اليوم (19 يناير 2026) شهد تقلبات كبيرة في السوق، نتيجة لضربتين رئيسيتين: الأزمة الجيوسياسية التي اندلعت خلال عطلة نهاية الأسبوع وعدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن اليوم هو يوم مارتن لوثر كينج التذكاري (MLK Day) في الولايات المتحدة، حيث تغلق الأسواق الأمريكية، إلا أن العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم والمعادن الثمينة العالمية لا تزال تتفاعل بشكل عنيف مع الأخبار.

وفيما يلي الأسباب الرئيسية التي أدت إلى ارتفاع الذهب بشكل كبير وانخفاض عقود ناسداك الآجلة بشكل حاد:
1. ارتفاع الذهب بشكل كبير: مشاعر الملاذ الآمن ومخاطر الائتمان العالمية
* صدمة الرسوم الجمركية في جرينلاند: فجأة في عطلة نهاية الأسبوع، أرسل ترامب إنذارًا إلى 8 حلفاء أوروبيين، مهددًا بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% إذا لم يدعموا استحواذه على جرينلاند. أثار هذا التحرك مخاوف شديدة من تفكك حلف الناتو (NATO) وانهيار النظام التجاري العالمي.
* أزمة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي: التحقيقات الأخيرة التي أطلقها إدارة ترامب ضد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، زعزعت ثقة السوق في الدولار الأمريكي واستقلالية السياسة النقدية. كأصل ملاذ آمن نهائي، عاد الذهب ليحقق أعلى مستوى تاريخي مرة أخرى، ويتداول حاليًا بين 4625 و4650 دولار للأونصة.
* تصاعد التوترات الجيوسياسية: الاضطرابات الداخلية في إيران والأحاديث عن احتمال تورط الولايات المتحدة، زادت من الطلب على الملاذات الآمنة.
2. انخفاض عقود ناسداك الآجلة بشكل حاد: بيع الأصول عالية المخاطر
* البيع على أساس الملاذ الآمن (Risk-off): في مواجهة التهديدات الجمركية الأوروبية المذكورة، بدأ المستثمرون في سحب استثماراتهم من الأسهم التكنولوجية وغيرها من الأصول عالية المخاطر، وتحولوا إلى المعادن الثمينة. السوق يخشى أن تؤدي جولة جديدة من "الحرب التجارية" إلى تدمير سلاسل التوريد والأرباح للشركات التكنولوجية متعددة الجنسيات.
* متغيرات الاحتياطي الفيدرالي: السوق يقلق من أن تدخل السلطة التنفيذية في قرارات الاحتياطي الفيدرالي قد يجعل مسار أسعار الفائدة المستقبلية غير متوقع، وهو خبر سلبي كبير لأسهم ناسداك التكنولوجية التي تعتمد على تقييمات تعتمد على بيئة الفائدة.
* تآكل السيولة خلال العطلات: مع إغلاق سوق الأسهم الأمريكية، تقل السيولة في السوق، مما قد يؤدي إلى تفعيل انخفاضات سعرية كبيرة مع عمليات بيع قليلة، مما يزيد من تقلبات الأسهم الفردية والعقود الآجلة للمؤشرات.
مراقبة السوق
المنطق السائد الآن في السوق قد تحول من التداول التقليدي على أساس "التضخم/الفائدة" إلى تداول يعتمد على **"الائتمان السيادي والنظام الجيوسياسي"**.