ちょっと重要な動きが規制の世界に現れました。SECはWisdomTreeの財務省マネーマーケットデジタルファンドの承認を下し、リアルタイムのブロックチェーン決済による24時間取引を可能にしました。これは単なるミューチュアルファンドの運用方法のちょっとした調整ではありません。

実際に何が変わったのかというと、以前はWTGXXの投資家は従来のミューチュアルファンドと同じく終日純資産価値（NAV）で取引を決済していました。今やブローカー・ディーラーは自社の在庫と24時間取引でき、決済はブロックチェーン上ですぐに行われます。ファンドの基本構造は変わりませんが、流動性の仕組みは全く異なります。

この面白さは、カストディモデルにあります。取引はファンドと直接ではなくディーラーの在庫に対して行われるため、ファンド全体を再構築することなく真の24/7流動性を得られるのです。WisdomTreeはまた、オンチェーンで追跡される継続的な配当計算も追加しており、日中の送金でも利回りを比例して反映します。まずは彼らのConnectプラットフォームを通じて機関投資家に展開しています。

これは重要です。なぜなら、従来の金融インフラが徐々にブロックチェーンへ移行しているのを私たちは見ているからです。トークン化された財務省債券のスペースはすでに時価総額100億ドルを超え、BlackRockのBUIDLファンドだけでも20億ドル以上がロックされています。Circle、Ondo Finance、Securitizeなどもこの分野で構築を進めています。しかし、WisdomTreeの承認は特別です。大手資産運用会社が規制の後押しを得て、キャッシュマネジメント商品向けの24時間市場運営を許可されたのです。

決済のスピードと運用効率の向上は実感できるものです。もう終日バッチ処理は不要です。T+1やT+2の摩擦もなくなります。ブロックチェーン上での即時確定です。このモデルが他の資産クラスに拡大すれば、資本市場のインフラの根本的な変革が見えてきます。

興味深いのは、これが従来の規制とブロックチェーンのインフラの交差点に位置している点です。SECやFINRAからの免除措置を必要としましたが、これを獲得しました。これは、規制当局がこのハイブリッドモデルに対して一定の理解と容認を示していることを意味します。ファンドの構造を維持しつつ、決済を分散型インフラ上で行うことを許可したのです。

この分野を注視するトレーダーや機関投資家にとって、この承認は規制の道筋が存在することを証明しています。もしWisdomTreeが財務省債券の24時間取引を承認されたなら、他の資産運用者も追随するでしょう。インフラは今まさに構築されつつあり、規制の枠組みも明確になりつつあります。