トークン化の分野で興味深い動きが起きているのを見逃す価値があります。Citron Researchは、CoinbaseとSecuritizeの間で実際に何が起きているのかについて、かなり鋭い見解を出しました。これは基本的に、Coinbaseがより明確な規制を妨げようとしていると非難しているもので、競争に直面したくないからだとしています。Citronの主張は非常に単純です：Securitizeは、ルールが明確になればトークン化された証券を支配できるライセンスとインフラを持っている。一方、Coinbaseは突然本格的な競争相手に直面することになる。したがって、Citronの分析によると、Coinbaseは規制上の懸念を口実にしているが、実際の問題は競争の脅威だということです。驚くべきことに、CitronはこれをほぼArmstrong対BlackRockやトランプのチームのように framing しており、Securitizeの支援者にはウォール街の大物も含まれています。CEPT (Securitizeを上場させるSPAC)は、その支持を得て株価は最初上昇しましたが、その後冷え込みました。Coinbaseの株価は下落しました。Andrew Left率いるCitronの調査チームは、ここでのパワーダイナミクスをかなり明確に描いています。タイミングも興味深いもので、Coinbaseは先週、市場構造法案への支持を撤回し、トークン化された株式について懸念を示しました。その後、上院銀行委員会は予定されていた採決を突然キャンセルしました。Citronの見解が公平かどうかに関わらず、これは今の暗号資産界において実際に起きていることを浮き彫りにしています。それは、規制が具体的な形になり始める中で、誰がトークン化のストーリーをコントロールするのかという争いです。もし明確なルールができれば、この分野の勝者と敗者はかなり変わる可能性があります。これは、規制の枠組み自体が競争の舞台となる瞬間の一つです。今後数ヶ月でこの動きがどう展開するか、注目しておく価値があります。