ありがとう@Phyrex_Niの議論、アービトラージの例を挙げてください：

ありがとうございます@Phyrex_Niの議論、例としてアービトラージの過程を挙げます：

1、現物ETF IBITに基金の爆破損があり、多くの$IBITを売却し、割引価格で売却。

2、（$IBIT株価）vs（1株あたりの$IBITに含まれるBTC純資産価値）が一定の差異を示すと、アービトラージ業者は割引の$IBITを買い、BTC現物/先物市場でBTCを売却し、これによりアービトラージを行う。

3、BTCを売却するのに、市場メーカーやアービトラージ業者がBTCを保有する必要はなく、例えばBTC現物を借りて売却したり、U本位の契約で空売りしたりできる。アービトラージ業者が十分なドルを持っていれば、十分なBTCを売ることができる。

4、こうして$IBITの売却からBTCの売却への伝導が完了する。例えば、基金の爆破損により、合計95％割引で約6万BTC分の$IBITがすべてアービトラージ業者に買い取られ、同時にアービトラージ業者はBTC現物/先物市場で6万BTCを売却。

5、アービトラージ業者は$IBITの割引が回復するのを待ち、その後$IBITを正常価格で売却し、同時に同量の空売りを決済する。この過程では、$IBITのBTC引き出しは一切行われない。

6、もし$IBITの割引が長期間回復しなかったり、アービトラージ業者が大量の$IBITを保有して流動性を圧迫しリスクが生じた場合、アービトラージ業者は$IBITをBTCに引き出し、その後現物BTCを売却し、空売りと同量を決済する。

5はアービトラージ業者の主な取引方法であり、6は特殊なケースである。例えば、基金が6万BTCを売り崩した場合、約5.4万BTCはヘッジされ、残りの6,000BTCだけが現物引き出しルートを通じて処理される。