#13周年

データ解読ビットコインは底を打ったのか？
‌ビットコインはまだ「市場投降」の完全なシグナルを出していないが、深度調整の終わりの段階に入っている‌。現在の価格は2025年10月の高値$126,000から約52%下落しており、確かに歴史的に典型的な熊市の調整範囲に達しているが、多くの指標は市場構造が進化していることを示しており、完全な崩壊ではない。
具体的に見ていくと：
‌📉価格は52%下落‌：「半分以下」には近いが、以前のサイクル（例：2021年のサイクルで77%の下落）よりはるかに小さく、市場の弾力性が強化されていることを反映し、機関の保有とETFの流入が売圧を緩衝している。
‌🔨30日間のハッシュレートは14-22%低下‌：ハッシュレートの低下は通常、高コストのマイナーの退出を示し、市場の清算シグナルの一つだ。しかし、現在の低下幅は「ハッシュレート崩壊」レベル（通常30%以上の持続的低下が必要）には達しておらず、主要なマイニング企業は引き続き増加しており、業界は依然として構造調整の途中にあることを示している。
‌📌7日間のアクティブ供給量の減少‌：オンチェーンデータによると、短期保有者（<155日）の売却圧力は顕著に緩和されており、長期保有者（>155日）は継続的に蓄積している。供給は「売らない層」に集中しており、これは底値圏の重要な特徴だ。
総合的に見ると、‌Market Surrender Indexはまだ「全面投降」のシグナルを発していない‌。真の「投降底」は、取引所への資金流入が急増し、マイナーが大規模に売却し、長期保有者が純売りに転じる現象と伴うことが多いが、現時点ではこれらはまだ見られない。
むしろ、ETFの資金流は純流出から安定に変わりつつあり、機関は銀行システムを通じてビットコインを展開するチャネルを開いており、市場は「個人投資家主導の激しい変動」から「機関主導の秩序ある調整」へと移行している。$BTC $RAVE $ETH