だからNetflixは昨夏のピークから約40％下落しており、人々はなぜこれほど株価が下がったのかと尋ね続けています。ここでの本当のストーリーは、NetflixがWarner Bros. Discoveryの資産とともに実現しようとしている巨額の827億ドルの買収です。これが今、投資家を最も不安にさせている主な要因です。

人々を悩ませているのは、Netflixが手元に約$9 十億ドルの現金しか持っていないため、その規模の全現金取引を資金調達するには深刻な借金を背負う必要があるということです。これは多くのレバレッジをかけることになり、市場はNetflixがバランスシートを圧迫せずに本当にこれを実行できるかどうかを心配しています。

面白いのは、そこに生まれた評価のストーリーです。この下落前、Netflixは非常に高い倍率で取引されていました—過去の利益の60倍、将来の利益の50倍です。これは、収益を中堅の成長率で伸ばしている企業にとっては高価でした。特に、AI企業が50％以上の成長をより安い評価で達成している中でです。今や40％の下落後、Netflixは実際には他の大手テック企業とより整合性のある評価になっており、計算が変わってきています。

重要な質問は、Netflixの経営陣がこれらのWarner Bros.の資産を実際に統合し、真の価値を創出できるかどうかです。もし成功すれば、現価格で堅実な価値に見えます。失敗すれば、何年も借金の重荷に苦しむ可能性があります。これがおそらく株価がこれほど下がった理由であり、今やこれは実行力への賭けです。会社はこれまで資産を最大化する方法を知っていることを証明していますが、これは彼らにとって最大の賭けです。