⚠️米国株式は5月を歴史的な記念日で締めくくったが、上昇の兆しは不安定さを示している：

S&P 500は5月に+5%上昇し、9週連続の上昇を記録し、2023年12月以来最長の週間勝利記録を更新し、3月の戦争をきっかけとした安値から20%以上の急騰を見せた。

一方、SPXコールオプションの取引量は過去最高を記録し、コールが全オプション取引の約70%を占め、現代市場では稀に見る投機活動の水準となった。

WTI原油は5月に-17%下落し、2025年4月以来最悪の月次下落となった。繰り返される停戦ヘッドラインがホルムズ海峡の解決への期待を高めたが、海峡は依然としてほぼ閉鎖されており、実物市場は依然として逼迫している。

国債は週末にかけて上昇し、月間損失の一部を埋めた。原油価格の下落が短期的なインフレ懸念を和らげた一方、金利引き上げの可能性は依然として高く、短期金利は月間で約15ベーシスポイント上昇している。

金は約4,600ドル付近を維持し、米ドルは5月をやや高めで終えた。一方、ビットコインはETFの資金流出が3週間続く中、73,000ドルの水準に下落した。

表面下では、個別株のボラティリティは高止まりしており、VIXは1月以来最低水準に近づいている。これは異常で不安定な組み合わせであり、歴史的に市場はショックに対して非常に敏感になる傾向がある。

今週のパフォーマンス：

S&P 500 +1.4%
ナスダック +2.4%
ラッセル2000 +1.8%
ダウ・ジョーンズ +0.9%
米国10年国債利回り -12ベーシスポイント
ビットコイン +0.1%
銀行指数 +0.7%
VIX -8%、先物VIX -10%
米ドル指数 -0.3%
金 +1.2%
銀 -0.0%
WTI原油 -10%