PayPal 股价半年腰斩引发收购兴趣，多家机构评比：市值被严重低估

美国数字支付龙头 PayPal 近半年股价几近腰斩，在财报不如预期与高层撤换压力下，市场信心消散。随着市值缩水，彭博社披露该公司已吸引潜在买家的收购兴趣。尽管交易仍属初步阶段，但多家投行认为，从资产价值与支付网络地位来看，PayPal 可能正被市场严重低估。

PayPal 股价重挫近半，併购传闻浮上檯面

彭博社报道，PayPal 近期传出有买家对其表达收购兴趣，消息带动股价收盘上涨 5.76%。

知情人士指出，公司已与多家银行会面，回应部分收购兴趣；其中至少一名大型竞争对手评估整体收购的可能性，也有其他买家仅对其特定资产与旗下产品感兴趣。不过，目前仍属初步评估阶段，最终交易远未定案。

此前一年内，PayPal 股价累计下跌约 46%，市值回落至约 405 亿美元左右，对于大型科技公司来说，或许是一个合适的捡便宜时机。

财报失色与高层撤换，市场信心消散

本月稍早，PayPal 才刚因财报表现不如预期而承受卖压。公司 2025 年 Q4 营收与调整后每股盈余 (EPS) 均略低于市场预期，加上对未来展望相对保守，股价单日重挫逾 18%，逼近 52 周低点。

在这样的背景下，公司也宣布管理层异动，时任董事长 Enrique Lores 将于 3 月 1 日任命为总裁兼执行长，接替本月离任的 Alex Chriss。市场普遍解读，此举显示董事会对转型进度与营运表现的耐心已来到极限。

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PayPal 困境浮现：支付竞争加剧，转型压力倍增

作为数字支付先驱，PayPal 近年来面临竞争环境快速变化。行动支付工具如 Apple Pay 与 Google Pay 扩张迅速，对传统线上结账服务形成压力。尽管公司全年总支付金额 (TPV) 仍维持在约 1.8 兆至 2 兆美元规模，但成长动能放缓已是不争事实。

此外，人工智能 (AI) 对电商与支付产业的潜在冲击，也成为投资人评估风险的重要变量。研究机构 Citrini Research 昨日的报告指出，若 AI 改变消费与交易模式，既有支付平台的利润结构恐将受到压缩。

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机构评比：少数兆级支付网络之一，市值被严重低估

尽管基本面面临挑战，部分机构对 PayPal 的长期价值仍持正面看法。瑞穗证券 (Mizuho) 指出，该公司为全球少数具兆级规模的支付网络之一，更拥有美国广受欢迎的 P2P 支付平台 Venmo，其价值正被严重低估。

另一家投行 KBW 则认为，其支付网络资产具稀缺性，在新兴的“代理式商务 (agentic commerce)”环境中有望成为关键角色。

随着股价大幅修正，PayPal 未来走向将取决于新管理层能否重振成长动能、带动支付业务转型，以及潜在併购动向是否进一步明朗化。

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