ちょうどこのBlue Owlの状況の展開を見ていたところで、正直またマクロの感染拡大について人々が考え始めている。2008年を覚えているなら、それが今浮かんでいる比較だ - 主要なプレイヤーの流動性危機がシステム全体に広がるというものだ。

しかし、面白いのはここだ。みんなが暗号資産のブルランは終わったのか、それともこの伝統的な金融のストレスが次の上昇の条件を作るのかと問いかけている。歴史的に、レガシーマーケットで機関投資家の資金が絞られると、その一部が非相関資産に流れることがある。ビットコインもこのサイクルを経験してきた。

Blue Owlの流動性圧力は本物だ - それは機関が資本を動かす方法に影響を与えている。でも、問題はただ引き下がっているかどうかだけじゃなくて、その資本が次にどこへ行くのかだ。一部のアナリストは、これを完全な市場崩壊ではなく、むしろきっかけになり得ると見ている。

伝統的な金融の混乱が暗号資産のセンチメントを崩すこともあれば、逆に資金の回転を促すこともあるという奇妙なダイナミクスだ。感染がどれだけ深く広がるか、そして人々がビットコインをリスク資産ではなくヘッジと見なすようになるか次第だ。

もちろんこれはまだ展開中だが、もしあなたが暗号資産のブルランは終わったのかと疑問に思っているなら、この種のマクロストレスが次の数ヶ月でその答えをかなり明確にしてくれるかもしれない。Blue Owlの解決方法と、実際に機関資本がどちらの方向に流れるかに注目する価値がある。