L’or devient la valeur refuge par excellence
Alors que la fermeture du gouvernement américain perdure et que les données économiques restent inaccessibles, les marchés sont plongés dans un vide d’information. Les investisseurs en or ont rapidement cherché des repères dans la tourmente. À la date de rédaction, l’or au comptant (XAUUSD) s’est envolé à 4 050 dollars l’once, atteignant un sommet historique. L’impasse politique aux États-Unis, conjuguée à l’instabilité en France et au Japon, oriente les capitaux mondiaux vers le marché de l’or physique, qui évolue en dehors des circuits institutionnels.
Anticipations sur les taux, afflux vers les ETF et accumulation d’or par les banques centrales
La flambée de l’or ne résulte pas uniquement d’une poussée de panique ; des changements macroéconomiques et des flux de capitaux globaux façonnent cette dynamique. Les investisseurs anticipent une accélération des baisses de taux par la Réserve fédérale (Fed), les données sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis ayant déjà montré des signes de faiblesse avant le début de la fermeture du gouvernement. Une baisse des taux affaiblit le dollar et réduit le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs sans rendement comme l’or, ce qui accentue encore la hausse des cours.
Les flux vers les ETF ont atteint des plus hauts sur plusieurs années, aussi bien chez les investisseurs particuliers qu’institutionnels, qui augmentent leurs allocations en or. Ce mouvement traduit une forte aversion au risque, bien au-delà d’une simple spéculation à court terme. Les banques centrales du monde entier, en particulier la Chine, réduisent fortement leurs positions en obligations du Trésor américain et renforcent leurs réserves d’or. Ce qui traduit une stratégie de diversification et une volonté claire de dédollarisation.
La déclaration de Ray Dalio sur l’or
Alors que la suprématie du dollar est contestée, les marchés mondiaux réévaluent ce qui constitue une valeur refuge. La paralysie du gouvernement américain et la suspension des données économiques laissent les investisseurs dans l’incertitude sur la situation réelle de l’économie. Ce manque de transparence accélère le mouvement de dédollarisation et la remontée de l’or.
L’investisseur milliardaire Ray Dalio a récemment lancé un message fort lors du Greenwich Economic Forum : il recommande aux investisseurs d’allouer 15 % de leur portefeuille à l’or. « Les titres de dette ne représentent pas une réserve de valeur efficace », a-t-il déclaré. Dalio a souligné que « l’or est l’un des rares actifs qui surpassent en période de tension et de contraction du marché ». La crise politique actuelle et le blocage économique renforcent sa position.
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Conclusion
De la fermeture du gouvernement américain aux turbulences politiques mondiales, les marchés font face à une incertitude accrue. C’est dans ce contexte que l’or révèle tout son éclat. L’or a dépassé les 4 050 dollars l’once, porté par les anticipations de baisse des taux, un afflux record vers les ETF et une demande soutenue des banques centrales. Il pourrait atteindre 4 200 dollars, voire plus, dans les prochains mois.
