Năm 2025 ghi nhận tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử liên tục lập đỉnh mới. Cùng lúc, stablecoin on-chain và quy mô mã hóa tài sản tiếp tục tăng trưởng mạnh, thúc đẩy dòng vốn giữa các nền tảng on-chain và sàn giao dịch tập trung (CEX) diễn ra nhanh hơn. Trong bối cảnh biến động lớn và nguồn cung mới dồi dào, khả năng lựa chọn, sàng lọc tài sản mới, cũng như quá trình khám phá giá và định giá sau niêm yết của sàn trở thành tiêu chí cốt lõi để đánh giá năng lực hấp thụ thanh khoản và khẩu vị rủi ro trên thị trường. Báo cáo này, dựa trên mẫu 447 tài sản giao ngay mới niêm yết trên Gate năm 2025, phân tích hiệu suất qua nhiều khung thời gian từ 5 phút đến 30 ngày, sử dụng các chỉ số như tỷ lệ tài sản tăng giá, mức tăng trung bình của nhóm tăng giá và lợi suất trung vị để làm rõ hiệu quả tổng thể và sự khác biệt về cấu trúc.
Tổng quan mẫu: Cơ cấu niêm yết và phân bổ lợi suất ngày đầu
Về nguồn cung, Gate đã niêm yết 447 tài sản giao ngay mới trong năm 2025, bao gồm 318 niêm yết sơ cấp (28 tài sản độc quyền trên Gate) và 129 niêm yết không sơ cấp. Nhóm niêm yết sơ cấp chiếm khoảng 71% tổng số, phản ánh phần lớn nguồn cung mới đến từ các tài sản lần đầu lên sàn thay vì các tài sản đã xuất hiện trên sàn khác.
Lấy giá mở cửa khi niêm yết làm mốc chuẩn, khoảng 54,8% (245/447) tài sản vẫn cao hơn mức này sau 24 giờ. Trong nhóm tăng giá, lợi suất trung bình 24 giờ đạt 635%. Tuy nhiên, xét toàn bộ mẫu (bao gồm cả tài sản giảm giá), lợi suất trung vị 24 giờ là 7,57%, và giảm còn 3,71% sau khi loại bỏ các biến động cực đoan (tăng >1.000% hoặc giảm <-90%). Điều này cho thấy tiềm năng tăng giá lớn trong ngày đầu, đồng thời phản ánh các mức tăng đột biến tập trung vào một nhóm nhỏ token, tạo nên đặc trưng lợi suất “đuôi dài”.
Phân tích theo loại niêm yết cho thấy sự chênh lệch rõ rệt về lợi suất ngày đầu giữa nhóm niêm yết sơ cấp và không sơ cấp. Trong 24 giờ, lợi suất trung vị của nhóm sơ cấp đạt 12,56% (8,03% sau khi loại bỏ giá trị ngoại lai), cao hơn hẳn nhóm không sơ cấp ở mức 1,18% (0,86% sau khi loại bỏ giá trị ngoại lai). Sự khác biệt này không chỉ xuất hiện ở mốc 24 giờ mà còn rõ ràng hơn ở các mốc thời gian sớm, tạo ra sự phân hóa lợi suất giữa các loại niêm yết.
Phân tích đa khung: Đường đi lợi suất từ 5 phút đến 30 ngày
Để theo dõi hiệu suất, chúng tôi chia đường đi lợi suất sau niêm yết của các tài sản mới trên Gate thành tám khung: 5 phút, 30 phút, 1 giờ, 12 giờ, 24 giờ, 72 giờ, 7 ngày và 30 ngày.
1. Khung thời gian ngắn ghi nhận tỷ lệ tài sản tăng giá vượt trội
Trong mẫu 447 tài sản, các khung thời gian ngắn sau niêm yết thường ghi nhận tỷ lệ tài sản tăng giá cao, nhưng lợi thế này giảm dần khi thời gian quan sát kéo dài.
Dữ liệu toàn bộ mẫu:
- 30 phút: 276/447 tài sản tăng giá (61,74%)
- 24 giờ: 245/447 tài sản tăng giá (54,81%)
- 72 giờ: 226/447 tài sản tăng giá (50,56%)
- 7 ngày: 211/447 tài sản tăng giá (47,20%)
- 30 ngày: 157/447 tài sản tăng giá (35,12%)
Nhìn chung, hiện tượng “đa số tăng giá” tập trung chủ yếu trong 24 giờ đầu sau niêm yết. Khoảng 72 giờ sau, tỷ lệ tài sản tăng giá gần cân bằng, và đến 30 ngày chỉ còn khoảng một phần ba mẫu tăng giá.
2. Niêm yết sơ cấp và không sơ cấp: Chênh lệch lợi suất trung vị rõ rệt ở các khung sớm
Quan sát chuỗi thời gian lợi suất trung vị, các tài sản mới niêm yết trên Gate thể hiện sự phân tầng rõ giữa các loại niêm yết trong khung thời gian ngắn sau niêm yết. Nhóm sơ cấp, đặc biệt là tài sản độc quyền trên Gate, duy trì lợi suất trung vị cao hơn ở nhiều mốc từ 5 phút đến 24 giờ, trong khi nhóm không sơ cấp có lợi suất trung vị gần sát 0. Khi kéo dài đến 72 giờ trở lên, lợi suất trung vị yếu dần và hội tụ giữa các nhóm.
So sánh lợi suất trung vị toàn mẫu giữa sơ cấp và không sơ cấp:
- 30 phút: sơ cấp 25,69% – không sơ cấp 0,98%
- 24 giờ: sơ cấp 12,56% – không sơ cấp 1,18%
Tỷ lệ tài sản tăng giá cũng khác biệt rõ:
- 30 phút: sơ cấp 65,09% – không sơ cấp 53,49%
- 24 giờ: sơ cấp 55,97% – không sơ cấp 51,94%
Tổng thể, trong khung khám phá giá quan trọng sau niêm yết, nhóm sơ cấp trên Gate có “dư địa” lợi suất trung vị lớn hơn đáng kể, trong khi nhóm không sơ cấp giao dịch quanh mức 0. Đặc biệt, tài sản độc quyền trên Gate nổi bật với tỷ lệ tăng giá cao: gần 80% (22/28) tăng giá trong 30 phút đầu với mức tăng trung vị khoảng 81%; tại mốc 1 giờ, mức tăng trung vị vẫn vượt 60%.
3. Mốc ngày thứ ba: Bước ngoặt từ lợi suất tích cực diện rộng sang “ít tài sản thắng lớn, nhiều tài sản trả lại thành quả”
Diễn biến lợi suất trung vị toàn mẫu cho thấy điểm chuyển biến rõ quanh mốc ba ngày. Lợi suất trung vị 24 giờ vẫn dương ở mức 7,57%, nhưng giảm rõ rệt sau 72 giờ (trung vị 1,20%, hoặc -0,49% sau khi loại bỏ giá trị ngoại lai), hàm ý hiệu suất tiệm cận hòa vốn sau ba ngày. Sau đó, lợi suất trung vị 7 ngày và 30 ngày giảm còn -3,10% và -25,01% (sau khi loại bỏ giá trị ngoại lai: -5,72% và -24,12%), đồng thời tỷ lệ tài sản tăng giá cũng giảm còn 47,20% và 35,12%.
Như vậy, lợi suất sau niêm yết không kéo dài theo đường thẳng. Ở khung ba ngày, ưu thế của giai đoạn khám phá giá mờ dần, phân hóa và đà giảm giá trở thành yếu tố quyết định kết quả.
Niêm yết sơ cấp, độc quyền và không sơ cấp: Đường cong lợi suất phân hóa, mật độ cơ hội nổi bật
Các số liệu đa khung ở trên cho thấy hình dạng đường cong lợi suất rất khác biệt giữa nhóm sơ cấp và không sơ cấp trên Gate. Nhóm sơ cấp dễ chuyển hóa sự chú ý ban đầu thành mức tăng giá rõ nét và tỷ lệ tài sản tăng giá cao hơn, trong khi nhóm không sơ cấp giao dịch ổn định quanh mức 0. Sự khác biệt này phản ánh cấu trúc và quy trình niêm yết xuyên suốt năm của Gate: nhóm sơ cấp không chỉ chiếm đa số nguồn cung mới (318/447), mà còn tạo ra phản hồi thị trường rõ rệt trong khung thời gian khám phá giá quan trọng nhất.
Bên trong nhóm sơ cấp, các tài sản độc quyền trên Gate càng khuếch đại xu hướng này. Đây là tập con chọn lọc hơn, thể hiện độ bao phủ lợi suất dương sớm mạnh mẽ và tín hiệu giá rõ ràng. Gần 80% tài sản độc quyền tăng giá trong 30 phút đầu với mức tăng trung vị khoảng 81%, và hơn một phần ba đạt mức tăng ≥100% chỉ trong 30 phút.
Giá trị của nhóm tài sản độc quyền không chỉ nằm ở kết quả của từng token riêng lẻ, mà còn phản ánh trực tiếp năng lực tổng hợp của Gate về chọn dự án, triển khai niêm yết sơ cấp, tổ chức thanh khoản và thu hút sự chú ý thị trường. Nói cách khác, Gate không chỉ bổ sung nguồn cung mới mà còn biến quy trình niêm yết thành một quá trình được thị trường xác thực nhanh chóng qua giao dịch, định giá và hiệu ứng tài sản.
Nhìn lại các dự án tiêu biểu năm 2025, quy trình niêm yết sơ cấp của Gate đã tạo ra nhiều trường hợp “tăng giá gấp nhiều lần”. Với các tài sản có lượng người dùng lớn, câu chuyện công nghệ như hạ tầng AI, hay meme token được cộng đồng lan tỏa mạnh, một số niêm yết sơ cấp đã chuyển hóa nhanh chóng từ thu hút chú ý sang động lực giao dịch rồi đến định giá lại trong thời gian ngắn. Dù mức lợi suất đột biến không phân bổ đều cho tất cả tài sản, nhóm niêm yết sơ cấp độc quyền vẫn có xác suất tạo phản ứng thị trường mạnh hơn, nhấn mạnh hiệu quả sàng lọc, tốc độ triển khai và khả năng hấp thụ thanh khoản của Gate trong các khung thời gian đầu.
- Ở nhóm “lượng người dùng lớn và cửa ngõ lưu lượng”, các dự án như Pi Network (PI) thu hút sự chú ý bên ngoài rất lớn và có nền tảng cộng đồng sâu rộng. Sau khi niêm yết trên Gate, PI tăng gần 60 lần trong 7 ngày. Đối với sàn, thách thức với các tài sản này không chỉ là niêm yết hay không, mà còn là khả năng hấp thụ làn sóng giao dịch tập trung trong điều kiện vừa có sức hút lớn vừa gây tranh cãi, hoàn tất khám phá giá hiệu quả trong khung thời gian then chốt và chuyển hóa sự chú ý thành động lực giao dịch cùng hiệu ứng tài sản thực tế.
- Khi câu chuyện AI mở rộng trong năm 2025 và chuyển từ ứng dụng sang hạ tầng, Gate duy trì độ phủ ổn định với các tài sản AI + hạ tầng, xây dựng cơ cấu niêm yết đa dạng từ “dẫn dắt lưu lượng” đến “dẫn dắt công nghệ”. Unibase (UB), đại diện AI hạ tầng giai đoạn đầu gắn với câu chuyện x402, sau khi niêm yết trên Gate đã ghi nhận quá trình định giá lại đi lên ổn định. Token này vẫn khá vững vàng trong đợt biến động mạnh ngày 11 tháng 10 và tiếp tục tăng, đạt đỉnh 0,086 USD vào ngày 30 tháng 10, tương đương mức tăng đỉnh hơn 500% so với giá mở cửa niêm yết.
- Ở các chu kỳ meme token và cộng đồng bản địa tiền điện tử tăng tốc, sự chú ý thường luân chuyển nhanh, lan tỏa mạnh và phân hóa rõ. Các dự án như Mubarak (MUBARAK) và Useless (USELESS) được định giá ít dựa trên yếu tố cơ bản truyền thống mà nhiều hơn vào biểu tượng văn hóa, hiệu quả lan tỏa và tốc độ mở rộng đồng thuận cộng đồng. Điều cốt lõi với sàn trong nhóm này là khả năng phản ứng nhanh khi sự chú ý tăng vọt và hấp thụ kịp thời nhu cầu giao dịch. Sau khi Gate niêm yết MUBARAK ở giai đoạn đầu của làn sóng, token này có lúc tăng hơn 120% chỉ trong một ngày. Điều này phản ánh độ nhạy của Gate với nhịp điệu nền kinh tế chú ý—di chuyển nhanh khi câu chuyện bùng nổ và hấp thụ nhu cầu ngay khi xuất hiện—giúp quy trình niêm yết sơ cấp luôn năng động, dày cơ hội nhờ luân chuyển câu chuyện nhanh.
Xét trên 447 tài sản giao ngay mới niêm yết trên Gate năm 2025, dữ liệu cho thấy ba kết luận rõ ràng. Thứ nhất, trong thị trường biến động mạnh và nguồn cung mới dồi dào, Gate duy trì nhịp độ niêm yết cao, với nhóm sơ cấp chiếm khoảng 71%—đây là cấu trúc lõi của nguồn cung bổ sung. Thứ hai, ở khung khám phá giá then chốt từ 5 phút đến 24 giờ, nhóm niêm yết sơ cấp và độc quyền trên Gate có lợi suất trung vị cao hơn và tỷ lệ tài sản tăng giá lớn hơn, chứng tỏ Gate không chỉ nhanh trong việc đưa tài sản mới ra thị trường mà còn có xác suất tạo hiệu ứng tài sản rõ rệt ngay trong khung đầu. Thứ ba, khi kéo dài ra 72 giờ, 7 ngày, 30 ngày, lợi suất trung vị suy yếu và kết quả phân tán hơn, cho thấy hiệu suất sau niêm yết không kéo dài tuyến tính theo thời gian, đồng thời nhấn mạnh giá trị của sàng lọc và triển khai trong khung thời gian sớm nhất. Trong các chu kỳ luân chuyển câu chuyện nhanh, hệ thống niêm yết sơ cấp và độc quyền của Gate có vị thế tốt hơn để chuyển hóa sự chú ý thành động lực giao dịch và định giá, tạo ra hiệu ứng tài sản mạnh cùng phản ứng thị trường ở các tài sản tiềm năng.
(Nhấn vào bên dưới để xem báo cáo đầy đủ)Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho độc giả các nội dung chuyên sâu như phân tích kỹ thuật, nhận định nổi bật, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.
Cảnh báo rủi ro
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu kỹ và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm với bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư như vậy.
