Riot Platforms 年收入达 6.47 亿，AI 转型推动 71% 成长

Riot Platforms（那斯达克代码：RIOT）公布2025年全年收入达6.474亿美元，较2024年的3.767亿美元同比增长约71.8%，创公司历史新高。执行长Jason Les表示公司正通过近2吉瓦电力储备的重新部署，转型为人工智能（AI）与高性能计算（HPC）基础设施的主要供应商。

2025财务业绩：比特币挖矿与AI转型双引擎驱动

2025年Riot Platforms的收入增长，主要来自比特币挖矿业务的同步扩张，以及AI数据中心转型策略的初步成效：

全年收入：6.474亿美元（年增71.8%）

比特币挖矿收入：5.763亿美元（较2024年的3.21亿美元增长79.5%）

2025年比特币产量：5,686枚BTC（较2024年的4,828枚增加约18%）

当前BTC持仓：逾18,000枚（较前一财年持续增长）

平均挖矿成本：每枚49,645美元（2024年估计为32,216美元，大幅上升）

AMD租赁协议：第一阶段于2026年1月正式启动并开始贡献收入

2025年比特币价格在财年大部分时间处于历史高位，带动了挖矿收入的大幅跃升，但挖矿成本的同步上升也反映了算力竞争加剧和挖矿难度攀升的行业背景。

AMD合作与AI转型的战略蓝图

Riot Platforms的AI转型策略核心，是将其规模庞大的电力基础设施重新定位为数据中心服务。Les在声明中指出：“通过释放我们近2吉瓦的庞大电力储备，用于满足高需求的数据中心基础设施建设，我们正在为股东创造显著价值。”

2026年1月，Riot与AMD签署的数据中心合作协议完成第一阶段的运营启动，Les表示此次合作“验证了Riot为世界领先科技公司快速大规模交付电力容量的独特能力”。

激进投资者Starboard Value亦积极背书这一转型方向，估计Riot专注于AI与HPC的新战略潜在价值可高达210亿美元，并鼓励公司加速推进转型，以跟上Marathon Digital Holdings、TeraWulf等竞争对手也在积极重新定位为AI数据中心运营商的行业大趋势。

常见问题

Riot Platforms的AI转型如何影响其比特币矿业核心业务？

目前Riot的比特币挖矿业务仍占年收入的绝大部分（5.763亿美元，约占总收入的89%），AI数据中心业务尚处于初期。公司的战略是利用现有的庞大电力基础设施容量，将部分产能从比特币挖矿重新配置至高需求的AI算力服务，以获得更稳定且高利润率的长期收入来源，而非直接放弃挖矿业务。

比特币挖矿成本从32,216美元升至49,645美元，是否削弱了业务盈利能力？

挖矿成本的大幅上升主要反映了2024年4月减半事件后每个区块奖励减少、全网算力竞争加剧等结构性因素。由于2025年比特币市场价格大部分时间维持在远高于挖矿成本的水平，整体挖矿收入仍实现了显著增长。然而，若比特币价格持续回落，挖矿成本的提升将压缩利润空间，这也是矿商积极寻求AI算力等非周期性收入来源的核心驱动力之一。

Starboard Value估算Riot的AI转型潜在价值210亿美元有何依据？

Starboard Value的估值基础主要包括：Riot近2吉瓦的电力储备在AI计算基础设施市场的稀缺性、AI算力租赁的长期合约溢价以及与AMD合作所展示的交付能力。这是激进投资者对潜在最大化市值的估算，反映的是转型全面成功的乐观情景，并非基于当前财务数据的线性推算。