最近 DeFi 業界で注目すべき二つの出来事が起きました。

まず、ZeroLend という貸付プロトコルは、運営から三年を経て正式に閉鎖を発表しました。表向きの理由は経済モデルの持続性がないことと利益が薄いことですが、根本的な問題はかなり複雑です。一つは、オンチェーンの活動が確かに低迷しており、価格データ提供者がサポートを停止し、Manta、Zircuit、XLAYER などのチェーンの流動性も縮小しています。もう一つは、安全性の脅威が絶えず増加していることです。昨年2月、Base 上の LBTC はハッカー攻撃を受け、攻撃者は偽造された LBTC を担保にして流動性を直接吸い上げました。この種の事件は頻繁に起きており、貸付プロトコル自体が薄利高リスクのビジネスであるため、最終的にはチームもやむを得ず閉鎖に追い込まれました。

現在、チームの最優先事項は、ユーザーが資産を安全に引き出せるようにすること、特に流動性の低いチェーンに閉じ込められた資金の救済です。LBTC ハッカー事件の影響を受けたユーザーには一部返金補償が行われ、資金はチームの LINEA 空投配布から出ています。ただし、正直なところ、これができる最善の対応だと思います。

面白いのは、同じタイミングで別のプロジェクトである World Liberty Financial も DeFi の世界で動きを見せていることです。WLFI トークンは最近、昨年のリリース以来の最低値に落ち込み、24時間で6.61%下落しています。問題は、彼らが Dolomite プラットフォーム上で行った操作方法に多くの議論を呼んでいる点です。簡単に言えば、自分たちのガバナンストークン WLFI を担保にしてステーブルコインを借り入れ、さらに Dolomite の USD1 資金プールを空にしたことです。チームはこれを他の借り手に利益をもたらすためだと主張していますが、批判の声はこれが循環リスクを深める行為だと指摘しています。WLFI の価格が下落すれば担保資産は弱体化し、すべての担保が同じ下落傾向のトークンに集中しているため、プラットフォームの他の預金者の引き出しに制限がかかる可能性があります。さらに悪いことに、WLFI の国庫の買い戻し操作はすでに大きな損失を出しています。

これら二つの事件は、実はより大きな問題を反映しています。それは、流動性の不安定さ、ハッカーリスクの常態化、市場の信頼低下です。DeFi は華やかに見えますが、その運営の難しさやリスクは、多くの人が思っている以上に高いということです。