#Gate广场四月发帖挑战 4月7日地缘、大宗,贵金属总结
一、首先我们来看原油。 昨天原油继续“小幅上涨”,WTI 原油已经涨至 113.37。 但是我想提醒大家关注的是,原油的现货溢价(backwardation,贴水结构)已经达到极端水平,这通常意味着至少短期顶部已经出现。
怎么理解?当原油的近月价格 ÷ 远月价格正常情况:≈ 1.0 附近
当前≈ 1.4–1.5(极端水平)历史上“红线”约在 1.2,一旦突破并显著上行,往往对应油价顶部区域,而当前已经明显突破历史阈值。
也就是说,从技术结构上看,原油价格的短期顶部可能已经出现。
我们再来看一个数据:WTI 的 RSI 已经达到了 80。我想提醒大家注意的是:市场本质上并不害怕油价高,也不害怕油价低。 但是,市场只害怕一件事:油价的不可预测。
回溯到 2007 年,显示出一个清晰规律:过去 18 年中,有 5 次油价 RSI 进入超买区(>70),而每一次之后,S&P 500 都很快出现回调:
2008 年 → 下跌 57%
2011 年 → 下跌 20%
2014 年 → 先小涨,随后下跌 14%,并长期横盘
2018 年 → 下跌 20%,随后 2020 年进一步下跌
2022 年 → 下跌 26%
目前原油价格在 98–113 美元区间快速波动,单日波动可达 10%,而这种波动 = 系统性不确定性来源。
✔だ