表面上は、米伊が2週間の停戦協議に合意したことで市場は安心感を得た。米国の恐怖指数VIXは18%急落し、原油も12%以上下落、投資家の楽観的なムードが一時高まった。しかし、24時間も経たないうちにイランがホルムズ海峡の油送船の通行を閉鎖すると宣言し、状況は再び緊迫したものとなった。この繰り返しはトレーダーの心理的耐性を試すものだ。

イランの議長カリバフは、米国が停戦初日に交渉枠組みの三つの重要条項に違反したと直接非難した。内容は、レバノンの停火、無人機によるイラン空域侵入の禁止、イランの濃縮ウラン権利の承認を含む。彼の態度は明確で、「この状況下では、いかなる二国間交渉も妥当ではない」と示した。一方、ホワイトハウスは、最初にイランが提案した10点の提案はすでに放棄されており、今はより実現可能な新案について話していると主張し、トランプ大統領はイランの濃縮ウラン停止のレッドラインを絶対に譲らないと強調した。

市場の反応を見ると、この「一時的な緩和」ストーリーには株式市場は買いに回った。米国株の主要3指数は全て上昇し、ダウは2.85%、S&Pは2.51%、ナスダックは2.8%上昇。ヨーロッパも勢いがあり、ドイツDAXは5.06%、フランスCACは4.49%、イギリスFTSEは2.51%上昇。半導体株は特に強く、フィラデルフィア半導体指数は6.34%、テリダは11.8%、インテルは11.42%上昇した。

面白いのは、トレーダーたちが再び年内の米連邦準備制度の利下げを織り込もうとしていることだ。スワップ市場は、年末までに米国の利下げ確率が週初のほぼゼロから一気に60%に跳ね上がったことを示している。3月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録も、油価の上昇が労働市場に影響を与えた場合、イラン戦争が緩和策を促す可能性があると示唆している。関係者の共通認識として、今年一度の利下げが見込まれている。

商品市場では、金は0.38%上昇し、4819.4ドル/オンスをつけた。ドル指数は0.52%下落し、98.99となった。暗号通貨市場は比較的静かで、ビットコインは71098ドル付近で震え、イーサリアムは2189ドルだった。

ホワイトハウスは、米伊の初回会談が土曜日にイスラマバードで行われることを確認した。米側の代表はバンス副大統領、トランプ特使のウィトコフ、クシュナーだ。トランプはソーシャルプラットフォーム上で、イランに武器を供給する国には即座に50%の関税を課すと表明し、その措置は即時に発効した。

全体として、この反発は交渉の進展に対する楽観的な期待によるものだが、基本的な不確実性は依然として存在している。中東情勢は一触即発の状態であり、今後も米国恐怖指数やコモディティの動向が引き続き試されることになりそうだ。

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