最新のファンド申告書で面白いことを見つけました。FourWorld Capitalは第4四半期にSable Offshoreに7300万ドルを投資し、800万株以上を保有しています。それは小さなポジションではありません - 今や彼らのポートフォリオ全体の63％を占めています。ほとんどのファンドはそれ以上に分散投資しているので、彼らは明らかに本気の賭けをしています。

ただし、タイミングには注目すべき点があります。Sableの株価は絶対的に叩き売られており、過去1年で72％下落しています。つまり、FourWorldはエネルギーセクターの落ちるナイフを掴もうとしているわけです。会社はカリフォルニアの沖合油・ガス生産に焦点を当てていますが、ここに落とし穴があります：パイプライン再稼働を巡る法的闘争に巻き込まれているのです。サンタバーバラの裁判官は最近、Las Floresパイプラインの再稼働を阻止し、運営にとって大きな後退となっています。

良い点としては、1株8.25ドルの評価は、その打ちのめされた状態の後で確かに魅力的になっています。しかし、本当の問題は、Sableがこれらの法的闘争に勝てるかどうかです。もし勝てば、かなりの上昇余地があります。負ければ、これはバリュー・トラップとなるでしょう。ファンドが資産運用残高の63％を一つの株に投じるのは、規制の逆風が最終的に晴れると強く信じている証拠です。それは確信か絶望か、市場では見分けがつきにくいこともあります。