アメリカ市場におけるビットコインの需要シグナルが長期間ネガティブな状態であることに気づきました。Coinbaseのビットコインプレミアム指数は40日連続で赤色を示しており、2023年以来最長の連続記録です。現在の値は-0.0467%で、過去2週間ほとんど動きがありません。

奇妙な点は？ビットコイン自体は2月初旬の安値から15%以上上昇し、現在は72,680ドルになっています。しかし、アメリカのプレミアムは追随せず、依然としてマイナスのままです。つまり、ビットコインを買っているのはCoinbaseやアメリカ市場からではないということです。国際取引所、OTC、オフショア取引など、どこからでも。

歴史的に見て、このネガティブな連続記録は2025年10月に30日間に達したことがあり、その後アメリカの買い手が突然戻ってきました。しかし今回のサイクルでは、状況が異なります。価格が上昇しても、こちらからの需要は戻ってきていません。プレミアムは徐々に拡大しているだけです—--0.22%から-0.05%へ—--が、まだプラスになるには十分ではないようです。

もう一つ気になる兆候があります：今月初めのアメリカにおける「Bitcoin zero」のGoogle検索は史上最高値に達しました。世界的な関心も横ばいです。つまり、アメリカの投資家だけが躊躇しているようで、世界全体ではないことを示しています。ネガティブプレミアムの割合は、買い手の構成が変化していることを示しており、機関投資の流れは他の場所から来ていることを意味しています。