歐元區違抗經濟增長放緩預測，政策制定者對利率仍持謹慎態度

歐元區經濟正以超出預期的增長速度令人措手不及，根據施羅德（Schroders）歐洲與氣候資深經濟學家劉瑞娜（Irene Lauro）的見解。金十（Jin10）整理的數據顯示，這一動能來自強勁的國內需求，並持續受益於該地區寬鬆的貨幣與財政政策的持續影響。

宽鬆政策框架下的內需加速

歷史低利率與協調的財政刺激措施共同營造出有利於歐元區消費者與企業的環境。隨著這些寬鬆措施逐步滲透到經濟中，內部支出模式顯示出真正的增強跡象。這種由需求驅動的增長速度超出市場最初的預期，暗示政策制定者為緩衝經濟活動所做的努力已取得實質成效。

服務業通脹仍是主要關注點

然而，經濟前景仍受到持續的價格壓力所困擾。儘管整體通脹率已回落至歐洲央行（ECB）設定的目標以下，但政策制定者並未過早樂觀。能源市場的波動掩蓋了對利率制定者最為關鍵的基本通脹動態。特別是，服務業的價格持續高企，拒絕回落。

更令人擔憂的是，預計今年晚些時候工資增長將加快，可能會加劇服務業成本的上行壓力。這一動態威脅著非貿易部門的通脹持續高企，為貨幣政策前景增添不確定性。

歐洲央行準備進行利率正常化

最新的歐洲央行政策立場顯示出明顯轉變。央行官員不再考慮進一步降息的可能，而是轉向為最終升息做準備。近期的政策決策確認市場預期，歐元區的利率周期可能已經觸底。隨著經濟動能持續，工資壓力上升，歐央行下一個重要的政策舉措幾乎可以確定是收緊貨幣政策，標誌著近期長期寬鬆貨幣政策的轉變。

這一轉變凸顯出歐元區經濟的韌性已經從根本上改變了歐洲官員的政策考量。