オプション市場を観察していると、今何か面白いことが起きているのがわかる。ビットコインは最近の安値から反発しているが、オプションの価格には依然としてパニックプレミアムが漂っている。トレーダーたちは価格が回復しているにもかかわらず、依然としてヘッジを強めているようだ。

これは理にかなっている。下落トレンドに巻き込まれた人々は、まだもう一段下がることを恐れている可能性が高く、そのため保護のために高値を払っているのだ。価格の動きが改善しても、下落トレンドの心理はすぐには消えない。オプションデータを見ると、恐怖プレミアムは実際の価格回復よりも長く残る傾向がある。

注目すべきは、この下落ヘッジが最終的にフェードアウトして自信が戻るのか、それとも再び下落してすべての保護ポジションを裏付ける動きが出るのかだ。いずれにしても、オプション市場はこの回復が本物なのか単なる反発なのかについて、未だに不確実性を織り込んでいる。プレミアムの水準は、トレーダーたちがまだ完全に下落トレンドを抜けたとは確信していないことを示しており、最近のボラティリティを考えると健全な懐疑心と言える。