ちょっと面白いレポートをスタンダードチャータードから読んだ。そこでは、ステーブルコインが世界の金融市場の顔を一変させる可能性について述べられている。彼らの予測によると、ステーブルコインの発行者は米国債の大口買い手となり、2028年までに0.8兆ドルから1兆ドルの需要を生み出す可能性がある。これは決して小さな数字ではない。

この動きの背後に何があるのか？ステーブルコインの時価総額は2兆ドルに達すると予想されており、新興市場がその一部を占めている。Genius法案は、ステーブルコインの発行者に高品質な流動資産を保有することを義務付けており、その中で短期米国債が必要とされている。

これは米国債にとって何を意味するのか？今後3年間で約0.9兆ドルの短期米国債の供給と需要のギャップに直面する可能性がある。これにより、発行構造の調整を余儀なくされ、短期証券の入札を増やし、長期債の入札を減らすことになるかもしれない。

しかし、待てよ、もう一つ興味深い点がある。Tether USDtはすでに1200億ドル以上の米国債を保有しており、ステーブルコインがこの市場に影響を与え始めていることを示している。さらに、この動きは預金から政府債券市場への資金移動、つまり約5000億ドルの流れに向かう可能性もある。

スタンダードチャータードは、利回り曲線がより急峻になり、10年債の利回りが年末に4.6％に達すると予測している。全体として、ステーブルコインのマクロ経済への影響はますます明らかになっており、その役割は世界経済の中で今後も拡大し続けるだろう。