なぜ戦争を起こしても金は上がらず下落しているのか？

私はむしろ #強油弱金 を見ている
ここでいくつかの視点に分けて考える必要がある：
1、インフレの観点から：
アメリカの3月CPIはやや予想を超えた：前月比 +0.9%、前年比 +3.3%。 重要なのはエネルギー——前月比で直接 +10.9%、ガソリンはなんと急騰 21.2%。 これにより、市場の「インフレ二次的な上昇」の期待が再び燃え上がった。
2、市場金利の観点から：市場は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年までほぼ一年間動かないと予想している。 年末までに金利を下げる確率も約3割程度だ。
今回の市場は「ドルの安全資産避難」を選好しており、金ではなく。 米ドル指数は一週間高値を維持し、金は逆に圧力を受け続けている。 2月の高値から約10％の調整を見せている。
これが、多くの人が奇妙だと感じる現象の説明になる：
この地政学的衝突は、金の再上昇を促さなかった。
原油の側面では、地政学的リスクが増大：
米イラン協議の破綻により、米国はイランの港湾航行に対して措置を開始し、ホルムズ海峡のリスクが再び高まった。 原油タンカーは積極的に迂回を始め、ブレント原油は一時103ドルに達し、WTIは再び104ドルを超えた。
サウジアラビアが東西向きのパイプラインを700万バレル/日まで回復させたものの、輸送問題の一部をヘッジできるが、「中東供給ショック」のリスクプレミアムは明らかに残っている。
したがって、今のマクロ伝導の論理は：
中東の衝突 → 原油価格上昇 → インフレ期待の高まり → 金利引き下げ期待の後退 / ドル高 → 金は圧力を受ける
要約： 今回は「リスク回避のために金を買う」ではなく、「インフレ対策として原油を買い、リスク回避のためにドルを買う」状況だ。
$XAU $CL