Guojin Securities:人民元資産の「ヘッジ+上昇」という二重の属性により、より長期の配分資金が集まる可能性があります

金十データ2月27日、国金証券によると、今後は中央銀行の流動性管理のペース、外国機関の行動の変化、地政学の調整方向に重点を置いてフォローする必要があります。これらの要因が熊猫債の金利の短期的な変動と中長期的なトレンドを主導する可能性があります。国際情勢から見ると、トランプが再びホワイトハウスに戻った後、関税政策が予想を下回り、最近公表されたマクロデータが弱い状況で、中長期米国債の収益率が低下し、米連邦準備制度が利下げの期待が再び高まっています。一方、DeepSeekテクノロジーの突破により、A株のテクノロジー株の価値が再評価され、主要な外国機関が多くを支持しており、複数の要因が重なり、今回の人民元の段階的な上昇トレンドが推進されています。人民元の上昇トレンドが続く場合、熊猫債を保有する外国機関の実質的なリターンは為替レートの強化により向上し、人民元資産の「避難+上昇」の二重属性がより多くの長期的配分型資金を引き付ける可能性があります。