アメリカの資本市場では過去30年間、さまざまな流動性危機が発生しました：1)1994年、連続した利上げにより、短期金利が3%から5.5%に引き上げられ、長期国債の売り投げが引き起こされ、年末には30年債の金利が一時的に8%に達しました。この利上げの終盤の象徴的な事件は、南カリフォルニアのオレンジ郡が金利派生商品の投機による巨額の損失を被り、当年12月に破産保護を申請したことです。その後、高テクノロジー株主導のブル・マーケットが5年3ヶ月にわたり始まりました。2)1997年、アジア金融危機が始まりました。7月にタイで始まり、マレーシア、インドネシアに広がり、11月にIMFと韓国が救済プロトコルに署名しました。3)1998年、ロシアの債務不履行危機が発生しました。引火点は原油価格の下落で、1998年中には原油価格が一バレル10ドル以下にまで下落しました。8月17日、ロシア政府は外国債権者への支払いを90日間停止することを宣言しました。債務不履行の連鎖反応により、「ロングテーマ・キャピタル」ヘッジファンドが破綻の危機に瀕し、9月末には連邦準備制度理事会によって救済されました。10月15日、連邦準備制度理事会が緊急利下げを行い、その後15ヶ月間のドットコムバブルの最後の狂乱が始まりました。4)2000年3月から2003年3月までの3年間は、高テクノロジー株の大きな下落市場でした。途中、いくつかの反転があり、虚偽の希望をもたらしました。象徴的な事件は2001年の9.11テロ事件で、株式市場が1週間閉鎖され、航空機が1週間飛行停止となりました。最も深刻な時期はおそらく2002年10月で、いくつかの企業の時価総額が財務諸表上の現金を下回っていました。5)2007-2009年のサブプライムローン危機もありました。2007年2月、サブプライム企業のニューセンチュリーファイナンシャルは経営危機に陥り、4月には破産を宣言しましたが、それでも誰も何も起こっていないと思っていました。7月末にはカントリーワイドホームローンの四半期報告が公表され、世界中の関連金融商品に流動性の連鎖的な緊縮を引き起こしました。その後、連邦準備制度理事会が緊急利下げを行い、一時的に状況を緩和しました。しかし、2008年1月中旬からは連続的な大きな下落と政府の連鎖的な救済が続きました。それでも、2008年7月には原油価格が一時的に1バレルあたり140ドルにまで吊り上げられましたが、9月15日のリーマン・ブラザーズの破綻後、一般の人々は問題の深刻さを本当に理解するようになりました。