Le 20 janvier, Noble, une chaîne applicative Cosmos spécialisée dans les stablecoins, a annoncé sa migration de l’écosystème Cosmos vers son propre réseau EVM L1 indépendant. Le lancement du Noble EVM est prévu le 18 mars, avec une équipe qui continuera à soutenir les blockchains Cosmos à court terme. Après la migration, le stablecoin propriétaire USDN de Noble deviendra une fonctionnalité centrale de l’EVM L1, tandis que le token NOBLE servira d’actif de gouvernance, reliant étroitement les décisions du protocole et la valeur à l’utilisation du stablecoin sur l’ensemble du réseau.
Source de l’image : Noble Twitter
Peu après, le fondateur de Cosmos a réagi en précisant que la transformation de Noble ne marque pas un éloignement de la vision Cosmos, mais incarne son principe fondamental : souveraineté et interopérabilité. La migration de Noble ne rompt pas son lien avec Cosmos Hub. Au contraire, grâce au protocole IBC v2, le nouveau Noble EVM deviendra un pont essentiel entre l’écosystème EVM et l’économie Cosmos. Il a déclaré : « Nous entrons dans une ère où la liquidité, et non les chaînes, occupe le devant de la scène. »
Pourquoi le principal projet de stablecoin de Cosmos a-t-il choisi de partir ?
Noble figure parmi les projets d’infrastructure stablecoin les plus performants de l’écosystème Cosmos. Il émet nativement l’USDC de Circle sur Cosmos, distribuant l’USDC de façon sécurisée et transparente sur plus de 50 chaînes via IBC, et a traité plus de 22 milliards de dollars de transactions.
La présence de Noble a offert à Cosmos un avantage compétitif avec des stablecoins natifs, éliminant les risques de confiance liés aux ponts externes.
Alors, pourquoi Noble migre-t-il ? Les raisons officielles sont claires :
L’écosystème EVM domine le marché. Plus de 75 % des stablecoins circulent sur des chaînes EVM. Développeurs, outils, portefeuilles et dApps gravitent tous autour de l’EVM. Noble, qui vise à devenir l’« infrastructure stablecoin L1 », doit suivre le capital et la base d’utilisateurs.
La stack EVM est plus accessible aux développeurs. EVM propose des outils matures—Solidity, Remix, Hardhat—et facilite l’intégration avec des protocoles comme Uniswap et Aave. Le Cosmos SDK est certes puissant, mais sa courbe d’apprentissage abrupte et le retard de ses outils constituent des désavantages notables.
L’EVM offre de meilleures performances et des cas d’usage concrets. Noble EVM cible une latence inférieure à la seconde pour les paiements, la finance embarquée, le commerce agentique, le FX, etc. Le consensus Tendermint de Cosmos est fiable, mais la stack EVM se révèle plus adaptée aux chaînes de paiement grand public.
Noble poursuit une vision stratégique. Plutôt que de rester un « acteur utilitaire » au sein de Cosmos, Noble ambitionne de devenir une Layer 1 stablecoin indépendante et performante, en concurrence directe avec les autres chaînes publiques de stablecoin.
En résumé, Noble a voté avec ses pieds. Cosmos a été le tremplin, mais l’EVM offre la voie vers la croissance.
Le départ de Noble affaiblit la vitalité de Cosmos
Noble est le seul « supergéant » de Cosmos. Sur les 30 derniers jours, le volume de transactions IBC de Noble a atteint 93,84 millions de dollars—1,8 fois celui d’Osmosis (50,06 millions). Parmi les 110 Zones connectées via Cosmos IBC, Noble assure la part dominante de la liquidité.
Source de l’image : MAP OF ZONES
Noble est le « robinet » du capital institutionnel. Osmosis traite près de 900 000 transactions, tandis que Noble n’en gère que 73 000. Cela signifie que la taille moyenne des transactions de Noble est bien supérieure, ciblant des règlements de stablecoin à l’échelle institutionnelle et de grandes distributions—pas des échanges de détail.
Bien qu’IBC connecte 110 Zones, seules 85 restent actives—soit 23 % de chaînes déjà inactives. La liquidité se concentre fortement sur les quatre principales chaînes, tandis que les projets hors du top 10 voient leurs volumes mensuels tomber au niveau du million de dollars. L’activité retail dans l’écosystème s’est fortement réduite.
Cosmos Hub compte environ 30 000 utilisateurs actifs mensuels—six fois plus que les 5 000 de Noble—mais les flux de capitaux réels vont vers Noble. La plupart des utilisateurs Cosmos stakent ou attendent sur le Hub, tandis que la quasi-totalité des échanges de stablecoins se concentre sur Noble.
IBC : Le cœur de Cosmos et le moteur de « l’Internet des blockchains »
Le récit central de Cosmos est « l’Internet des blockchains », rendu possible par le protocole Inter-Blockchain Communication (IBC).
IBC est l’innovation phare de Cosmos. Il permet à des chaînes indépendantes et souveraines de communiquer et de transférer des actifs de façon sécurisée et sans confiance—à l’image de TCP/IP pour Internet. Ses principales caractéristiques sont :
Confiance minimale : Utilise des clients légers pour vérifier l’état des chaînes partenaires, supprimant le besoin d’actifs de garde ou de ponts multisig.
Connectivité sans permission : N’importe qui peut créer des canaux, permettant les transferts de tokens, Interchain Accounts, Interchain Queries, etc.
Universalité : Non limité par le mécanisme de consensus—connecte déjà plus de 110 chaînes (selon Map of Zones) et s’étend même à des chaînes hors Cosmos comme Ethereum et Optimism.
IBC est hautement sécurisé, n’a jamais subi d’exploit majeur, et a traité des dizaines de milliards de dollars de transferts. Même si d’autres composants de Cosmos sont débattus, IBC reste l’une des meilleures solutions d’interopérabilité du secteur.
Cependant, la migration de Noble met en lumière le dilemme d’IBC : il connecte le monde mais peine à retenir les projets. Au final, chacun souhaite dominer en tant que chaîne EVM unique.
L’exode : Projets Cosmos disparus ou migrés en 2025–2026
Entre 2025 et début 2026, l’écosystème Cosmos a connu une vague majeure de départs et de fermetures de projets.
D’abord, les projets ayant complètement cessé leurs activités—la plupart s’étaient déjà effondrés en 2025, ne laissant que la déception de la communauté et quelques tentatives sporadiques de maintenance.
La chaîne de confidentialité Penumbra a totalement fermé, l’équipe ayant quitté le projet. Bien que la chaîne soit à peine maintenue par la communauté, elle est essentiellement abandonnée—un cas classique de « chaîne morte ». Pryzm a également fermé, tout comme Comdex et Kujira, la chute de Kujira entraînant des sous-projets comme Fusion et Levana, rompant la chaîne DeFi de l’écosystème.
Stride a officiellement cessé ses opérations ; Quasar et Tower ont disparu successivement ; Picasso/Composable s’est effondré, piégeant des actifs SOL bridgés et laissant les utilisateurs sans rien. Drop a abandonné son TGE et a fermé, Milkyway a cessé, Demex n’a pas survécu à un hack, et Evmos est essentiellement inactif.
Ces projets couvraient DEX, lending, confidentialité, NFT, et plus encore. Les causes principales : croissance faible, revenus insuffisants, attrition des équipes, et les conséquences à long terme de la chute de Terra.
En parallèle, certains projets ont choisi de migrer hors de la stack Cosmos—un coup dur pour le récit Cosmos. Outre Noble, Sei a décidé lors de la mise à jour SIP-3 d’abandonner son architecture dual-stack, prévoyant de ne garder que la chaîne EVM d’ici mi-2026.
Akash migre vers Solana ; Elys, pStake, Jackal, Omniflix et d’autres vont vers Base ; Stargaze est devenu une chaîne indépendante et prévoit de migrer vers Cosmos Hub ; Shade Protocol (devenu Feather) a d’abord migré vers Sei et pourrait poursuivre sa transition EVM à l’avenir.
La motivation centrale de ces migrations est claire : les outils développeurs, la liquidité et la taille du marché de l’écosystème EVM dépassent largement Cosmos. Les équipes votent avec leurs pieds, suivant le capital et les opportunités.
Certains projets ne sont pas morts mais sont passés en mode maintenance ou ont réaffecté leurs ressources, ralentissant fortement leur développement.
Osmosis est désormais en maintenance—la tokenomics et d’autres mises à jour continuent, mais les ressources de l’équipe ont été réaffectées et l’activité a chuté. Astroport est tout aussi stagnant. Après le rachat de l’équipe Axelar par Circle, l’influence du projet d’origine a décliné. Ces projets étaient autrefois des piliers de la DeFi Cosmos, mais reflètent aujourd’hui la contraction de l’écosystème.
Mantra a procédé à une restructuration (licenciements et optimisation des coûts en janvier 2026) et à un crash du token OM (chute de près de 99 %), mais le projet continue. La migration ERC-20 OM est en cours, avec des coffres RWA, un launchpad et d’autres fonctionnalités en développement, et continuera comme une RWA EVM L1 compatible IBC.
De plus, de nombreux DEX—Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap et d’autres—ont fermé en 2024–2025. La DeFi retail a quasiment disparu, seuls les secteurs institutionnels et RWA subsistent.
MAP OF ZONES montre qu’IBC connecte 110 chaînes, mais le trafic est fortement concentré parmi les principales (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Si la liquidité de Noble s’en va, l’activité de l’écosystème se détériorera encore.
Malgré les efforts de la feuille de route Cosmos 2026 pour inverser le déclin via la compatibilité EVM et des améliorations de performance, le départ de Noble met en lumière une réalité : face à la liquidité, les récits techniques s’avèrent souvent insuffisants.
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