Better.com 获得 $45 万美元 Framework Ventures 投资，计划发行 $500 万美元抵押贷款代币

Better Home & Finance Holding Company（纳斯达克代码：BETR）于2026年2月23日宣布与Framework Ventures建立战略合作伙伴关系，投资4500万美元股权，持有10%股份，同时计划通过与Sky去中心化金融生态系统整合发行5亿美元代币化抵押贷款资产。

抵押贷款发起方计划推出一种由符合标准抵押贷款和房屋净值贷款支持的代币，最初面向合格投资者，未来通过拟议中的“房屋代币”进行零售分销。

战略合作伙伴关系结构

Better.com 与Framework Ventures之间的协议主要包括两个部分：股权投资和通过Sky稳定币生态系统的信贷安排。

Framework Ventures已同意购买 Better.com 10%的股权，估值约为4500万美元，基于当前市场价格。截至公告日期，Better.com 的市值约为4.5亿美元。

该合作还包括一项拟议的5亿美元信贷融资，通过Better作为“Star”实体整合进Sky生态系统——这些实体负责部署资本以产生收益并将收益回馈Sky。此次整合将通过Obex实现，Obex是一个由Framework Ventures管理、专注于Sky的孵化器，Sky承诺提供25亿美元的资本。

Better.com 将保留对承销和贷款发起活动的全部责任。该结构设计为一种由原始资产担保的替代仓储资金来源，同时不增加Better资产负债表的风险轮廓，类似于传统仓储融资安排。

抵押贷款代币化框架

公司声明称，拟议的代币化计划将成为符合标准的抵押贷款发起人首次部署代币化资本，以支持机构规模的抵押贷款资产。

计划中的代币由约5亿美元的抵押贷款及其他贷款支持，将为持有人从基础抵押贷款资产中获得收益。根据适用证券法规，初始供应将限制为合格投资者，未来可能扩展至零售参与者。

Better.com 创始人兼首席执行官Vishal Garg表示，公司正在评估面向消费者的代币访问分发机制，但拒绝透露具体发布时间表或代币命名方式。一位知情人士指出，“Home Token”可能是一个面向零售的加密货币产品名称。

该代币化架构利用了Sky现有的DeFi基础设施，截至发布日期，该基础设施已维持约180亿美元的生态系统资本。Sky利用包括抵押贷款和其他金融产品的现实资产来支持其稳定币生态系统。

战略理由与成本降低目标

Better.com 转向代币化是在公司首次公开募股以来市场挑战的背景下进行的。这家抵押贷款发行人计划于2021年以77亿美元估值公开上市，最终于2023年上市，首个交易日股价下跌超过90%。

Garg阐述了抵押贷款代币化的效率理由，指出区块链结构可以消除多层中介。Garg表示：“如果我们能以远低于抵押贷款市场的利率融资，我们将能为消费者提供比市场上任何人都更便宜的贷款。”

公司预计，全面实施其代币化策略后，每年可将融资成本降低超过100个基点，从而在行业平均利率超过6%时，客户利率有望降至5%以下。Better.com 还预计通过提升融资效率，2026年月发起额将从5亿美元提升至超过10亿美元。

Framework Ventures联合创始人Vance Spencer将此次交易描述为“以稳定币为基础，将加密货币名额的宇宙与公开股票领域连接起来。”他将现实世界资产视为“去中心化金融中最重要的前沿之一”，并指出政府支持的合规抵押贷款在美国资产类别中占12万亿美元。

技术基础设施与人工智能集成

Better.com 的代币化计划建立在其现有技术基础设施之上，包括用于抵押贷款和房屋净值资产评估的Tinman AI平台。迄今为止，公司已发放超过1100亿美元的贷款，并自称为利用人工智能进行房主评估的数字优先住房金融提供商。

公司定位为AI原生的抵押贷款和房屋净值融资提供商，Tinman AI作为承销发起资产的引擎，支持拟议的代币化证券。

市场背景与行业先例

Better.com 进入资产代币化，紧随机构对区块链金融产品的日益采用。2025年，代币化美国国债基金增长80%，达到74亿美元，资产管理公司包括贝莱德（BlackRock）正在试点代币化产品。麦肯锡公司估计，到2030年，代币化共同基金、债券和交易所交易票据的市场规模可能达到2万亿美元。

包括贝莱德和富达在内的金融机构已在公有区块链上发行货币市场基金，显示出传统金融市场参与者对代币化现实世界资产的日益接受。

Framework Ventures作为Sky生态系统的重要支持者之一，保持着重要地位，为其在Better.com的投资与其更广泛的DeFi投资组合战略提供协调。

监管与合规考量

该代币化抵押贷款计划在现有证券法规框架内运作，适用于合格投资者发行。Better.com尚未披露是否会申请监管批准以进行零售分销，也未说明在代币发行中可能依赖的具体豁免条款。

公司保留全部承销责任，维持传统贷款标准，同时利用区块链基础设施进行融资，有望解决资产质量和投资者保护方面的监管问题。

常见问题解答

Framework Ventures在Better.com的投资结构是什么？

Framework Ventures已同意购买Better.com 10%的股权，估值约为4500万美元，基于当前市场价格。合作还包括一项拟议的5亿美元信贷额度，通过Better作为“Star”实体整合进Sky生态系统，资金部署通过由Framework Ventures管理、由Sky承诺25亿美元资本的Obex孵化器进行。

Better.com的抵押贷款代币化将如何运作？

Better.com计划发行由5亿美元合规抵押贷款和房屋净值贷款支持的代币，向持有人提供基于基础抵押贷款资产的收益。最初这些代币仅面向合格投资者，未来可能通过拟议的“Home Token”进行零售分销。公司保留全部承销责任，结构由原始资产担保，且不增加公司资产负债表的风险。

Better.com预计通过代币化能节省哪些成本？

Better.com预计，全面实施其代币化策略每年可降低融资成本超过100个基点。公司估计，这种效率可使客户利率在行业平均超过6%时降至5%以下，同时支持2026年每月发起额度从5亿美元扩大到超过10亿美元。