Gateリサーチ：BTCは高値圏での調整局面に入り、RWAや規制を巡るナラティブが価格変動の勢いを増しています

サマリー

• BTCは過去24時間で$82,828まで上昇した後に反落し、短期移動平均線がベアリッシュダイバージェンスとなり、市場は高値圏での調整フェーズに入りました。
• ETHは$2,423付近から急落し、短期および中短期構造の弱さがBTCよりも明確に現れています。
• アルトコイン市場は分断状態が続き、781トークンが上昇し、市場全体の約54.8％を占めました。資金はAI、RWA、低時価総額の明確なナラティブを持つ資産に集中しています。
• ステーブルコインの総供給量は$3,200億付近を維持し、Ethereumメインネットのガス代は今週やや上昇したものの0.3 Gwei未満にとどまっています。
• ステーブルコイン利回り規定で妥協が成立し、ホワイトハウスは7月4日までにClarity Actの成立を目指しています。
• DTCCは複数の高性能レイヤー1ネットワークと協力し、配当や公開買付などの企業アクションのオンチェーン化を模索しています。
• CircleのUSYCはAUMが$30億を突破し、世界最大のトークン化マネーマーケットファンドとなりました。
• 今後7日間でAVAX、APT、SXTがそれぞれ約$16.02百万、$11.58百万、$5.68百万相当のトークンをアンロックします。

市場概況

市場コメント

• BTC市場アップデート — 過去24時間でBTCは$82,828まで上昇後に反落し、1時間足構造は高値圏から段階的な弱化パターンへ移行しました。短期リバウンドの強さは限定的です。MA5は下抜けし、MA10・MA20の下に位置し、短期移動平均線全体でベアリッシュダイバージェンスが形成されています。MA60は価格の上方近くにあり、中期的な制約となっています。MACDはベアリッシュクロス後に下落継続、下方モメンタムはまだ無秩序化していません。RSIは全般的に弱いゾーンですが、極端な売られ過ぎには至っていません。取引高は前回の大量売却キャンドルと比較して減少しており、パニック売りはやや沈静化したものの、サポートは十分ではありません。全体としてBTCは短期的な弱い調整パターンにあり、反落消化が主導しています。デイリー終値が$82,000以上を維持できれば上昇チャネル入りを示します。価格が$80,000を割れば、チャートはより広い調整レンジへ戻り、50日指数移動平均（約$75,000）が動的サポートとなります。
• ETH市場アップデート — 過去24時間でETHは$2,423付近から急落し、1時間足チャートでは上昇後の明確な反落とBTCより強いベアリッシュ支配が見られます。MA5、MA10、MA20は下から上へのベアリッシュ配置となり、価格はMA60を下回りました。短期・中短期構造の弱化を示しています。MACDは既にベアリッシュクロス、DIFはDEAを下抜け後に下落継続、下方慣性がまだ終わっていません。RSIは売られ過ぎゾーンに接近していますが、極端な消耗には至っておらず、さらなる下方探りが可能です。現価格はEMA12・EMA26を下回り、移動平均システムがリバウンドを直接抑制しています。価格はボリンジャーバンド下限にも近く、弱い下方チャネルが維持されています。反落後の取引高は大きく縮小せず、売り圧力が依然として現実的です。
• アルトコイン — Crypto Fear & Greed Indexは現在47でニュートラル状態です。781トークンが上昇し、市場の54.8％を占め、ブル・ベアのバランスが比較的取れている分断構造と、ローカルテーマの活発さが見られます。広範なアルトコインラリーの基盤は主要資産、特にBTCが$80,000以上の横ばい調整を維持する際の流動性スピルオーバーに大きく依存しています。主要株価指数の広範な上昇を背景にリスク志向がやや回復し、資金は高ベータ機会を探し始めています。資金は新規上場やAI、RWAなど明確なナラティブを持つ低時価総額セクターに集中しています。
• ステーブルコイン — ステーブルコイン総供給量は$3,200億付近を維持し、オンチェーンのドル流動性貯水池が高水準を保ち、現物・デリバティブ両市場の基盤的な決済深度を提供しています。
• ガス代 — Ethereumメインネットのガス代は今週やや上昇したものの、全体的に歴史的低水準で0.3 Gwei未満を維持しています。オンチェーンのインタラクションコストは極めて低い状態です。

トレンドトークン

主要コインおよび大半のアルトコインは共に弱含み、または狭いレンジで横ばい推移し、イベントや流動性による衝動的な上昇が見られたのはごく一部のセクターや個別トークンのみでした。同時に市場全体の24時間取引高は約33％急増し、主にボラティリティ拡大と回転による活動が中心です。これは高取引高下でのリプライシングやレバレッジ縮小を示しており、広範なリスクオン拡大ではありません。

KAIO KAIO (+197.28％、流通時価総額：$1億4,000万)

Gate市場データによると、KAIOは現在$0.1962で取引されており、過去24時間で197.28％急騰しています。KAIOは伝統的な投資ファンドとデジタル資本市場をシームレスに接続する機関投資家向けRWAトークン化インフラプロトコルです。分割所有権、DeFiレンディング、ステーキング、ガバナンス、スマートコントラクトによる自動利回り分配をサポートしています。

急騰の主因はCEXでの初期現物上場と、一時的なゼロ手数料取引キャンペーンによる短期的な価格発見の激化です。同時に、RWAセクターの継続的な勢いと緩和的なマクロ流動性期待が投機的資金流入を加速させました。トークンは$0.066から最高値$0.299まで急騰後に急反落し、新規上場トークン特有の高投機的ボラティリティを反映しています。

LAB LAB(+69.29％、流通時価総額：$3億4,000万)

Gate市場データによると、LABは現在$4.4538で取引されており、過去24時間で69.29％急騰し、市場全体のトレンドに逆行しています。LABは高速実行エンジン、低手数料市場、バイラルインセンティブレイヤーを備えた統合型取引エコシステムプラットフォームで、既存取引プラットフォームと深く統合し、統一されたDeFi取引体験を提供します。

急騰は主に資本の集中コントロールと流通供給量の少なさによるものです。オンチェーンデータでは、インサイダー関連ウォレットが急騰前にポジションを積み上げ、高値付近で利益確定を行い、爆発的な二次市場買い圧力と急激なボラティリティを直接誘発しました。トークンは直近3日間で70％急落していたため、この反発はテクニカルな売られ過ぎリカバリー要素も含まれています。

VVV Venice Token (+20.96％、流通時価総額：$5億7,000万)

Gate市場データによると、VVVは現在$12.2737で取引されており、過去24時間で20.96％上昇しています。VVVはVenice.aiのネイティブガバナンス・ユーティリティトークンで、分散型・検閲耐性のある生成AIプラットフォーム上でテキスト会話、画像生成、コード生成をサポートしています。

VVVの上昇はプライバシーAIナラティブの拡大が主因です。VVVをステーキングすることでVenice API推論キャパシティにアクセスでき、AIエージェントやデベロッパーが中央集権プラットフォームのバイアスや検閲を回避し、プライベート推論インターフェースへ直接アクセス可能となります。Yellow Newsなどメディアは過去10時間で「Venice Tokenが$5億1,800万時価総額に接近」と報道しており、Baseエコシステムからの流動性スピルオーバーやAerodrome流動性プールの支援も価格上昇を後押ししています。コミュニティの強気センチメントは80％に達すると報告されています。

主要市場データハイライト

ステーブルコイン利回り妥協成立、ホワイトハウスはDigital Asset Market Clarity Actを7月4日までに推進

Consensus 2026カンファレンスにて、ホワイトハウスのデジタル資産アドバイザーPatrick Wittは、トランプ政権がDigital Asset Market Clarity Act成立に全力を注いでいると述べ、米国建国250周年の「最高のバースデーギフト」と表現しました。上院銀行委員会は今月後半に審議を進める見込みで、6月の4週間が投票手続きに割り当てられています。最大の論点だったステーブルコイン利回り規定については妥協が成立し、法案ではステーブルコインによる銀行預金類似の利息支払いを禁止しつつ、消費者行動連動型の報酬メカニズムは認める方針です。ホワイトハウス、銀行機関、暗号資産業界参加者が共同で交渉しました。

予定通り成立すれば、Clarity Actは暗号資産市場構造規制の歴史的なマイルストーンとなり、デジタル資産分類・コンプライアンスフレームワーク周辺の重要なギャップを直接埋めることになります。ステーブルコイン利回り規定の妥協は全ての関係者を完全に満足させるものではありませんが、立法進展上最大の障害を除去しました。市場にとっては、より明確な規制フレームワークが機関投資家の参入コンプライアンスリスクを大幅に低減し、ETF製品イノベーションやオンチェーン金融インフラ拡大の加速につながる可能性があります。

DTCC、複数レイヤー1ブロックチェーンと協業し企業アクションのオンチェーン化を推進

Consensus 2026にて、DTCC CEO Frank La Sallaは、DTCCが複数の高性能レイヤー1ブロックチェーンと協力し、配当分配や公開買付など複雑な企業アクションのオンチェーンインフラへの移行を模索していると発表しました。DTCCは現在、米国債・証券決済で日々約$20兆を処理しています。7月にトークン化証券プラットフォームのテスト開始、10月に本格展開を予定しています。La Sallaは「トークン化担保」がブロックチェーンの初の大規模機関用途となり得るとし、アジア機関がオンチェーン担保システム経由で米ドル流動性にリアルタイムアクセスできる可能性も示唆しました。

DTCCの資本市場コアクリアリングインフラ提供者としての参加は、伝統金融によるブロックチェーン技術受容がPoC段階を超え実装段階へ進んだことを示しています。高性能レイヤー1ネットワークへの明確な需要は、SolanaやAptosなど高スループット・高安定性を提供できるブロックチェーン間の競争を激化させる見通しです。7月テスト・10月拡大というタイムラインは、トークン化証券が年後半の主要カタリストナラティブとなり、RWAセクターをさらに強化することを示唆しています。

CircleのUSYC、AUMが$30億突破で世界最大のトークン化マネーマーケットファンドに

Circleは公式に、トークン化マネーマーケットファンドUSYCがAUM$30億を超え、正式に世界最大のトークン化マネーマーケットファンドとなったと発表しました。USYCは主に短期米国債・政府証券担保付リバースレポに投資し、機関投資家がオンチェーンで利回り付き資産を保有・移転・管理可能としています。Circleのコア事業として、伝統的マネーマーケットファンドのブロックチェーンインフラによるトークン化を推進しています。このマイルストーンは、デジタル資産市場におけるオンチェーン担保の戦略的重要性が高まっていることを示しています。

USYCのAUM$30億突破は、トークン化RWAセクターの爆発的成長を反映しています。連邦準備制度理事会による高金利環境下で、トークン化米国債プロダクトはオンチェーン流動性と安定利回りの両方を提供し、機関資本にとって非常に魅力的です。USD Coinエコシステムの流通ネットワークと規制ポジショニングを活用し、Circleは既にトークン化マネーマーケットファンド分野で大きな先行優位を築いています。GENIUS ActやClarity Actの立法が加速する中、ステーブルコインやトークン化米国債プロダクトの規制フレームワークはより明確化しつつあり、USYCなどのプロダクトは伝統的マネーマーケットファンドからの機関資本移行をさらに促し、オンチェーンドル建て資産運用の新たな成長フェーズを推進する可能性があります。

今週の注目ポイント

BTC ETF流入鈍化、短期資本の乖離が拡大

過去30日間のBitcoin ETF純フローを見ると、資本は両方向に動き続けています。4月後半は連続した純流入が明確でしたが、5月に入ると単日流入の強さが弱まり、一部取引日は純流出へ戻りました。ファンド構造別では一方向の流入パターンは見られず、IBIT、FBTC、ARKBなど各プロダクトの申込・償還変動がフローを牽引し、機関資本はBTC高値圏で継続追随よりも動的リバランス志向が強いことを示しています。

この変化はETFがBTCの重要な周辺資本供給源であり続ける一方、短期的な推進力は以前の一方向回復フェーズほど強くないことを示しています。ETF純流入が再び拡大すれば、BTCは上値レンジで安定し再上昇を試みる可能性があります。逆に純流出が拡大すれば、現物市場で利益確定圧力が強まり、BTCはより長期の調整フェーズに入る可能性があります。

主要トークン資金調達率が全体的にマイナス、レバレッジセンチメントは慎重化

無期限先物資金調達率の観点では、BTC・ETHの加重資金調達率はいずれもマイナスです。BTCのOI加重資金調達率は約-0.0032％、ETHは約-0.0058％。取引高加重でもBTC・ETHはそれぞれ約-0.0035％、-0.0058％となっています。これは主要無期限先物市場でロング側プレミアムが顕著でなく、一部トレーダーが短期ボラティリティ対応でショートやヘッジポジションを好むことを示しています。

構造的には資金調達率の乖離が依然大きく、一部マイナー銘柄は極端なプラス資金調達率（例：POWER/USDT）、ORCAやONTペアは深いマイナス圏です。この乖離はレバレッジ資本が完全退出していないものの、テーマ間で急速にローテーションしていることを示しています。市場全体では主要トークンのマイナス資金調達率は短期的な慎重センチメントを示しますが、価格が安定すればショートカバーの条件となる場合もあります。

BTCヒストリカルボラティリティ31.49％まで低下、市場は低ボラティリティ蓄積フェーズへ

Deribit BTC指数の現時点15日年率ヒストリカルボラティリティは約31.49％で、4月後半の40％超から大幅に低下しています。トレンドとしては4月22日頃からBTCボラティリティが継続的に低下し、5月初旬に一時反発があったものの、全体的には比較的低いレンジにとどまっています。この低下は、以前のマクロイベントやETFフロー変動、急激な価格変動の影響が市場で徐々に吸収されていることを示しています。

低ボラティリティ環境は通常、市場が新たな方向を選択する前の蓄積フェーズを意味します。一方で、ボラティリティ低下はオプションヘッジコストを減らし、構造化戦略への関心を再度呼び込む可能性があります。逆に価格がレンジ内で長期間推移すると、ガンマ集中や流動性変化が、主要レベル付近でのブレイクアウト時にボラティリティを増幅することもあります。今後はETFフロー、資金調達率、マクロイベントなどの連動カタリストに注目が必要です。

資金調達週間まとめ

RootDataによると、2026年4月30日〜5月7日にかけて、複数の暗号資産関連プロジェクトが資金調達やM&Aを発表し、オンチェーン取引、決済アクセス、プライバシー取引、エコシステムインフラまでカバーしています。今週最大規模の公開案件概要は以下の通りです：

Fun

5月1日、Funが$72百万のシリーズAラウンドを完了し、投資家にMulticoin CapitalやSignalFireが含まれます。

Funは今週最大の公開資金調達プロジェクトで、オンチェーンアプリケーション、取引体験、ユーザー成長に関連した方向性です。この資金調達は、一次市場資本が消費者属性・取引属性・スケーラブルなユーザー参入可能性のあるプロジェクトに集中し続けていることを示しています。暗号資産アプリケーションが純金融シナリオから広範なオンチェーンインタラクションへ拡大する中、Funのようなプロジェクトがプロダクト定着と流動性転換のクローズドループを形成できれば、次段階のアプリケーション層競争の重要な参加者となる可能性があります。

Blockstreet

4月30日、BlockstreetはALTS関連の$43百万M&A取引を公開しました。

Blockstreetはオンチェーン資産、取引インフラ、関連金融サービスに注力しています。この買収は業界の継続的な統合を反映しており、市場がよりボラティリティ化し、資本が効率・コンプライアンス経路を重視する中で特に顕著です。取引アクセスや資産整理、インフラ能力を持つプロジェクトは買収ターゲットになりやすく、買収側にとってはプロダクト能力補完や暗号資産金融サービスチェーン全体のカバレッジ拡大につながります。

Houdini Swap

5月4日、Houdini SwapはSol Strategies関連の$18百万M&A取引を公開しました。

Houdini Swapはプライバシー取引とクロスチェーンスワップ体験に注力し、ユーザーの資産経路プライバシー、取引利便性、マルチチェーン流動性ニーズに対応したプロダクトを提供しています。この買収はプライバシー取引、クロスチェーンアグリゲーション、オンチェーン資産移転の市場需要が依然として明確であることを示しています。規制・コンプライアンス・ユーザープライバシーのバランスが長期的な業界課題であり続ける中、Houdini Swapが代表するプライバシー取引インフラ方向は今後も注目を集める可能性があります。

来週の注目

トークンアンロック

Tokenomistによると、5月7日から5月13日までの次の7日間で、市場は約$62.17百万規模のトークンアンロックを迎えます。全体の短期的な圧力は以前懸念されたほど強くありませんが、いくつかのプロジェクトには要注目です。トップ3は下記の通りです：

• AVAXは約$16.02百万相当のトークンをアンロックし、流通供給量の0.4％を占めます。

• APTは約$11.58百万相当のトークンをアンロックし、流通供給量の1.4％を占めます。

• SXTは約$5.68百万相当のトークンをアンロックし、流通供給量の14.9％を占めます。
  参考：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

• CoinMarketCap,https://coinmarketcap.com/etf/bitcoin/

• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate

• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising

• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

• Jinse, https://www.jinse2.com/lives/510619.html

• Odaily, https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/478761

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