鮑威爾最新談話：聯準會可能暫停縮表，因勞動市場疲軟引發降息預期

鮑威爾：沒有零風險的政策選擇

在即將進入聯邦準備理事會會議靜默期之前，聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）於美國全國商業經濟協會（NABE）發表本月最後一次公開演說。他指出，美國勞動市場現正顯示明顯降溫，而通膨前景仍未見顯著改善。儘管政府停擺導致部分經濟數據無法更新，聯準會持續考量降息可能性。

鮑威爾指出，當前經濟環境「並不存在零風險的政策選擇」，若降息過快，通膨可能再度升高；但若政策反應過慢，勞動市場疲軟恐帶來更嚴重後果。市場解讀其言論，認為聯準會未來會議可能採取更溫和的貨幣政策立場。

失業率可能持續上升

鮑威爾在演說中多次強調，美國招聘速度已開始放緩，職缺持續減少，勞動供給與需求皆趨疲弱。他指出，儘管失業率目前仍處低檔，但這種穩定並不代表強勁成長，反而可能預示就業動能正在消退。

「在勞動市場呈現疲弱跡象時，就業下行風險正在增加。」鮑威爾表示，這亦為聯準會9月會議決定降息的原因之一。他強調，聯準會致力於平衡就業與通膨兩大使命，但「目前的風險平衡已經改變」。

關稅成潛在風險因素

談及通膨問題時，鮑威爾表示，近期商品價格上升主要與關稅政策有關，而非整體經濟普遍的通膨壓力。他同時認為關稅影響可能持續且溫和，需持續觀察。被問及關稅與通膨關聯時，他補充道：「我們確實認為關稅是潛在風險因素，但更大的風險來自勞動市場疲軟。」

維持利率控制機制

針對部分國會議員質疑聯準會為商業銀行支付準備金利息的政策，鮑威爾強勢回應，若聯準會無法支付準備金利息，將失去利率控制能力，對市場造成更大衝擊。他說明，聯準會準備金制度經多年驗證，是維繫貨幣政策效力的關鍵。取消此制度將導致市場更深層次的混亂。

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結語

鮑威爾這場演說再度證實一項關鍵事實：聯準會正於極微妙的平衡狀態下行動。在通膨尚未受控、就業數據走弱、流動性逐漸收緊的背景下，任何政策選擇均隱含風險。