続けている。他の映画館株は堅調に推移している。競合のCinemarkやエンターテインメント体験の巨人Imaxは、安定して利益を出し、五年チャートも良好だ。

AMCは自らの足を引っ張っているようだ。ビジネスには多くの魅力がある。四半期の収益はわずか1%減少したが、総観客数は10%減少した。AMCはチケット代を上げ、そして何よりも、内部の高利益率のコンセッションスタンドでの支出を増やすことで、顧客からより多くの収益を得ている。

株式の希薄化とコスト管理の改善が必要だ。フリーキャッシュフローは71%減少し、利息・税金・減価償却前の調整後利益（EBITDA）は31%減少した。良いアイデア、例えばAMC Stubs A-List会員プログラムや最近のAMCポップコーンパスのようなものもあるが、実現しない投資や、縮小し続ける株価に対して過剰に株式を発行している。

AMCは決算を上回ったが、過去5年間で最悪の株の一つが月曜日の朝に上昇しないのはなぜか？投資家は、株式そのものよりも予測市場での利益超過の予想に賭ける方が簡単だと感じているようだ。