ビットコインのマイニングは現在非常に厳しい状況にあります。マイナーは約8万8千ドルのコストで生産している一方、市場ではコインが71.81Kで取引されています。この差は、生成される各ビットコインあたり約1万6千から1万7千ドルの損失を意味します。過去数週間の難易度低下は7.76％で、これは単なる数字ではなく、業界の実際の苦境を示しています。

問題の原因は明らかです：中東の地政学的緊張が原油価格を100ドル超に押し上げました。ホルムズ海峡の実質的な封鎖やトランプのイランのエネルギー施設への脅威は、電力コストを天文学的なレベルに引き上げました。世界のハッシュレートの8〜10％はこれらの地域に依存しており、つまり地理的要因が直接マイニング経済に影響しています。

ネットワークは自己修復を始めましたが、価格の回復には遅れています。ハッシュレートは920 EH/sに低下し、2025年の記録である1 zetahashからはかなり遠い状態です。ブロック時間は12分36秒に延びており、10分の目標に比べて遅れています。ハッシュプライスは1日あたりペタハッシュあたり33.30ドル程度で、多くのハードウェアにとって損益分岐点に近い水準です。マイナーがコストを賄えなくなるとどうなるでしょうか？ビットコインを売却します。市場にはすでに43の損失を抱える大口投資家がおり、バルーンの分散や高レバレッジのポジションも存在します。この追加の売り圧力は、決して最後のものではありません。

大手マイニング企業は適応を始めています。マラソン・デジタル、サイファー・マイニングなどは、マイニング事業に加えてAIや高性能コンピューティング分野に進出しています。なぜか？AIからの収益は、損失を出しているマイニングと比べてはるかに予測可能だからです。SpaceXもまた、6億3千万ドルの価値で8,285ビットコインをCoinbase Primeに保有しており、企業はこの期間にポジションを取っています。

コスト圧力は10月の崩壊以降増加していますが、イランの状況がこれを加速させました。4月初めには新たな難易度調整が予想されており、CoinWarzのデータによるとこれも下落が見込まれています。ビットコインが8万8千ドルを下回る限り、マイナーの退出は続きます。ネットワークは設計上自己修正し、参加者が離れるほどマイニングはより安価になります。しかし、その間、マイナーと強制売却を支えるスポット市場は損失を被るでしょう。ブロックチェーンの採用が拡大するにつれ、マイニング経済のダイナミクスも変化しています。現在の9桁のドルレベルの損失と適応作業は、業界の再編を示しています。