最近のビットコイン相場を見ていると、2022年末の弱気市場の底値時期と非常に似た局面に入っているのが興味深い。K33のリサーチ責任者が指摘していることだが、現在の動きは単なる一時的な調整ではなく、かなり長期的な整理局面の可能性が高いということだ。

この数週間の売り圧力は確かに激しかったが、よく見ると市場の心理状態が大きく変わってきた。取引量は前週比で59%も減少し、永久先物のポジションも4ヶ月ぶりの低水準。つまり、投機的な過剰が徹底的に排出されているわけだ。Crypto Fear and Greed指数も先週は過去最低の5まで落ち込み、今週も10を下回ったまま。これは極度の恐怖を示している。

興味深いのは、米国上場のビットコインETFだ。10月初旬の103,113 BTCというピークから大きく減少しているにもかかわらず、ピーク時の90%以上のエクスポージャーが依然として残っているという。つまり、長期投資家の基盤はかなり堅いということを示唆している。

K33の分析によれば、ビットコインは6万ドルから7万5千ドルのレンジで長期的な調整局面に入る可能性が高い。現在のBTC価格が74,250ドル前後で推移していることを考えると、このレンジはかなり魅力的な蓄積ゾーンを形成している。過去の類似局面では、こういった静かな期間の後に急激な再評価の波が来ることが多い。

オンチェーンアナリストのJames Check氏も指摘しているように、ビットコインはほとんどの時間何もしないが、時には数日間で100%上昇することもある。その数日間に参加していなければ、全体の上昇をほぼ逃してしまうことになるわけだ。だから、完璧なタイミングを狙うより、忍耐強くポジションを保有することが重要だ。

現在のレンジ相場はフラストレーションを感じるかもしれないが、歴史的に見て市場はタイミングを完璧に捉えるより、長期的に保有する投資家を報いてきた。ビットコインが76,000ドルを一時的に突破したものの74,000ドルまで反落し、2ヶ月にわたる苦戦を続けているのは、実はこの長期的な調整局面の特徴だ。

某大型取引所のビットコイン・パーペチュアルにおけるファンディングレートが46日間にわたりマイナスを維持しているのも、弱気のポジショニングが持続していることを示している。こうした長期にわたるリスクオフ局面は、歴史的には急激な値上がりの先行指標となることが多い。

結論として、現在の水準は長期投資家にとって魅力的な蓄積機会である一方で、かなりの忍耐が必要とされる局面だ。短期的な値動きに一喜一憂せず、市場サイクルの中で自分のポジションを保つことが、今後の上昇局面で大きなリターンをもたらす可能性が高い。